“格雷欣法则”下中小企业融资题目研究
2017-08-24 02:12
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摘要：融资难题目一直制约我国中小企业的发展，而这其中最重要的原因就是中小企业与金融机构之间存在严重的信息不对称。本文通过对信息不对称导致“格雷欣法则”（劣币驱逐良币）的逆向选择下中小企业融资行为和融资现状的分析，提出了推进中小企业信用制度的建设以及建立并完善中小企业信用担保体系这两个可行的解决方案。
关键词：信息不对称；格雷欣法则；中小企业；融资
一、现状及题目的提出
中小企业在我国国民经济中占有十分重要的地位。我国中小企业群体分别创造了占总量40％以上的利税、57％以上的销售收进、60％以上的产业总产值、提供了75％以上的城镇
就业岗位、87％的零售及贸易网点、占在全国工商注册登记的注册企业总数的99％以上，概括起来就是“四、五、六、七、八、九”。但是，由于多层次资本市场建设缓慢，尽大多数中小企业无法通过股权或债权市场吸纳社会资金，直接融资渠道显得相对较窄，加剧了间接融资的难度，这使得小企业贷款占全部银行贷款的比重不到 20％，融资题目已成为制约我国中小企业发展的重要瓶颈。其中最重要的原因就是金融机构与中小企业之间存在着严重的信息不对称。金融机构尤其是银行与中小企业各自把握的不对称信息导致一些信誉好，经营业绩好的中小企业无法从银行得到贷款，相反，很多经营业绩差的中小企业却获得了银行贷款，这就是所谓的“格雷欣法则”（劣币驱逐良币）的逆向选择。这使得信贷资金无法实现最优的配置，一方面信贷资金使用效率低下；另一方面还增加了金融机构的不良资产，积累了市场的信用风险。中小企业如何在信息不对称导致“格雷欣法则”存在的情况下摆脱融资困境是我们必须关注和要解决的题目。
（转载自http://www.ＮＳＥＡＣ.com中国科教评价网）
二、“格雷欣法则”下中小企业融资行为理论分析
“格雷欣法则”存在的根本原因是中小企业与金融机构之间存在严重的信息不对称。信息不对称就是指一方拥有相关的信息而另一方缺少相关信息或者后者拥有的信息没有前者多即市场参与者对信息的把握是不同的。信息不对称理论以为，信息在交易双方的不对称分布，会导致拥有信息上风的一方给信息劣势者的决策造成不利影响，进而导致资源配置无效率。换句话说，信息不对称往往导致市场无法实现最优化，即市场失效或市场失败。假如按发生的时间划分，信息不对称可以分为事前信息不对称和事后信息不对称，事前信息不对称导致逆向选择，事后信息不对称导致道德风险。这里本文将主要分析信息不对称导致的逆向选择的题目。
逆向选择是一种信息不对称的市场行为，它的特征是在事前市场参与者把握的信息不对称，市场参与者的一方隐蔽了相关信息。因而，市场出现的不是优化选择，市场是失效的。
美国经济学家乔治
