论资本预算治理体系的构建(2)
2017-09-16 06:18
导读：┌────────┬───────────┬─────────────┐ │项目投资总额│典型的财务界限标准│ 主要决策机构 │ ├────
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│项目投资总额│典型的财务界限标准│ 主要决策机构 │
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│ 很小的项目 │0—10 │工厂级│
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│ 较小的项目 │ 10—loo │分部经理级│
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│ 中型的项目 │100—1000 │总部投资治理委员会级│
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│ 大型的项目 │ 1000以上 │ 团体公司总裁及董事会级 │
└────────┴───────────┴─────────────┘ 资料来源：macr ross， financial management 1986.我国公司治理还有很长一段路要走，但一些上市公司已经在不同程度上建立起了有关投资决策权限划分的基本标准（4）。投资决策权限的划分及其决策程序科学化，为资本预算治理提供了较好的制度依据和基础。2.资天职配标准（财务决策）与战略导向。从财务可行性上，资天职配标准的关键取决于贴现率的确定，企业选择适宜的贴现率是一种自主行为，它不应当是同一的。从技术上看，行业标准或风险调整后的必要投资收益率是确定贴现率的主要依据。但是，任何投资都具有战略导向，因此经营战略及影响因素必须成为资天职配的重要依据，尽管它是非财务性的，但有时却是压倒一切的（5）。假如将单一企业资本预算放在大型团体的框架范围内来研究，则题目更为复杂。对于大型企业团体而言，各子公司对总部资本投进的“争夺”会形成团体内部资天职配市场，其分配依据视不同团体业务类型改变而改变，纯粹投股型企业团体总部会按照市场的标准来选择项目，而产业型企业团体（如纵向一体化或横向一体化）则主要根据战略导向来排定各子公司资本投进金额和优先次序（王斌，2001）。3.资本支出预算编制。项目决策后，资本预算的主要题目是编制真正具有控制性的支出预算。从编制技术来看，它是在分析项目所需的各项资源耗费之后，将土建、安装等分开列示，而且要求列出所有项目的明细和时间进度要求。只有这样才能保证对施工过程的资本支出额和时间上的监控。资本预算编制不应割裂它与年度现金流量预算的关系，事实上，业务预算、资本预算和财务预算三者的关联，决定了全面预算的逻辑关系。由于不同项目所涉及的资本支出活动不同，因此，具体的编制方法和表格体系也不相同。但这些预算表格所发挥的控制功能是一样的。另外，如何解决预算编制中的多项目和跨期项目编制题目，是资本预算编制的核心题目之一。4.筹资预算。资本预算离不开筹资安排，筹资预算主要解决两个题目：一是资本筹集方式，二是资本需要总量及时间安排。在逻辑上，项目投资总额并不即是对外筹资总额，对外筹资总额是投资总额减往部分内源性资金（如其他营业性现金流进量、项目折旧或利润再投资等）后的净额，因此预算的作用就在于事先明确项目的对外筹资总量，从而使筹资行为在事先规划的过程中为投资服务；另外，项目交错对外源性资本需要量的影响也很大，有时b项目所需之资本投进来自于a项目试运行所产生的现金流。筹资预算工作的目的就在于事前规划，其目标在于不因预算提前安排而形成资本闲置浪费，或者因安排滞后而延误工期。5.资本预算的执行与调控。编制出的资本支出预算只是项目投资概算，它必须成为监控项目进度的依据，只有这样才能实现预算的控制功能。当然，由于市场变化，很多投进品的价格也会发生变化，在这种情况下必须考虑对某些预算项目进行必须的调整，包括项目内调整和对整个资本支出项目的预算追加。按预算治理的逻辑，任何预算目标的调整与追求，都必须置于一定的程序并行使有效的决策，资本预算的调整与追加也不例外。6.资本预算支出反馈与事中评价。一项成功的投资需要对项目进行持续地监控及审查，项目选择及其预算编制仅仅是资本预算发挥其应有功效的一个开端。假如没有预算反馈和事中评价，资本预算治理的作用将会大打折扣。事实上，反馈系统的建立有助于项目控制，包括项目内的预算支出控制和项目外项目的控制（6）。如何将反馈与事中评价落到实处？