可持续发展下企业主要财务活动创新(2)
2017-09-03 01:26
导读：二、可持续发展下企业筹资活动创新 筹资政策的持续性要求企业重视当期筹资能力和将来筹资能力的协调，既要关注本企业的利益，又要不损害其他各相
二、可持续发展下企业筹资活动创新
筹资政策的持续性要求企业重视当期筹资能力和将来筹资能力的协调，既要关注本企业的利益，又要不损害其他各相关者的利益。综合考虑各种因素如经济波动周期、企业发展阶段、经济增长模式以及人的心理等，以保持企业筹资结构的弹性。
（一）可持续发展下企业的筹资战略
就企业筹资战略来说，应以维护企业长期经营安全，保持企业的偿债能力，进步企业筹资能力为目标。筹资战略治理的首要任务，是资本结构的公道安排。良好的资本结构是企业持续发展的基础（邱英、干胜道，2005）。不同的企业应根据企业本身的盈利能力、所在行业特点等因素来具体确定。其次，要公道选择长期融资方案，不同的融资渠道和融资方式有不同的财务风险和资本本钱，因此企业应综合考虑风险与资本本钱后进行公道选择，为了进步企业筹资灵活性，企业应拓宽融资渠道。第三，要保持企业的偿债能力。第四，要留意开发企业的筹资能力。企业筹资能力的强弱直接制约着企业是否能获得资金这一稀缺资源，从而影响企业的持续发展。因此，企业在张罗资金的同时要积极开发企业筹资能力。最后，在可持续发展理念的指导下，企业应积极拓宽融资范围，不仅要积极张罗财务资本，还要积极张罗知识资本。
（二）可持续发展下企业筹资重心的转移
从一般意义上来说，软资源对硬资源的开发和利用具有重要的决定性作用。硬资源是被动的，软资源是主动的，人往往利用软资源来开发和利用硬资源。在新经济条件下，泛财务资源观拓展了财务资源的内容，同时可持续发展理念要求我们更多地关注具有可再生能力的软财务资源，因此，相应的我们的筹资重心也将发生转移——由“筹资”转向“筹知”。“筹知”是指知识资本等无形资本的筹集，也是一个融智的过程（刘颖瑜，2002）。在新经济条件下决定企业可持续发展的主要因素将是知识资本，因此企业在筹集传统财务资本的同时，应重点张罗能够使企业获得逾额利润的人力资源和无形资产等知识资本上。企业财务治理应根据企业实际情况，对企业知识资本的筹集进行公道的规划，加强对企业无形资产及人力资源的治理。尽可能多地吸收外部知识资本，以改善企业的软资源环境与结构。筹集知识资本将成为未来企业财务治理的重要环节，高水平的智力治理将使得企业获得更多的逾额价值。
（三）可持续发展下企业资本结构的优化
传统意义上的资本结构指的是权益资本和负债资本在总资本中的比例关系。而在可持续发展下，筹资重点转向筹知，知识资本在总资本中的比重逐渐增加，因此，资本结构不再局限于权益资本和负债资本的比例关系。本课题根据可持续发展的需要，将企业的资本结构定义为不同资本形式、不同资本主体、不同时间长度及不同层次的各种资本成份构成的动态组合，是企业财务状况和发展战略的基础（李德祥、邓学衷，2001）。知识资本在企业中的地位上升，使传统资本结构理论的局限性日益突出，因而有必要按照企业和社会可持续发展的要求优化资本结构：一是确立传统金融资本与知识资本的比例关系；二是确立传统金融资本内部的比例关系、形式、层次；三是确立知识资产证券化的种类和期限结构，非证券化知识资产的权益形式和债务形式以及知识资本中人力资本的产权形式等。优化创新资本结构的原则是通过融资和投资治理，使企业各类资本形式动态组合达到收益、风险的相互配比，实现企业知识占有和使用量最大化。
（四）可持续发展下企业筹资渠道的拓展
选择筹资渠道是企业制定筹资决策的重要内容，在新经济时代，为了实现企业和社会的可持续发展，企业应把从风险市场筹集资金作为一项重要的资金来源（李琪，2003）。这是由于在新经济时代，无形资产将成为企业投资决策的重点，而无形资产的投资项目具有的周期长、资本活动性差、投资风险大的特点，因此很难满足贸易银行资金经营所要求的安全性和活动性的需要，这就使得企业很难为这些项目从银行取得贷款，但这些项目往往又能满足风险资本取得高收益、实现资本最大增值的投资目的的需要，因此，风险资本也就可能成为企业的重要资金来源。
