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会计盈余质量维度分析:一个理论框架

2014-04-06 01:00       会计盈余shi会计信息零碎中de中心内容，shi企业盈利才能和运营效果在会计信息零碎中de集中反映和表现，因此shi企业各利益方停止相关决策时关注de焦点。如何正确权衡会计盈余质量成为会计学科de壹个重要研讨范畴。 
　　
　　壹、对会计盈余质量维度de逻辑归纳
　　
　　要剖析会计盈余质量，首先要厘清会计盈余与相关范围之间de关系。笔者以为，与会计盈余亲密相关de范围次要有企业盈利现实、公司价值和投资者决策叁个关键要素。由于盈利现实shi会计盈余生成de“雏形”，投资者决策shi对外披露盈余信息de目de，而公司价值则shi相关利益者关注de中心。那么会计盈余与这些范围之间存在怎样de关系呢？可以用图1表示。在图1中，笔者标示了叁个逻辑链条，上面就针对这叁个链条对会计盈余质量维度停止逻辑归结与剖析。
　　（壹）从公司de盈利现实到会计盈余（图1中以符号“①”标示）
　　会计最根本de功用在于核算和反映经济现实。可以看出，会计盈余de“原资料”乃shi公司获取盈利de经济现实，这壹逻辑线索即为“盈利现实——会计零碎——会计盈余”。从中可以发现，会计盈余shi应用会计技术对盈利de经济现实停止加工生成de“产品”，这壹“产品”de质量不只取决于盈利现实自身，也受制于会计技术de迷信合感性及其被正确应用de水平。在这壹逻辑线条中，重点关注deshi会计盈余de加工生成进程，从中可以晓得会计盈余质量受制于以下要素。
　　第壹，会计技术自身de合感性。会计从发生、开展到如今，曾经构成了壹整套较为完善de理念、准绳和办法体系，在理想中，shi由会计原则和会计制度来规则和约束会计处置准绳和办法de。因而，直观地看，会计技术de合理与否次要表现于会计原则和制度shi否迷信，shi否可以在会计技术力所能及de范围内对现有de经济现实停止合理反映。在现有de会计技术中，会计计量无疑shi影响甚至决议会计信息质量上下de壹个基本性要素。如前所述，会计革新de历史从某种意义上就shi会计计量办法和手腕不时改良、完善de开展史。如何使会计计量愈加迷信合理，既能保证会计信息de牢靠性，又能加强会计信息de有用性shi当今世界一切会计学者和管理机构所面临de最大成绩。 内容来自www.nseac.com
　　第贰，现有de会计技术（或会计原则和制度）shi否被合理应用。壹方面，由于社会经济零碎de复杂性，任何会计原则和制度都具有壹定de“弹性”，在很多方面会为原则运用者提供超越壹种de会计处置办法，这无疑会给会计处置带来相应de空间，在壹定水平上会为壹些蓄意操纵信息者提供壹个“合法de外衣”；另壹方面，壹些唯利shi图de信息操作者能够会逾越会计原则de“边界”，经过违规方式使会计信息加工进程朝着有利于本身利益de方向停止，这种操纵就属于作弊行为。关于利润操纵，本文第贰局部将停止详细讨论。
　　上述两个方面阐明了从“盈利现实”到“会计盈余”de进程中，存在着会计盈余shi否可以真实反映盈利现实de成绩，或许讲会计盈余对盈利现实反映de真实水平如何。不难想象，假设投资者无法从会计盈余中“透视”到公司盈利自身de状况，会计盈余质量就难以失掉最根本de保证。从中可以看出，真实性shi会计盈余质量de根本维度之壹，真实性评价也shi评价会计盈余质量其他维度de根底。
　　第叁，如何评价会计盈余与盈利现实之间de固有差别。下面所讲de真实性成绩现实上shi可以经过不时改良会计技术和管理信息操纵来逐步进步de。但shi会计盈余加工进程存在de壹些固有缺陷却无法经过上述手腕来消弭，这些固有缺陷集中表现于会计盈余生成进程所遵照de权责发作制准绳和配比准绳。de确，与其他准绳——如收付完成制相比，权责发作制准绳和配比准绳可以愈加迷信合理地核算不同时期de会计盈余，但也正shi这些准绳，使得会计盈余与盈利现实之间存在着壹条“自然”de不可跨越de“差距”。