为此需要建立起资本预算治理中的责任会计体系，即，针对某一预算主体设置责任控制中心，该中心并不是通常所说的利润中心、本钱用度中心或投资中心，而是一个实实在在的资本支出中心，该中心的责任就在于按照责任预算的数目与范围正确地安排资本投进，保证所支出的资本是在预算控制范围之内的，所支出的资本是按照既定用途投进的，其终极目标是保证实际支出总额在符合工程设计要求的条件下不超过原来的预算控制线。为此，财务部分应强化对工程预决算治理，规范账户核算内容与程序，并建立相应的报告制度。7.资本支出预算的项目审计。资本预算治理效果的好坏需要通过事中过程监控与事后项目审计来评价，事中控制是为了保证项目进度及资本支出的公道性，事后审计则是对责任预算主体进行评价的重要环节，离开事中监控与事后审计，资本预算无法从治理上发挥其应有的作用。因此，资本预算中的项目审计不仅要参与到事中或事后，而且还要参与到事前，即建立一套有关项目资本支出预算的审计系统，包括事前经济效益审计、项目建设中的各类建设合同审计和事后决算前项目工程审计。工程没有经过审计，就不能办理工程决算和转为固定资产的手续；同样，没有审计，不能任意划转材料采购和工程资金。资本预算治理中审计功能，比任何其他预算形式下的治理，其发挥的作用都大（7）。从上述对项目审计的范围与定义可以看出，项目审计并不完全即是西方的项目事后审计，西方的项目事后审计夸大对预算假设进行检讨与评价，而我们在这里夸大的项目审计则是全方位的。上述只是对资本预算治理过程进行简单的描述。我们以为，必须将资本预算纳进企业正常预算治理的轨道，只有这样，才能发挥预算在资本支出中控制作用。（四）资本预算治理的环境与条件从资本预算运行环境看，我们以为有三个主要题目必须解决：一是公司治理与预算权限划分题目；二是具体实施中的行为规范题目（8）；三是资本预算执行与责任考评制度，即明确项目预算的责任人，并对其行为进行量化考核。为此，需要明确资本预算决策人和执行人的责任，并建立相应的问责制度，回答诸如：（1）谁将对项目可行性进行最后的审批和决策？（2）谁拥有权力对已经通过的资本支出预算进行调整和修正？（3）谁将对资本预算的实际效果进行考核？（4）如何在组织内部确定相应的投资和责任主体？（5）如何确定资本预算的治理责任控制体系？（6）如何形成内部资本支出的责任会计体系与责任报告体系？即谁对报告的真实性负责、谁来接受责任报告、谁来评价报告等；（7）如何将资本支出预算与责任主体的业绩挂钩？（8）如何评价资本支出责任中心的治理业绩？等等一系列题目。三、如何强化我国企业的资本预算治理应该说，我国目前各种不同的企业，在新项目上马之时都已经进行不同程度的可行性研究，我们以为这是一种进步。但目前普遍存在的题目是：（1）部分可行性研究等同于“可批性”研究；（2）项目可行性研究方法与技术应用不成熟；（3）项目上马后的资本实际支出总额往往高出资本预算总额很多；（4）大量“三边”工程存在，即边设计、边施工、边审批，没有正常的决策程序与资本预算规则，也谈不上预算对资本支出的实际控制；（5）项目资本普遍存在被挪用的现象；（6）一些企业在进行大型成套项目或设备投资的同时，还搞了一些预算外的小项目和非正常设备开支；等等。所有这些题目，在我们看来，既有体制题目（9），也有内部治理题目。但是，我们同时以为内部治理题目是核心、是关键。而要解决这些题目，根本就在于真正建立起预算治理与控制体系，将资本预算作为一项专门预算应用于企业之中，并使其制度化、规范化。要真正使资本预算治理制度化、程序化和规范化，必须从根本上解决以下题目：（1）树立起服务于企业价值最大化的治理、决策理念。为此，一方面需要公司治理、公司治理角度来理清资本预算的最高目标是为了公司价值增值，对股东负责应当成为资本预算治理的最高准则；另一方面也需要股东积极参与对公司项目选择、决策与执行的监视之中，对于那些没有列进规划的项目、或者更改其资本用途的项目、或者未按股东大会或董事会决议任意扩大或减少支出的项目，实施必要的质询与监视；（2）企业要真正建立完善的对外表露制度，对重大项目的上马与下马等，都要以董事会公告方式对外表露；（3）从企业内部治理角度，要真正建立起严格的资本预算治理制度，做到预算制订、审批、下达执行、修订、报告、评价与考核等过程的规范化，并强化制度的可操纵性和预算对责任主体行为的硬约束。该项制度应当由董事会来制订和解释，其他治理主体都只是执行主体，无权对此修改；（4）强化对资本支出预算的业绩评价功能，确定超过预算数的可容忍范围（如10%）。一句话，资本预算治理的功能应该扩大，它应当成为控制项目资本超支现象最有效的治理机制。
