公允价值会计(4)
2017-02-28 01:01
导读：三、计量问题 （一）非市场化资产非市场化资产，如贷款的公允价值，需要同时考虑贷款的利率和信用风险状况。 贷款的当前价值反映了由于利率的变动
三、计量问题 （一）非市场化资产非市场化资产，如贷款的公允价值，需要同时考虑贷款的利率和信用风险状况。 贷款的当前价值反映了由于利率的变动而发生的变化，也反映了借款人的信用情况。目前评估非市场化资产的方法主要是现值计算法，但对何种贴现率看法并不一致，主要有以下三种意见。 一是使用相同评级的公司债收益率作为贴现率，计算贷款公允价值。这一方法存在的问题是，许多公司没有评级（FTSE100中，约27%的公司没有评级），对小公司而言，没有评级的比例可能更高。还有一个最基本的问题是，债券收益率尽管反映信用风险，但同时也受许多债券市场特有因素的影响。这些因素（例如流动性）随着市场的变化以及债券市场投资者偏好的变化而变化。1998年秋发生的事件，就印证了这一点。当时随着新兴市场债务危机的，美国公司债券的息差剧增。例如，四月到六月，BBB级公司的五年期债券的收益与五年期掉期率的利差是57点，九月到十月上升到114点。公司贷款的利率则相对稳定，四月到六月43笔新发放给美国BBB级公司的相同期限的银团贷款利率为LIBOR加76个点，九月到十一月47笔类似银团贷款的利率为LIBOR加83个点，仅上升7个点。公司债券利差的上升反映了市场在危机时期对流动性的关注。对贷款市场来说，这个因素的影响要小得多，因为贷款从来都被认为是流动性较差的投资。此外，贷款的嵌入式期权与交易债券的嵌入式期权是有区别的，因此，想找到与此类贷款完全匹配的债券不是件容易的事。尽管评级相同的贷款和债券违约率原则上相同，但违约损失率及预期损失可能是不一样的。这再次说明，债券市场收益率不一定是合适的贷款贴现率。 二是在内部贷款评级体系的基础上，充分考虑每笔贷款的预期损失信息。在贴现之前，可以把预期损失从未来每年的现金流中剔除。要考虑的问题是，如何确定预期损失的时间分布。考虑到预测周期的困难及其对公司和家庭带来的影响，一个可行的方法是每年采用相同的比例。这些预期的现金流必须用相同类型的贷款的当前预期收益贴现。 三是用当前发放一笔新贷款的利率来贴现剩余期限相同、同样类型的贷款，这也许是最好的方式。例如，一笔剩余期限为五年的AAA公司贷款，可以用当前新发放一笔五年期的AAA公司的贷款利率来贴现。在寻找与老贷款相匹配的新贷款时，最好使用基于违约率或预期损失的内部评级，而非外部评级。这也要求必须考虑不同贷款市场的溢价和嵌入式期权的成本。第二和第三种方法以贷款的当前收益率作为贴现率，这比用债券市场收益率来贴现的第一种方法更贴近成本。对于银行的大部分项目，当前收益的评估可能需要在组合层面上实施，而不是逐笔进行的，同时，均质资产可以被归为同一组。与第一种方法相比，第二种及第三种方法的优点在于，他们可以用在银行的各类贷款中（包括零售贷款及对中小型的贷款）。第一种方法只适用于可比债券的价格或收益率可获得的贷款。第二种和第三种方法依赖银行内部有关同类新贷款的预期损失和收益率信息。预期损失数据可能会是主观的，银行可能会存在利益冲突问题。此外，对借款人信用的评级也很重要，信用评级涉及到多方面信息，对评级过程的检查和审核至关重要，好在新资本协议已经提出了明确要求。 （二）负债价值的确定 1、到期日银行的负债中含有许多到期日不确定的项目，它们的实际到期日与合同约定的到期日存在区别。对零售银行来说，这一情况更为普遍。公允价值的计算要建立在持续的基础上。这意味着不应假设零售银行会在合同到期日（即当天）兑付所有的活期存款，否则零售银行几乎肯定会倒闭。实际操作中，这些活期账户的到期日会被延期，因为它们的续存期不会只有一天，而且新的存款也会不断流入银行。如果计算现值时考虑实际到期日，相关负债的实际价值可能要小于面值。然而，在计算现值时，必须考虑银行为保存款所付的持续性成本。JWG可能会提议，活期存款的公允价值采用未来预期现金流的现值计算。会计准则的制定者们承认，在确定存款的实际到期日时，银行可能必须借助于内部模型。 2、贴现率计算负债的现值中用到的贴现率也是一个重要的问题。银行账户的某些部分已经在用现值计价。例如，计算掉期工具价值的通行方法是不考虑对手和银行自身的信用风险，直接用掉期率曲线来贴现现金流。目前，一些银行正在开发涵盖银行自身和对手信用风险的模型。JWS倾向于用当前的融资利率来贴现银行的负债。这样，当然考虑到了银行自身信用状况。如果银行的信用下降，其融资成本将上升，其负债的贴现价值将减少。这样，如果把破产定义为会计上的负债超过资产，那银行或许永远都不会破产，银行的净值只会表现为趋于零。这种方法充分反映了银行股东的地位，股东对银行所担负的责任是有限的，以其所投的股本为上限。如果银行的信用状况下降，股东持有的卖出期权（指股东可以把银行负的净值转嫁给其它债权人）的价值则会上升。这造成银行其它有关债权人不得不承担银行的全部亏空。对银行的存款人、其他债权人及对手来说，合适的负债贴现率应该是无风险利率。不同的群体对财务报表有不同的需求，因此，理想的银行会计的信息应能根据不同需求进行不同的计量。 IASC指出：“财务报告的目的是提供公司的财务、运行情况及财务状况改变的信息，为各种财务报告的使用者制定经济决策提供”。实际上，财务报告应该关注所有报告使用者的利益。但由于债权人、股东的经济利益是不同的，因此要做到这一点并不容易。对银行来说，存款人的利益高于股东的利益。1998年，股东资金只占英国的银行总负债的5%，因此，在计算银行的清偿能力时，既要考虑股东又要考虑债权人利益。