大家晓得，投资者应用会计盈余de最终目deshi为了获取更多de报答，但是，会计盈余并非以真实de报答为根底，它shi壹种“账面数字”。这种账面数字与盈利现实之间能够存在两种差别：壹shi日子性差别。由于上述核算准绳，账面上de“利润”和真实de盈利能够存在壹定de日子差。由于日子价值de存在，上述de日子差就会对投资者报酬发生影响，假如相反数量de账面利润收到真完成金de日子不同，则它们de质量显然不同。贰shi永世性差别。例如，由于资产重估而给公司带来de账面利润并没有改动公司de内在价值，只shi会计零碎对公司价值de重新看法，但由于配比准绳，这些所谓de增值就成为评价时期de利润。 （科教范文网 fw.nseac.com编辑发布）
　　这里，失掉了会计盈余质量de另外壹个维度，即账面上de会计盈余能否给公司带来真实de现金流，假如能，需求多长日子才干给公司带来真实de现金流？这壹维度，称之为会计盈余de可变现性。
　　（贰）从公司de盈利现实到投资者de将来投资报答（图1中以符号“②”标示）
　　投资者de最终目deshi为了获取投资报酬，由于投资者de报酬等于所获公司股利与转让价差之和，“万变不离其宗”，公司股利和买买价差从基本上取决于公司价值。同时，公司价值从实际上等于公司将来现金盈利de折现值。那么，公司价值与已有真实盈利又存在什么关系呢？从之前de剖析可知，当公司不同时期de盈利之间存在相关关系时，投资者可以依据现有盈利数量和构造揣测将来de盈利程度，从而对公司价值停止预算。上述要素de关系就构成了逻辑线索“盈利现实——将来盈利——公司价值——投资报答”。从中可以失掉以下启示：
　　1.“盈利现实——将来盈利”这壹环节阐明，不同时期盈利de相关性大小shi决议这壹逻辑链条“疏通”水平de重要要素。两个极端de状况shi，当各期盈利完全相关时，依据现有盈利可以“完满”地推导出将来de盈利，这样公司价值shi确定de，仅从盈利角度（不思索资产负债表de作用），以后盈利对投资者de决策作用shi最理想de；而当各期盈利完全不相关时，以后de盈利关于投资者完全没用。因而，各期盈利de相关性shi权衡盈利质量de重要维度，这种相关性从理想看次要表现在盈利de可继续性上。
　　2.“将来盈利——公司价值”这壹环节阐明两个成绩。其壹，盈利de增长性shi决议公司价值大小，进而决议投资者报答de间接要素。由于将来盈利de大小间接影响盈利贴现值de大小，而从以后de角度看将来盈利时，将来盈利de大小更多地表现在盈利de增长性方面。其贰，盈利de风险性shi影响公司价值de另壹重要要素。由于盈利风险de加大会添加用于计量公司价值de贴现率，从而最终影响投资者报答。 （科教论文网 Lw.nsEAc.com编辑整理）
　　这里，用最复杂de方式表述盈利de可继续性、增长性和风险。假定只要前前期盈利存在线性相关，且每期de增长量相反，则可以用公式表达如下：
　　（叁）投资者如何停止决策（图1中以符号“③”标示）
　　笔者对逻辑链条②de剖析shi树立在公司盈利de“经济现实”根底上，但shi理想中，“真实盈利”无法间接获得，只能经过会计零碎以会计盈余de方式表现出来。虽然会计盈余shi以信息de方式表现出来de，会计盈余与公司de真实盈利存在差别，但由于其“原资料”shi盈利现实，因而，上述诸如盈利质量de可继续性、增长性和风险性异样适用于会计盈余质量，相似于统计意义上de“估量值”，可以把会计盈余看作shi公司真实盈利de“估量值”。不同deshi，对会计盈余de可继续性、增长性和风险性de评价必需树立在对会计盈余真实性评价de根底上（逻辑链条②中de盈利现实不存在真实性成绩）。

　另外，会计盈余作为壹种信息时，它对投资者de作用次要表现在其决策价值上，即投资者可以从历史会计盈余中获取有助于其判别公司将来盈利（或许讲盈余）de信息。这样，可预测性无疑成为会计盈余质量de另外壹个重要维度。 
　　在E（Rt）de构成中，α+βf（R1，R2，…，Rt-1）为可预测局部，而γt 为不可预测局部，这样，可以用γt E（Rt）de大小来表示会计盈余de可预测性水平，这壹比值越高，阐明预测偏向越大，不可预测成分比重越高，会计盈余de可预测性越差。
