刍探以企业价值分析为重心的财务分析体系务(2)
2016-04-27 01:01
导读：令人遗憾的是，并不是所有的企业都提供了财务分析者对财务报表特别项目进行调整所需要的资料。在这种情况下，财务分析者应当利用专业知识和职业经
令人遗憾的是，并不是所有的企业都提供了财务分析者对财务报表特别项目进行调整所需要的资料。在这种情况下，财务分析者应当利用专业知识和职业经验公道判定财务报表数据的可信程度，以免得出错误的分析结论。
４．运用财务比率和相关指标评估企业的盈利能力与风险水平。一般地讲，财务分析者对各种财务比率和相关指标如何是比较熟悉的，但对于如何科学地运用这些比率和指标分析企业的盈利能力和风险水平，并以此为基础评价企业价值却又不够精通，做得很不到位。依前所述，以企业价值分析为重心的财务分析体系并不是单纯地计算财务比率，也不是简单地陈述财务报表数据，而是将这些财务比率和相关指标与行业特征、企业战略，甚至与行业周期联系起来猜测和评价企业价值。因此，在财务分析中，最重要的工作是将企业的财务比率和相关指标放在特定行业与资本市场等环境中进行全方位比较、深层次分析和战略性猜测，通过科学地评估企业的盈利能力和风险水平来达到界定企业价值的目的。这是财务分析的关键步骤。
５．提供科学、严密的分析结论，满足各种决策的需要。包括投资人的投资决策、债权人的信贷决策、企业治理当局的经营决策等。这是财务分析的终极目的。
为了充分发挥财务分析在评价企业决策中的作用，必须按照以上步骤开展财务分析工作。这五个分析步骤及其有机循环，正是以企业价值分析为重心的财务分析体系区别于现行财务分析体系的关键。
三、以价值为重心的财务分析
１．财务报表的调整。现行财务报表是以本钱原则为基础编制的，当物价发生变化时，难以正确反映企业的实际情况，因此有必要将它调整为现值财务报表。调整的主要有物价指数法和逐项评估法。物价指数法是根据物价变动指数将历史本钱数据换算成现值数据；逐项评估法是按诸如重置本钱、现行市价等分别对各项资产进行评估，最后求得其现值的方法。
（科教作文网http://zw.ΝsΕAc.Com编辑整理） ２．盈利能力分析。企业盈利能力分析有收进盈利能力、资产盈利能力和净资产盈利能力三大类指标。收进盈利能力是盈利与收进之比。根据分析的具体目的不同，常用的收进盈利率有毛利率、主营业务利润率等。这类指标除反映企业的盈利能力外，还可粗略判定企业的经营风险。资产盈利能力是盈利与资产之比，主要指标是资产盈利率［（税后利润＋利息）÷资产均匀余额］。该指标的用途广泛，用它与无风险期看收益率相比，可以判定企业真实盈利能力的高低，评估企业经营效率；用它与企业负债本钱率相比，可以判定企业举债经营是否有利可图等。净资产盈利能力是税后利润与净资产之比，按税后利润的回属，该指标可划分为众多的具体指标，如净资产收益率、普通股收益率等。该类指标揭示企业投资者的实际获利能力，是判定企业价值的重要指标。
３．风险水平分析。企业风险可分为经营风险和财务风险两大类。反映这些风险大小的主要指标有经营杠杆、活动比率、速动比率、资产负债率、现金覆盖率等。需要指出的是，根据财务报表信息，只能对企业风险水平进行简略分析，若深进分析，则必须依靠比财务报表更具体的账簿资料。在揭示盈利能力和风险水平之后，还应对净资产盈利率的构成进行分析。净资产盈利率是由资产盈利率和因财务杠杆带来的风险盈利率两部分构成。这种分析在评价企业所面临的财务风险、企业对风险的态度、信用程度和理财行为等方面均有十分重要的意义。
４．企业经营效率分析。企业的经营效率可通过资产盈利率反映。具体分析时，将资产盈利率首先分解为收进盈利率与资产周转率（由于资产盈利率＝收进盈利率×资产周转率），然后根据需要对收进盈利率和资产周转率分别进行分析。这种分解有利于正确熟悉企业经营效率方面的不同特征，为深进了解企业盈利能力和风险水平提供有用信息。
５．治理业绩分析。首先可用因素分析法寻找企业完成或未完成诸如收进、本钱、利润、投资、融资等任务的内在原因，然后将这些原因与外部环境的变化相比较，判定治理水平的高低。这里需要夸大的是，分析本期实际与本期计划或历史水平差异的原因，只是为判定治理业绩提供基本数据，更重要的是分析治理者在差异形成中所起的作用，判定治理者对外部环境和内部条件变化的应变能力。显然，这种分析需要把握诸多外部环境方面的信息，对分析者的要求极高。
