基于保险企业的杜邦财务分析体系务管理毕业(2)
2016-01-25 01:13
导读：3、总资产现金回收率反映每一元资产通过承保业务所能形成的现金净注进，说明保险企业资产的利用效率。 通过该模式，还可进一步从承保业务质量、资
3、总资产现金回收率反映每一元资产通过承保业务所能形成的现金净注进，说明保险企业资产的利用效率。
通过该模式，还可进一步从承保业务质量、资产运用效率、财务结构、现金流量等方面，分析各个指标变动对净资产收益率的，终极对企业的盈利能力和质量做出客观的评价 [2]。
四、基于变动本钱的扩展模式
基于变动本钱的扩展形式，将本钱划分为变动本钱和固定本钱，并引进边际贡献能力的概念，使分析更为，便于短期经营决策和控制。同时，这种扩展形式分析，引进治理中的杠杆，可以直观反映出企业经营风险和财务风险状况，有利于中长期经营的决策。这种模式对ROE指标分解形式如下：
ROE＝承保利润率×资产周转率×权益乘数
1、 承保利润率=边际贡献率÷经营杠杆率÷财务杠杆率×（1－所得税率）
2、 边际贡献＝保费收进－手续费支出－分保费支出－营业用度
3、 边际贡献率＝边际贡献÷保费收进
4、 经营杠杆率＝边际贡献÷承保利润
其中：1、边际贡献率是核心指标。此指标应用了边际贡献的概念，在保费收进项下，首先扣除获得保费的本钱支出，即变动本钱（手续费支出 分保费支出 营业用度），使承保业务盈利能力的评价更为真实。
2、经营杠杆率即是承保利润与边际贡献之比。由于固定本钱的存在，营业利润的增减与边际贡献的增减同向，但变动幅度更大。经营杠杆系数主要反映出固定本钱制约利润增长的程度，从而从另外一个侧面反映企业经营的风险，较高的经营杠杆率意味着相对较高的固定本钱，影响利润的增长，经营杠杆率与ROE指标成反比关系。
3、财务杠杆率即是营业利润与税前利润之比，反映由于固定的债务存在，财务用度（利息）对保险企业利润的影响程度。在一定程度上反映企业负债的程度和企业偿债能力，财务杠杆率越高反映利息用度越高，导致ROE指标越低。
本文来自中国科教评价网 资本周转率与权益乘数的、作用与传统杜邦财务分析体系相同。
五、基于上市公司的扩展模式
我国保险海外上市大幕已启，可以预见将有更多的保险企业选择境外或国内上市。所以，考察基于上市公司的杜邦财务扩展形式具有现实的意义。这种扩展形式选取上市公司核心财务指标——每股收益，来替换净资产收益率作为分析核心，这种形式的分解体系如下：
每股收益＝每股净资产×净资产收益率
1、 每股净资产＝（年末股东权益/年末债务总额）×（年末债务总额/经营现金净流量）× （经营现金净流量/普通股年末股数）
＝ 权益负债比×债务总额与现金比×每股营业现金流量
2、年末债务总额＝未到期责任预备金＋未决赔款预备金＋保户储金
这种扩展方式突出对每股净资产的分析上，净资产收益率分解与前几种扩展模式相同。每股净资产由3个指标构成，即每股营业现金净流量、债务总额与现金比、权益负债比：
1、每股营业现金净流量，由经营活动产生的现金流量净额除以普通股年末股数。此指标既反映了企业通过经营活动获取现金流量的能力，又反映了企业经营活动所得现金的分派股利的能力。
2、债务总额与经营现金净流量比，反映企业承担债务能力的指标，指标越小，说明企业偿还债务的能力越强。
3、权益负债比，是由年末股东权益除以年末债务总额之比。用于计算资金来源的结构状况，是对公司资本结构正确反映的财务指标。在此，只把未到期责任预备金、未决赔款预备金加上保户储金纳进年末债务总额计算范围，以突出保险企业债务分析的重点。
通过这3个指标的结合，可以更好地理解资本的增值，即每股净资产相对于普通股上市的增加是要在公道的资本结构，良好的资产运营和获利能力及由此产生的良好的偿债能力的条件下得以持续的实现 [3]，对企业偿债能力、获利能力的分析更加直观，分析结果更具有说服力，同时也便于公司对未来趋势做出正确判定。
（科教范文网http://fw.ΝsΕΑc.com编辑） 六、加进投资业务绩效评价的扩展模式
