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刍探以企业价值分析为重心的财务分析体系务

2016-04-27 01:01 在市场环境下，经营的目的是实现价值最大化。本文从市场经济环境下的财务重心进手，揭示财务分析体系中存在的，并探讨以企业价值分析为重心的财务分析与。


一、以企业价值分析为重心的财务分析体系


企业价值分析首先是对企业盈利能力和风险水平的分析。基于企业价值有价值、现时价值和未来价值之分，企业盈利能力和风险水平也有历史、现实和未来之分，要想在正确分析历史的基础上地猜测未来，有必要将以历史本钱法编制的财务报表，采用诸如物价指数法、市场价值法、重置本钱法等不同方法调整转换为以现值表示的财务报表，并在此基础上进行分析。可见，对企业价值的分析实质上是历史价值分析与未来价值分析的有机结合。


从投资者和债权人角度看，企业未来价值具有更重要的意义。由于企业的未来价值受企业外部环境和内部条件诸多因素的，因此进行财务分析时应予以分别考虑。一般而言，诸如财政政策、水平、市场发育程度、法制建设状况等外部环境因素，应作为猜测企业未来价值的制约变量处理，客观评价其对企业未来价值的有利或不利影响。而对于企业的内部条件，包括人、财、物等各种因素，则必须作为企业未来价值分析的基本要素。可见，对企业未来价值的分析，实质上是宏观环境分析与微观条件分析的有机结合。


综上所述，以企业价值分析为重心的财务分析体系，是一种广义的分析体系。它既包括传统财务分析中根据历史数据揭示企业现时价值的盈利能力分析、偿债能力分析和资金运营能力分析等，又包括企业盈利能力猜测、风险水平猜测、偿债能力猜测等涉及企业未来价值的；既考虑企业的内部条件，又兼顾企业面临的外部环境。因此，分析的结果更有利于反映企业的真实情况，满足信息使用者的需求。 （科教范文网 fw.nseac.com编辑发布）


二、以企业价值分析为重心的财务分析步骤


１．明确企业所处行业的经济特征。抛开行业经济特征的财务分析结论是不可靠的，由于同样的财务分析结论在不同行业所体现的经济意义和企业价值可能完全不同。行业经济特征是进行财务分析的重要基础，只有了解企业所处行业的经济特征与发展远景及其对企业价值的影响，才能正确理解财务分析结论的经济意义，缩短财务比率等相关指标与治理决策之间的间隔，使财务分析的结论对企业治理决策更有价值。


在实际工作中，认定行业经济特征一般应从需求、供给、生产、营销和财务五个方面考虑。其中，需求属性反映了顾客对产品或服务价格的敏感性、产业成长率、对行业周期的敏感程度、季节性影响等因素。供给属性是指产品或劳务提供方面的特征，由于某些行业的供给商众多，而另外一些行业的供给商则非常有限，因此行业进进的难易程度是判定供给属性的标准。就生产属性而言，有劳动密集型、资本密集型与技术密集型之分，它们和产品制造过程的复杂程度是判定生产属性的标准。行业的营销属性涉及产品的消费者、分销渠道以及营销难易程度等。财务属性的认定则主要考虑行业的资本结构、与产品特征相匹配的负债水平以及投融资环境等。


２．了解企业为增强竞争力而采取的战略。财务分析与企业战略紧密相关，因此，有效的财务分析应当建立在对企业战略充分了解的基础之上。尽管行业的经济特征在一定程度上可能限制企业制定竞争战略的弹性，但要想保证可持续竞争上风，所有企业仍必须制定符合其特定要求的、难以被效仿的发展战略。这就要求财务分析者不仅要熟悉本企业的发展战略，而且必须了解竞争对手的战略。惟此才能确保财务分析的有效性。 （科教范文网http://fw.ΝsΕΑc.com编辑）


３．正确理解和净化企业的财务报表。财务分析者要清醒地熟悉到财务报表的局限性，特别是治理当局不正当的盈余治理行为，要采用正当、公道的手段净化财务报表，以增强财务报表数据的可靠性和公允性。在净化财务报表过程中，应当留意以下事项：①不重复发生的项目或非常项目。这些项目对盈利的影响是暂时的，在评价企业绩效时最好予以剔除。②与开发、广告、人力资源培训等支出。这些支出的人为安排对企业不同会计期间的盈利有很大的影响，进行财务分析时必须予以特别关注。③企业存在的盈余治理行为。诸如提前确认收进和延迟确认用度、固定资产折旧方法的变更、工程完工进度的估计等都可能导致企业财务报表的失真，在财务分析时有必要对它们进行调整。