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境外石油自然气项目的政治风险治理(1)

2015-12-23 01:42 一、从案例分析看政治风险 　　20世纪70年代末，在很多拉美国家严格限制和审查外国直接投资时，秘鲁政府采取了对外开放的政策，通过放宽对外商的限制来吸引投资。为促进在石油勘探和开采领域的投资，秘鲁政府在1980年通过了一部新的石油法（232331号法律），该法的亮点是为石油企业利润再投资提供税收优惠。在这一法律背景下，包括美国Belco石油公司在内的三家外资石油公司积极响应，公布将增加6亿美元投资用于秘鲁的石油勘探和开发，并得到了相应的税收优惠。　　Belco石油公司自1959年开始，就以签订产品分成协议（PSA）的形式在秘鲁经营石油产业。到1985年，Belco在秘鲁北部海域的原油产量已达到2.4万桶/日，使得秘鲁成为拉美地区第五大石油输出国。然而，1985年秘鲁总统大选后，新任总统加西亚（Garcia）单方面终止了税收优惠政策，并在当年8月27日声称，“外国石油公司滥用前任政府给予的税收优惠政策，现任政府要求享受过该政策的外资石油公司补缴减免的税款，同时将税率由原来的41%进步到68%；现任政府要求外国石油公司增加在石油勘探领域的投资，取消与三家最大外国石油公司（包括Belco）签订的产品分成合同，并要求就合同内容进行为期90天的重新谈判。”这三家石油公司在秘鲁总投资额超过19亿美元，原油产能占秘鲁原油总产能的2/3。经过谈判，有两家公司与秘政府达成了新的协议，而Belco石油公司却拒尽按照秘政府要求增加投资，拒尽补缴税款，并拒尽接受新的税率。1985年12月，该公司在秘鲁的全部资产被征收，由秘鲁国家石油公司接管。　　Belco石油公司曾在美国投保了美国国际团体（AIG）的政治风险保险，在资产被征收后，该公司向AIG提出2.3亿美元的索赔，这是当时金额最大的一笔政治风险索赔案件。在对Belco石油公司进行赔偿后，AIG开始了长达8年的对秘鲁政府索赔金的追偿。1993年8月28日，秘鲁政府与AIG终极签订了总额为1.847亿美元的赔偿协议。一个月后，AIG获得了秘鲁政府3000万美元的第一笔赔偿款。　　通过上述案例，我们可以得出如下结论：投资者处在不断变化的全球市场中，需要随时关注业务拓展中面临的各种特定风险；要使投资取得成功，就必须在投资决策和业务经营过程中，全面考量存在的各种风险，并采取有效措施规避风险。　　具体而言，海外投资项目面临的风险分为五类：　　1）市场风险，如利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险等；　　2）信用风险，如违约风险；　　3）活动性风险，如不能按时支付各种用度、债务、采购款等； 　　4）操纵风险，如内部***、员工失职、设备故障、技术不成熟、存在欺诈等；　　5）政治风险，如战争、国有化、政府违约等。　　上述前四项风险统称为贸易风险。第五项政治风险是指由一国政治体制、政策、某些特定组织的存在或某些具有政治目的的行为引起的项目可行性和赢利性波动的风险。这些特定组织可能是正当的、在政府控制之下的，也可能是非法的、不受政府控制的。这些风险可能使项目变得不可行或盈利能力下降，甚至使投资者彻底失往已经建成的项目。贸易风险发生几率较高，投资者往往会在考量贸易风险后作出投资决策；政治风险发生几率相对较小，轻易被投资者忽视，但是风险一旦发生，投资者的损失更为惨重。　　政治风险无法逃避，任何国家的任何项目都要面临政治风险，但是，这并不意味着政治风险无法规避。政治风险的表象纷繁复杂，不同国家、不同行业的政治风险程度差异很大，根据项目的具体情况寻求正确的风险规避方法，对于某些特定行业来说至关重要，油气行业尤其如此。　　油气行业具有项目金额大、投资周期长的特点，这就决定了对该行业长期进行风险治理的重要性。与此同时，产油国不断加强对资源的控制、地缘政治因素日益突出等原因也使油气行业面临极大的政治风险。　　经验表明，诸如分散投资、存货治理、套期保值（Hedging）等传统贸易风险治理方法用于政治风险治理的效果很差。加强对政治风险的理解，并将其纳进企业治理信息系统是摆在投资企业眼前的首要题目。本文主要分析油气行业面临的各种政治风险，先容时下盛行的政治风险治理方法和技术，并指出这些方法和技术适用的范围。