刍议基金治理公司的财务监控题目务管理毕业(2)
2016-05-18 01:01
导读：二、加强证券投资基金财务监控的途径 （一）建立基金的资产分离制度基金资产与公司资产、不同基金的资产和其他委托资产要实行独立运作，分别核算
二、加强证券投资基金财务监控的途径 （一）建立基金的资产分离制度基金资产与公司资产、不同基金的资产和其他委托资产要实行独立运作，分别核算。这就从根本上杜尽了投资者担心的在不同资产种别间可能存在的利益输送题目。基金托管人应严格控制整个资金的活动，发挥一定的监管职责，以防资金挪作他用，同时也受证券监管部分的严格监管。 （二）对投资决策的业务控制 对投资业务应重点控制以下几个方面：投资决策违反法规和基金契约、基金经理越权或随意决策、活动性风险过大、基金业绩不佳等。可以采取的控制措施包括投资决策必须严格遵遵法律法规的有关规定，符合基金契约所规定的投资目标、投资范围、投资策略、投资组合和投资限制等要求；健全投资决策授权制度，明确界定投资权限，严格遵守投资限制，防止越权决策；投资决策有充分的投资依据，重要投资有具体的研究报告和财务风险分析支持，并有决策记录；建立投资财务风险评估与治理制度，在设定的财务风险权限额度内进行投资决策；建立的投资治理业绩评价体系，包括投资组合情况、是否符合基金产品特征和决策程序、基金绩效回属分析等。 （三）对交易业务的控制 对交易业务的控制目的是使投资决策能够正当、正确、最佳地得到执行，防止内幕信息、操纵市场等违法行为的发生，保证不同基金的利益能够得到公平对待。重点控制以下几个方面：违反法定限制、基金经理越权、利用或泄露内幕信息交易分配不公平、非最佳执行、投资文档不完备等。采取的控制措施包括基金交易实行集中交易制度，基金经理不得直接向交易员下达投资指令或者直接进行交易。建立交易监测系统、预警系统和交易反馈系统，完善相关的安全设施。交易治理部分审核投资指令，确认其正当、合规与完整后方可执行，如出现指令违法违规或者其他异常情况，应当及时报告相应部分与职员。公司执行公平的交易分配制度，确保不同投资者的利益能够得到公平对待。建立完善的交易记录制度，及时核对并存档保管逐日投资组合列表等。建立科学的交易绩效评价体系等。 （四）健全基金经理报酬机制 我国基金的治理用度已从原来的固定比例收取改为固定提取比例加业绩报酬，分配制度的激励优化有利于改变基金治理人旱涝保收的局面，促使基金治理人争取跑赢大势。但从根本上说，投资收益率（净资产增长率）只能衡量基金的经营成绩，不能反映基金的经营财务风险，不是综合衡量基金业绩和财务风险的最佳指标，而詹森指数、特雷诺指数、夏普指数等都能更全面地反映基金的财务风险收益状况。因此，从进一步完善的角度看，只有能综合衡量基金业绩和财务风险的指标才能作为业绩报酬提取的基本依据。我国基金公司基金经理业绩报酬有下列分配要求：基金年均匀单位净值不低于面值；基金可分配净收益率超过同期银行一年定期储蓄存款利率20%以上；基金资产净值增长率超过证券市场均匀收益率；基金收益分配后其每单位资产净值不能低于面值。业绩报酬的标准为“业绩报酬=调整后年初基金资产净值×Min〔基金可分配净收益，基金资产净值增长率-证券市场均匀收益率〕×5%.新的业绩报酬机制固然前进了一大步，但仍有存在负盈不负亏的现象。只要达到规定条件，就可以提业绩报酬，而达不到规定的最低限，还可以固定提取比例用度。这种不与业绩完全挂钩的业绩报酬还称不上是名副实在的。并且在业绩报酬中没有考虑财务风险因素，可能会使投资者处于收益与财务风险不对称的状况。分配制度中应进一步降低固定提取比例，对基金业绩的衡量必须引进财务风险因素，除了詹森指数、特雷诺指数、夏普指数外还应使用信息比率和M2测度来衡量基金绩效风险。风险达到一定程度时应降低基金治理费的提取。 （五）强化基金的信息表露 基金的信息表露。在不妨碍基金正常运作的基础上，应当加强信息表露的强度，比如在中期报告和年报中应当对报告期间亏损严重的投资做出说明。同时，也可以要求师事务所对基金治理公司的内控制度是否得到切实执行进行独立的审计，并出具相应的审计报告。通过上述信息表露措施，使基金治理人的活动“暴露在阳光下”，利用***和市场的压力使治理人减少损害持有人利益的行为。 （六）发挥基金治理公司的独立董事作用 应加强独立董事在防止公司虚假行为、改善治理结构、促进信息表露和保护中小投资者等方面的作用，主要从以下三个方面加强： 1、独立董事应在基金董事中占多数席位。 独立董事的自我任命，即独立董事应提名新的独立董事。假如独立董事的主要作用就是保护股东利益、监视经营运作，自我任命的独立董事为什么不能更有效地发挥其作用呢？尤其是在解决经营中的任何利益冲突方面，独立董事的作用更为重要。所有的基金董事会中，独立董事应占大多数，而不仅是现行要求的1/3，强化独立董事的作用的根本目的同样在于最大限度地保护公众投资人的利益和信心。1962年，美国就已发现40%的独立董事比例对基金监管起不到应有的效果。大多数基金家族已在它们的董事会吸呐了多数独立董事。近年来，美国的很多基金发起人经历了重组，使独立董事不少于75%，因此，我们应熟悉到设立多数独立董事在保护基金股东利益方面的价值。往年7月份，美国证监会增加了基金公司当中独立董事的比例，从原来的40%增加到75%的比例，董事会主席也要由独立董事担任。 2、独立董事要能获得充分且正确的信息。 要确保独立董事接受的信息正确、客观而且完整的。假如独立董事不能在适当的时间从适当的地方获得适当的信息，即便是最独立、最自信的董事都不能有效地工作。对其来说，能够听取律师和审计师的客观建议是非常重要的。独立董事享有与其他董事同等的知情权，凡须经董事会决策的重大事项，公司必须按法定的时间提前通知独立董事并同时提供足够的资料，独立董事以为资料不充分的，可以要求补充。当2名以上独立董事以为资料不充分或论证不明确时，可以书面联名提出延期召开董事会或延期审议该事项，董事会应予采纳。董事会秘书应当积极协助独立董事工作，保证独立董事获得必要的信息，以支持客观、独立的判定。 3、建立独立董事信用档案制度和失职追究制度。 吸取上市公司独立董事制度失误的教训，对独立董事的勤勉尽责情况进行监视和记录，对独立董事的失职行为进行公布和处罚，以约束独立董事的行为。