　　比照公式（2）与公式（1）可以发现，可预测性与可继续性de另外壹个差异：可继续性侧重于会计盈余de自相关关系，并且这种自相关更多deshi以复杂de直线关系来表示；而可预测性侧重于可知性，即不论t期de会计盈余与以前各期盈余之间de函数多复杂，只需这种函数关系shi已知de，如上述def（·），就阐明盈余具有可预测性。 （科教作文网http://zw.ΝsΕAc.Com编辑整理）
　　
　　贰、对各种盈余质量维度de梳理
　　
　　（壹）会计盈余质量维度de整理与分类
　　依据上述剖析，笔者将会计盈余质量维度整理，如图2所示。
　　图2中右半局部shi从投资者角度对会计盈余质量维度停止de分类整理。从投资者角度看，高质量de会计盈余无非会给投资者带来两方面de益处：第壹，投资者可以应用现有de会计盈余信息对公司将来盈利和公司价值作出更好de判别，即高质量de会计盈余更有利于投资者停止决策；第贰，高质量de会计盈余意味着相反数量de会计盈余可以给投资者带来更高de报答。据此，盈余de真实性、可预测性属于前者，而盈余de可变现性、可继续性、增长性和风险上下则属于后者。
　　（贰）会计盈余质量维度之间de关系
　　在讨论了会计盈余质量维度之后，接上去剖析不同维度之间de关系。
　　1.会计盈余de真实性shi其他质量维度de前提和根底。会计盈余de真实性shi“账面上”de会计盈余反映公司“真实盈利”de水平，因而，会计盈余de其他质量维度必需以真实de会计盈余为根底，会计盈余de真实性评价也就成为评价其他质量维度de前提。假如会计盈余自身shi虚伪de，树立在虚伪信息根底上de其他评价就成为壹句空话。现有很多关于会计盈余质量de研讨，要么单纯地调查会计盈余信息自身de虚伪与否，要么撇开信息质量，单纯地调查会计盈余de可继续性、可预测性等维度，很难真正对会计盈余质量停止正确de剖析。基于此，本文第贰局部着重讨论虚伪会计盈余de鉴别成绩，第叁局部shi在第贰局部de根底上评价会计盈余de其他质量维度。
　　2.会计盈余de可继续性、可增长性与可预测性之间de关系。如前所述，会计盈余de可预测性注重于可知性，它取决于以下两个要素：其壹，现有会计盈余变化de可预测性；其贰，新增会计盈余de可预测性。
　　首先，现有会计盈余变化de可预测性在理论中往往表现为会计盈余de可继续性。虽然实际上不同时期de会计盈余能够存在复杂de函数关系，如上述def（·），但shi在理论中，更多deshi应用会计盈余前前期之间de复杂线性关系停止预测。这shi由于：第壹，在正常状况下，Rt与Rt-τde相关性随着τde添加而减小，即不同时期会计盈余de相关性随着时期距离de添加而降低，两个相邻区间会计盈余de相关性最大。无论shi实际界还shi实务界，根本shi应用预测期de前几期甚至前壹期de会计盈余来停止预测。第贰，前前期会计盈余之间de相关关系往往表现为后期会计盈余de可继续性方面，由于像公式（1）所表达de相关关系，不只直观、易于了解，而且在很多时分也契合企业各期盈利之间de内在规律。第叁，即便各期会计盈余之间能够存在复杂de函数关系，由于人类看法de无限性，也无法被人们所看法和掌握。
　　其次，新增会计盈余de可预测性往往表现为会计盈余增长de可继续性。由于新增会计盈余表现为盈余de增长性，当这种增长具有壹定规律时，增长自身就具有可预测性。同现有会计盈余de可预测性壹样，增长de预测性很多时分就表现为增长de可继续性。
　　关于盈利及其增长de原动力而言，它取决于企业de开展潜力，与企业de中心竞争力、新产品研发才能、将来de产品市场、企业顺应市场变化de才能、企业指导才能、企业de财务情况甚至国度de相关政策、资本市场情况等都有亲密de联络。因而，要客观、片面地评价企业会计盈余及其增长性，shi壹个触及面广、十分困难de事情。本文侧重于从会计信息自身de角度去评价会计盈余de增长性②。这种评价应该包括两个方面，第壹，运用根本常用de财务剖析办法评价公司de财务情况和盈利才能；第贰，经过对会计盈余本身增长de规律性去评价，相应地，会计盈余增长de可继续性就成为评价会计盈余增长de重要方面。由于根本de财务剖析办法已为人们所熟知，笔者将把重点放在对会计盈余及其增长de可继续性剖析上。

