从公司治理结构透视财务治理目标务管理毕业(2)
2016-06-29 01:02
导读：在现代市场经济条件下，企业的目标并非唯一地追求所有者的资本收益最大化。企业本质上是多边契约关系的总和，或者说是一张由人力资本与物质资本组
在现代市场经济条件下，企业的目标并非唯一地追求所有者的资本收益最大化。企业本质上是多边契约关系的总和，或者说是一张由人力资本与物质资本组成的"契约网"，契约本身所内含的利益主体的同等性和独立性要求公司治理结构的主体之间应该是同等、独立的关系。这些相互关联的主体，包括股东、债权人、经营者、生产者、消费者、供给商及其他有关利益主体，组成了利益相关者，而企业的效率则需建立在利益相关者同等的基础上之上。在这样一种新的公司治理逻辑上，企业不仅要重视股东的利益，而且要重视其他利益相关者对经营者的监控；不仅要夸大经营者的权威，还要夸大其他利益相关者的实际参与。具体来说，在董事会、监事会中要有股东以外的利益相关者代表（如职工代表、债权人代表），以发挥利益相关者的作用。这样的公司治理逻辑就是"共同治理"模式。
还是一种团队生产或长期合作的集合，其人力资源和非人力资源相互依靠，任何一方的随意退出或机会主义行为都可使对方的利益遭受损失。为了保护依靠性资源免于受损，团队成员只有缔结长期合约，以确保一个可预期的利益补偿。而这种多边式的合作模式即共同治理恰恰有助于保持利益相关者的长期合作，从而逐步成为各国公司治理结构的现实抉择。
二
我国近些年来国有企业改革的着眼点始终是改进和完善政府对企业经营行为的激励和约束，即从确保国有资产保值增值的角度出发来构建国有企业的治理结构，具体表现为政府拥有经营者任免权，控制企业的重大决策，监视经营者的行为等。可见，所有者利益最大化或股东财富最大化成了企业制度效率的基本标准。这样的改革思路大致可以称得上是"股东至上"的治理逻辑。
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在这样的治理逻辑下，我国整个国有企业改革的渐进过程就表现为政府对企业的放权让利以及放权以后对经营者的监控过程。国有企业进行股份制改造以后，在设置公司治理结构时也是按照股东资产收益最大化的原则设置激励约束机制。但是，由于政府远在企业之外行使所有者职能，企业内并无所有者代表，不仅激励和约束机制终极难以形成，而且国有资本和政府权力的结合使得经营者可以随意剥夺其他小股东和债权人的权益，企业职工应有的参与决策权、监视权也往往因职工代表大会流于形式而难以实际发挥作用。由于国有企业这种股东至上的治理逻辑并没有解决关键的所有者被排挤、国有资产受到腐蚀的事例比比皆是，股东权益受到损害的非正常行为屡屡出现。
党中心十五届四中全会通过的《中共中心关于国有企业改革和若干重大的决定》（以下简称《决定》）中提出，"要按照国家所有、分级治理、授权经营、分工监视的原则，逐步建立国有资产治理、监视、营运体系和机制，建立与健全严格的责任制度。要确保出资人到位。"这为了解决公有制下独特的所有者缺位题目创造了条件。但要落实这一重要精神，从根本上解决国有企业因经营者滥用权力而导致的国有资产流失以及保护其他利益相关者正当权益的题目，还必须转变企业治理的思路，遵循既符合我国国情又顺应发展趋势的"共同治理"逻辑。
事实上，我国在"共同治理"方面已有诸多实践，如在公司董事会和监事会中引进职工董事和职工监事，债权人参与企业行为的监控，实行利润分享制度和员工持股制度等。我国《公司法》还明确规定监事会中应有适当比例的公司职工代表；公司决定听取公司工会和职工的意见和建议等，这些都有助于改善国有企业的治理结构。
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但是，在我国将企业制度作为国有企业的改革方向时，相当一部分企业的改制过程并没有按规范进行运作，特别是公司治理结构被严重扭曲。如有的公司董事长和总经理一人兼任，在避免领导层内部矛盾的同时放弃了制衡；有的董事会成员与经理成员高重合，为内部人控制敞开方便之门；有的对董事会集体决策、个人负责的议事规则不以为然。严格的信托责任制度未能形成等。有些做法连公司治理结构中最基本的要求都未能达到，更不用说长期以来就被忽视的企业各利益相关主体的同等题目了。
