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上市公司利润操纵行为的财务指标特征研究务

2016-06-22 01:03 我国股票投资者面临的一个与投资决策有关的就是相当多的上市公司利润指标被人为操纵，利润指标内含的获利能力不具有长期稳定的特性，用这种不具有稳定性的利润指标猜测未来，其结果的正确性将难以保证。每个企业采用的利润操纵手段可能不完全相同，但假如这些操纵手段能够在财务指标上反映出来，那么只要我们能够发现财务指标异常的，就可以快速地判定企业是否有操纵利润的嫌疑，从而进步分析的效率。在本文中，笔者试图对可能存在利润操纵行为的企业进行总体财务指标特征分析，发现其中存在的规律，从而揭示这些企业可能采取的调整净收益的手段，引导投资者在财务分析时关注轻易体现利润操纵行为的财务指标，迅速有效地甄别上市公司真正的获利能力。
　　
　　根据我国目前的情况，1996、1997和1998年之间，净资产收益率在10％区域集中的上市公司均达到上市公司总数的20％，甚至更多。这些上市公司具有相当大的操纵净收益的嫌疑，因此笔者选取这类上市公司的财务报表数据，包括资产负债表数据和利润表数据分别进行财务指标特征的分析。

　　一、的和反映操纵手段的财务指标的选择

　　笔者鉴戒国外对失败企业和收购及被收购企业的财务指标特征的研究方法，针对有操纵利润嫌疑的企业，设计出财务指标特征分析的步骤如下：第一，根据常识分析净资产收益率受到人为操纵的企业其可能的操纵手段，然后选择与操纵手段相对应可能受到的财务指标。第二，按照特定的标准选取作为对比研究所需要的标准企业。第三，出可能存在利润操纵的企业以及作为对比的标准公司各个财务指标的均匀值。第四，将两类企业同一个财务指标的均匀值进行对照，观察是否存在明显的差异。第五，为了排除因个别极值无法删除，或统计样本内部的数据比较分散对统计结果的干扰，笔者同时采用“十分法”对各样本的全部数据进行排序，直接观察各样本数据在最大值和最小值之间的分布状况，比较两组数据在分布上的差异。“十分法”的原理是，将样本的数据按照由小到大的顺序进行排列，然后找出样本中每十个百分点的数目位置所对应的财务指标，10％位置的财务指标数值表示有10％的企业该财务指标值低于该数值，而90％的企业该财务指标高于该数值，以此类推。每相邻的两个十分点位置上的财务指标表示有10％的企业该财务指标数值分布在这两个数值之间。最后，对得出的统计结果进行解释。 （科教论文网 lw.NsEac.com编辑整理）
　　
　　根据近年来一些研究职员的研究发现和对企业可能采取的操纵净收益指标的手段的分析，企业可能采取以下进步净资产收益率的手段，并且这些手段可能导致相应的一些财务指标出现异常：
　　
　　1、通过非营业活动进步净利润。包括诸如出售资产、出售投资、改变投资的核算方法等进步营业外收进或投资收益等活动。为避免所得税率差异对分析的影响，笔者选用营业外收进占利润总额的比重、投资收益占利润总额的比重和营业利润占利润总额的比重三个财务指标。营业利润占利润总额的比重越高，说明企业靠经营正常业务取得利润的比例越高，在一定程度上说明企业的净收益的质量较好；由于投资收益和营业外收进较易受到人为的操纵，因此这两部分的比例越大，企业净收益指标被以为操纵的可能性越大。假如上市公司普遍存在利用非正常经营业务调整利润的现象，则从总体上看，这些企业的营业外收进或投资收益占利润总额的比例可能会较一般公司高一些，而营业利润占利润总额的比例相对低一些。
　　
　　2、通过虚假销售、提前确认销售或有意扩大赊销范围调整利润总额。这些销售无法取得现金，因此当企业出现这些现象时，应收账款的占用就会增加，表现在财务指标上，一方面体现为应收账款占活动资产的比重增加，另一方面还可能体现为应收账款周转率的减小。假如这种方法成为企业普遍采用的调整利润的方法，从总体上看，这类企业的应收账款占活动资产的比重就会高于一般企业，而应收账款周转率则会低于一般企业。