企业负债经营及偿债能力探讨(2)
2017-08-26 06:53
导读：= 负债总额 期看权益资本收益率一期看收益率 权益资本总额 期看收益率一负债资金本钱率 我们试用杠杆原理进行分析，通过负债手段可以影响企业权益资
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负债总额 期看权益资本收益率一期看收益率
权益资本总额 期看收益率一负债资金本钱率
我们试用杠杆原理进行分析，通过负债手段可以影响企业权益资本收益，这种现象称为杠杆作用，其作用可将上式通过下面的公式显示出来：
式中：期看收益率若大于负债资金本钱率，则期看权益资本收益率必然大于期看收益率，且负债率越大，其率越高；反之，当期看收益率小于负债资金本钱率时，期看权益资本收益率必然小于期看收益率，且负债与权益资本的比值愈大，其率愈小，一个成功的经营者要善于利用负债手段进步企业权益资本收益率，用以实现本企业收益最大化。
财务杠杆的量化指标是财务杠杆率，其公式为：
可见，利润既定的情况下，资本结构中负债越大，利息支出越多，财务杠杆比率越大，由此导致的财务风险也越大。企业举债程度可通过财务杠杆率来判定，充分发挥杠杆对企业经营的调节作用。
三、举债经营的财务风险
企业的财务风险主要表现为：债务到期无力偿还，引起信誉危机，从而使再度举债困难等。究其根源，一是资本结构不公道，负债率过高；二是经营不力，与预期收益偏差太大。因此，资本结构的公道性还要结合企业的偿付能力，测算预期收益及收益的标准离差率。
1．企业偿付能力的分析。常用来分析企业的短期偿付能力的指标有活动比率，速动比率，应收账款周转率等。它们都有一个公道的比值界限。活动比率为2比较适当，活动比率过高，说明企业有较多的资金滞留在活动资产上，从而其获利能力。速动比率一般不能低于1，否则偿债能力会偏低。应收账款周转率越高越好。周转速度快，说明资产的活动性好，质量高，同时坏账损失发生的可能性少，可相对节约收账用度。存货周转率也是越高越好，存货周转速度加快，可以进步全部活动资金质量。
中国大学排名 除了分析企业的短期偿付能力指标外，分析企业长期偿付能力的指标有：
（1）利息偿付倍数。它是息税前收益与债务利息之比。这个比率若即是1，表示收益刚够支付利息用度。一般以为其值在l－3即可。但是利息偿付倍数无法反映企业能否偿还债务本金，因此，在进一步分析时还要下述指标。
（2）债务偿还本息偿付比率。其公式为：
（3）资本负债率。一般说来，企业经营远景较乐观时，应当适当增大资产负债率；若远景不佳时，则应减少负债经营，降低资产负债率，以减轻偿债负担。
2．预期收益的风险分析。企业的收益直接影响到企业的财务风险及资本结构。假如实际的收益与预期的收益偏差较大，则直接影响到未来现金流进量的大小。进而影响到偿债能力，因此，要求预期收益的偏离度不能太大。
可见，企业负债经营时应解决好几个：
（1）企业应以“息税前投资利润率）借进资本利润率”为负债经营的条件。
（2）以资金本钱的高低作为负债经营决策的主要标准。
（3）必须保持公道的负债比率，一般不宜高于50％。
（4）对负债来源的选择要得当，期限的结构搭配要公道。
