上市公司利润操纵行为的财务指标特征研究务(4)
2016-06-22 01:03
导读：（2）1997年，均匀值差异检验证实存在明显差异的财务指标有：待摊用度占活动资产的比重、其他应收款占活动资产的比重、投资收益占利润总额的比重以
（2）1997年，均匀值差异检验证实存在明显差异的财务指标有：待摊用度占活动资产的比重、其他应收款占活动资产的比重、投资收益占利润总额的比重以及营业利润占利润总额的比重；考虑“十分法”排序的结果，应收账款占活动资产的比重和应收账款周转率也存在一定程度的差异。这一年中，企业普遍采用多管齐下的方式进步利润，包括增加投资收益、利用关联交易、虚增销售等。
（3）1998年，均匀值差异检验证实存在明显差异的财务指标只有其他应收款占活动资产比重和应收账款占活动资产比重；考虑“十分法”排序的结果，应收账款周转率也存在差异。而以前出现过差异的待摊用度占活动资产比重、营业利润占利润总额的比重以及投资收益占利润总额的比重几个指标差异不明显。可以以为，这一年中企业普遍采用的调整利润的手段集中在虚增销售或关联交易上，而对利用投资收益增加利润的做法不再特别感爱好。
五、结果的启示
固然笔者的研究对象是净资产收益率在配股最低限以上邻近区域的上市公司，但是研究所发现的财务指标与利润操纵手段上存在的联系具有普遍性，可以帮助我们在各种情况不辨别利润操纵。研究证实，尽管我国上市公司人为操纵净资产收益率的手段各有不同，但他们在操纵利润的同时，其他财务指标却能够暴露其操纵手法，因此，只要我们能够对这些反映利润操纵的财务指标给予足够的关注，就可以在很大程度上识别上市公司的操纵手段，往伪存真，得到企业真实的获利水平。通过以上的研究，我们得到以下一些启示：
首先，净收益或利润总额有关的指标表现真实盈利能力存在严重缺陷。这些指标中包含了与企业正常经营无关的、缺乏稳定性的一次性收益，如投资收益和营业外收进，以及在本文中没有涉及的财政补贴等，这些项目随时会由于企业达到目的而消失。用这些指标评价企业，将给投资者带来巨大的风险。从前面的统计中我们看到，标准公司营业利润占利润总额的比例明显高于可能操纵利润的上市公司，因此相比净资产利润率或总资产报酬率，营业利润受到利润操纵的干扰较小，利用营业利润的有关指标相对稳定，对表达企业的实际盈利能力会更加有用。
（科教作文网http://zw.ΝsΕAc.com发布） 其次，在操纵净收益的手段中，最直接有效的是通过投资收益增加利润。投资者应对利润表中的投资收益给予非常的重视。对于投资收益占利润总额比重较大的企业，应该仔细投资收益的来源，辨别这种投资收益的长久性。假如一次性的投资收益，比如出售投资所得的收益数目较大，这种投资收益的长期性就很难保证。
第三，其他应收款是我们应该给予足够重视的资产负债表项目，一些企业可能没有表露关联交易或关联方关系，但其他应收款项目的性质实际上会告诉我们这些企业与其他企业或单位之间的非常关系，所以其他应收款的多少可以帮助我们判定该上市公司受到其他企业或单位的程度，这种影响越大，该上市公司的净收益指标的可靠性越差。
第四，我们早已知道应收账款周转率可以反映企业资金的周转状况，从前面的统计中，我们还发现该指标以及应收账款占活动资产比重与企业利润操纵的行为存在联系，因此，应收账款可以回进帮助我们判定企业利润质量的一个指标。对应收账款的分析也是投资者需要格外关注的。
最后，我们要特别留意，企业在不同时期采用的操纵净收益的手段会发生改变，笔者固然没有产生这种现象的具体原因，但监管部分和其他有关部分规范上市公司行为可能是很重要的因素。随着政策和制度的完善，企业操纵净收益的手段会更加隐蔽，比如操纵营业收进的手段显然比直接买卖投资要隐蔽得多，因此，我们需要不断研究反映企业操纵净收益的财务指标特征，及时把握这些指标特征的变化情况，并根据可能，及时增加新的检验指标，比如使用现金流量表上的财务数据设计的财务指标，在更全面的层次上进行考察。
