可持续发展下企业主要财务活动创新(4)
2017-09-03 01:26
导读：（三）可持续发展下企业投资重心的转移 在新经济时代，企业之间竞争的焦点不再是传统的财务资源，而是知识资源，知识资源的丰富程度和质量高低关
（三）可持续发展下企业投资重心的转移
在新经济时代，企业之间竞争的焦点不再是传统的财务资源，而是知识资源，知识资源的丰富程度和质量高低关系到企业在激烈的竞争环境中能否获胜，关系到企业能否实现可持续发展。相应地，可持续发展下企业投资的重点也转向投知。“投知”是指知识资本的运用过程（刘颖瑜，2002），主要体现在企业越来越注重无形资产和人力资本的投资。 1．重视无形资产投资 无形资产将成为企业投资决策的重点。无形资产如专利权、商标权、计算机软件、商誉等在企业资产中所占比重将会大大进步，无形资产的内容也会有较大的拓展，很多难以确认的无形资产如治理能力、企业与顾客的关系等将获得快速的增长，企业之间竞争的焦点不再是有形资产，而是无形资产，无形资产的丰富程度和质量高低关系到企业在激烈的竞争中能否获胜，从而实现企业的可持续发展。随着金融创新的深进，企业的投资战略将作重大调整，无形资产投资成为企业投资决策的重点。无形资产在企业新的资产结构中所占的比重将会大大进步，将日益成为决定企业未来收益和市场价值的主要资产，从而成为企业最主要的投资对象（周盟农，2006）。
2．重视人力资本投资 自20世纪60年代美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主舒尔茨创立人力资本理论以来，人力资本在经济发展中的重要作用和地位得到普遍认同和高度重视。人力资本理论把人力作为经济发展的内生变量，提倡将人力视为一种内涵于人自身的资本——各种生产知识和技能的存量的总和，注重人的能力形成和发展对社会经济发展的决定作用（蒋卫平，2001）。人力资本的投资影响到企业未来期间的发展潜能和后劲、关系到企业的长远发展。人力资本投资赋予投资治理全新的决策理念、程序及方法，财务治理职员通过制定人力资本投资战略、进行人力资本投资决策实施人力资本投资治理。人力资本投资战略是指从企业长期生存和可持续发展的高度，根据外部环境变化的挑战和内部组织结构变革的要求，对企业未来时期人力资本形成和维持所需支出进行总体性的谋划和安排，是企业战略的重要组成部分（朱明秀，2005）。 与重视人力资本投资相呼应的是20世纪90年代以来，学习型组织的兴起。学习型组织夸大终身学习、全员学习、团体学习。通过持续学习，不断进步企业的竞争力，促进企业可持续发展。未来最成功的公司将是那些属于学习型组织的公司，这已成为企业治理大师的共叫。目前，在美国排名前5位的企业中，已有20家按照“学习型组织”的模式改造自己（蒋卫平，2001）。阿里·德赫斯对那些创立后不久就倒闭和那些长盛不衰的企业的研究发现，大多数寿命不长的公司致命弱点是缺乏学习能力，而那些长寿公司普遍“能对环境保持敏锐的反应以便学习和适应。学习型组织的兴起及学习能力的重要性，为企业重视人力资本投资作了最好的诠释。
（四）可持续发展下企业投资方案评价创新
现行财务治理对投资方案的效益评价，主要考虑财务效益，把重点放在寻求直接材料和直接人工的节约上，而在可持续发展下，企业的投资重点发生了转移——由“投资”转向“投知”，与此相适应，投资方案的评价标准应从企业全局利益、长远利益出发，以是否给企业带来人力资源的积累、进步人力资源的质量、增强企业的创新能力和持续发展动力为标准。 传统的投资评估中，一般是用静态指标和动态指标。如：投资回收期、投资报酬率、净现值、内部收益率等。其中应用最广泛并且最完善的方法是利用经过风险调整的现金流量或资金本钱率计算净现值。若方案的净现值大于零，则方案可行，在此基础上再作敏感性分析。该方法考虑了战略方案形成现金流的时间价值和风险价值，也留意到了战略规模，因此被广泛应用。然而，随着经济和社会的发展，传统投资评估方法越来越不能适应企业和社会可持续发展的需要，因此这里鉴戒石积冰（2005）提出的期权估价模型。采用期权的方法对战略进行财务评估，是将战略实施后的很多投资机会看作真正的“机会”来评价。因此，期权分析方法为战略决策提供了一种较好的工具。 与此同时，随着信息技术的发展，企业将更加注重利用网络信息资源，及时捕捉投资机会。利用网络技术，采用先进、方便、低本钱、高效率的网上证券交易方式进行证券投资。对跨地区、跨国界的投资项目进行远程实时监控，充分发挥网络上风，进步投资效益（黄德红，贺铭，2006）。