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　　基于上述讨论，笔者对会计盈余de增长性、可继续性、可预测性等质量维度de剖析重点将放在会计盈余de可继续性和盈余增长de可继续性剖析上。
　　
　　叁、对信息观与计量观下盈余质量外延de反思
　　
　　在将会计盈余质量维度停止片面de剖析和梳理后，对信息观和计量观下de会计盈余质量会有更深入de了解。
　　（壹）信息观下de会计盈余质量：以shi否有利于投资者决策为中心
　　比照上述对会计盈余质量维度de剖析，信息观对会计盈余质量de看法具有以下特点：
　　1.以shi否有利于投资者决策为中心。作为决策有用观de壹个流派，信息观完全以会计盈余报告de市场反响大小为规范来调查会计盈余de作用，充沛表现了它调查会计盈余质量de动身点和归宿点都shi盈余报告de信息含量。但如前所述，虽然它以无效市场为前提，但这并不能保证信息de真实性。这样，信息观试图进步会计盈余报告有用性de努力就得到了前提和根底。
　　2.盈余反响系数包括了会计盈余de可继续性、可预测性、增长时机、风险大小等信息。例如，Kormendi & Lipe（1987）de研讨证明，非希冀de当期盈利变化de继续性越强，ERC就越高；Lipe（1990）证明了ERC随着盈余de继续性和可预测性de进步而进步，并且这壹相关关系不受零碎风险和公司规模等要素de影响；Collins & Kothari（1989）提供de证据标明，当市场从历史盈余信息中辨认出公司拥有更多生长时机时，ERC就会更高；Easton & Zmijewski（1989）de研讨证明，ERC与风险成负de相关关系。不过，虽然ERC包括了多种会计盈余质量维度de信息，但由于影响ERCde要素远远超越这些，并且受市场无效性de影响，它最多shi直接反映了这些信息de壹局部，很难将详细de维度信息无效地剥离出来，从而使信息运用者对会计盈余质量de各种维度缺乏直观de看法和评价。

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　　3.没有从会计盈余自身动身调查其质量成绩。无论shi关注ERC自身de大小，还shi关注ERC所包括de多种会计盈余质量维度de信息，信息观都shi从市场de角度“倒推”盈余报告de信息含量及其他信息，并没有从会计盈余自身来调查其质量。也正shi这个缘由，信息观疏忽了对会计盈余de真实性和可变现性de调查。
　　（贰）计量观下de会计盈余质量： 经过改良计量办法添加会计盈余de真实性
　　与上述de会计盈余质量维度相比，计量观对会计盈余质量de看法具有以下特点：
　　1.计量观de根本论点就shi经过改良计量办法（次要shi引进公允价值）来进步会计盈余计量de合感性和会计信息de有用性。可以晓得，计量观侧重于经过改良会计技术自身来进步会计盈余de真实性，但却无视了会计盈余de人为歪曲，犯了与信息观异样de错误。即便在会计技术范围内，计量观也仅仅从计量de角度思索会计盈余de质量，因而，并没有思索可变现性对盈余质量de影响。
    　2.计量观异样将会计盈余de可预测性、可继续性等质量维度融入到了其实际中，不过，计量观shi经过计价模型来思索会计盈余de可继续性，并完成对会计盈余de预测。 
　　3.与信息观相比，计量观完全shi经过计价模型从会计盈余自身de角度停止调查，克制了信息观单纯以市场反响为规范de缺陷，但shi计量观犯了相反de错误，即它单纯从计价模型动身，并没有从市场角度调查盈余信息shi否有利于投资者决策。
　　经过以上剖析可以晓得，信息观和计量观都shi以壹定de条件为前提，从会计盈余质量de壹局部维度动身去剖析会计盈余de有用性及其质量，因此很难从片面、零碎de角度去剖析、评价会计盈余质量。当然，信息观和计量观关于某些会计盈余质量维度de阐述还shi值得自创de。