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试论资本运作在中国电信业做大做强过程中的作

2015-05-21 01:11 一、中国电信企业的资本运作已经取得重要成果
2004年上半年，中国电信业的用户已经突破6亿，规模居世界第一位，超过美国、日本和印度的总和。从企业角度分析，中国电信、中国移动、中国网通、中国联通的用户规模分别在固定通信和移动通信领域居世界第一位和第二位。中国互联网用户达8700万，居世界第二位。但是，中国电信业尚不够强盛。本文认为衡量是否成为电信强国的标准主要是：
（1）经营规模（用户数量），这个条件中国电信业已经具备；
（2）销售额；
（3）盈利能力（盈利总量和盈利水平）；
（4）在世界通信网中的地位（是否处于中心枢纽的位置）；
（5）是否拥有世界级的电信企业；
（6）人力资源和劳动效率（人均水平）；
（7）技术装备水平；
（8）服务模式与业务创新能力；
（9）战略制定和实施能力；
（10）电信企业的资产状况和资本运作能力。中国电信业与发达国家之间的差距主要体现在（4）、（8）和（10）。
中国电信业在战略制定和实施能力、业务创新能力、市场应变能力、资本运作能力方面的差距还是明显的。中国各电信企业已经形成巨大的规模和实力，中国移动的企业综合竞争力在中国大陆的所有企业中位居第一位。2003年，中国移动销售收入在世界电信企业中居第16位，中国电信的销售收入居第17位。而在利润方面二者则分别居第六位和第14位。由于这些成就是在中国电信市场尚未真正开放的背景下取得的，上述成绩还不足以反映企业的实际竞争力。能否经受全球化的考验，是企业强大的又一个标志。2005年以后，中国电信企业将经受真正的考验。加入世界贸易组织，人们都惊呼"狼来了"！但是，却很少有人疾呼"中国龙"要出去！在全球化背景下，只有国际化的企业才是真正强大的企业。这也是上述电信强国条件在国际经营中的体现。

（转载自中国科教评价网www.nseac.com ）

那么，如何才能使正在迅速做大的中国电信业真正强大起来呢？资本运作是一个重要的途径。本文将围绕着资本运作尤其是企业上市，分析中国电信业做大做强的途径。目前，中国移动（香港）有限公司已经完成对中国移动集团公司各运营企业的整体收购，成为第一家在中国内地所有31个省市区经营电信业务的海外上市公司。中国电信上市公司也完成了对湖北等10省电信网络的收购。中国联通在内地除了贵州省之外，其余30个省份的运营企业均已上市。中国网通则刚刚在香港和纽约成功上市。在这方面，发达国家的电信企业有许多经验教训值得吸取。欧洲电信企业在2000年用于购并的资金达2750亿美元。其中有成功的经验，也有失败的教训。英国的沃达丰通过资本运作已经成为世界上最大的国际性电信企业。香港李泽楷的盈动（盈科数码动力）兼并香港电讯是另一个成功的案例。
电信运营企业上市已经影响到电信市场的竞争格局。中国移动的上市开创了电信业走向资本市场的新局面，丰富的回报树立了中国国有企业的光辉形象。最值得一提的是中国联通的上市，使其竞争力得到实质性的提高，真正具备了与中国移动竞争的实力，真正成为世界级的电信运营商。中国联通的上市将作为历史上最成功的案例载入史册。中国联通的上市不仅实现了国有资产的保值增值，而且为实现移动通信领域的有效竞争创造了条件。中国联通上市成功主要是选择了正确的时机，在股市和电信业同时处于繁荣期的背景下上市，实现了企业价值的最大化。在10年间，中国联通以13.4亿元人民币起步，1998年净资产达到23亿元，2004年，发展到拥有843亿元净资产、2129亿元总资产的巨型企业。其中国家注入140亿元，其余则来自上市融资和企业经营利润。但是中国电信上市的时机却正好是世界股市和电信业均处于衰退期的背景下，企业价值被严重低估。所以中国网通的上市时机的选择是非常重要的。在电信业的前景变得模糊的情况下，中国网通IPO（首次上市）的难度很大。因此，中国网通IPO的成功一方面表明世界对中国市场前景看好；另一方面表明中国企业的资本运作能力的提高。中国网通2003年对亚环电信的收购也是一个成功的案例。资本运营对于通信企业的实力消长正在发挥重要的作用。当着中国的基础电信运营商都成为上市公司之后，企业之间的关系将发生深刻的变化。不再是国有独资企业之间的关系，而是上市公司之间的关系。企业间的竞争肯定会更加激烈，政府出面协调企业间关系的情况将减少，企业之间的相互适应、自我调整等自组织形式将成为主要形式。企业之间的合作将是真正出于自愿，是符合自身利益的行为。