从公司治理结构透视财务治理目标务管理毕业
2016-06-29 01:02
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[摘要]本文从全新的角
[摘要]本文从全新的角度熟悉财务治理目标，从公司治理结构的高度来把握财务治理目标的变化，进而回结到根本性的企业可持续发展。公司法人治理结构是公司制的核心，当前我们在对国有企业进行公司制改造的过程，假如不从根本上把握公司法人治理的内在逻辑，就不能很好地理解在其架构下运行的财务治理目标，企业财务治理乃至一切治理活动也就难以满足企业可持续发展的需要。
公司法人治理结构（CORPORATE GOVERNANCE），或称公司治理结构（STRUCTRURE）、公司治理系统（SESTEM）、公司治理机制（MECHANISM），是企业制度中最重要的架构。现代企业制度区别于系统企业的根本点在于所有权和经营权的分离，或称所有与控制的分离（SEPARATION OF OWNERSHIP AND CONTROL），从而需要在所有者和经营者之间形成一种相互制衡的机制，用以对企业进行治理和控制。现代企业中的公司治理结构正是这样一种协调股东和其他利益相关者关系的一种机制，它涉及到激励与约束等多方面的。简单地说，公司治理结构就是处理企业各种契约关系的一种制度。
财务治理，作为公司治理结构框架中存在和运行的一个重要治理系统，其目标直接反映着理财环境的变化，并需要根据环境的变化适当地进行调整。公司治理的逻辑变了，或者说公司的目标变了，则公司进行财务决策的出发点和回宿必然要相应变化，也就是作为财务运行驱动的财务治理目标也要相应变化。不同的财务治理目标，将产生不同的财务治理运行机制。深刻理解公司治理结构这一南代企业制度的核心，正确熟悉公司治理的逻辑，进而确定财务治理目标，对于优化公司理财行为，实现财务治理的良性遁环，具有重大的现实意义。
（科教论文网 lw.nSeAc.com编辑发布） 一
公司治理结构是西方发达国家通行的一个关于公司战略导向的概念。尽管由于、和文化等方面的差异以及演进轨迹的不同，不同国家和地区的公司治理结构存在着差异但最近20年来人们在对西方至公司的中越来越清楚地熟悉到建立良好的公司治理结构的极端重要性。因此，国际社会对于如何建立有效的公司治理结构给予了越来越多的关注，很多国家把建立良好的公司治理结构当作增强经济活力、进步经济绩效的基本手段。
，西方的公司治理结构通常有美国式、日本式和德国式等，各种模式的特点也广受关注，本文不再赘述。但假如仅仅从这种经验的角度往熟悉公司治理结构，则没有捉住题目的实质，也难以把握公司治理结构的发展趋势。建立一个良好的公司治理结构可以激励企业更有效地利用资源，以更好地实现公司的目标。但公司的目标，也就是进行财务决策时的目标，是追求股东财富的最大化，还是追求企业价值的最大化？在这样一个根本性题目上，遵循不同的逻辑，将形成不同的公司治理模式。从公司治理结构主体的角度来说，前者不妨称之为"股东至上"模式，后者或可叫"共同治理"模式。两者之间的本质差异在于，公司的目标是只为股东（SHEAREHOLERS）的利益服务，还是为全体利益相关者（INTEREST GROUOPS）或当事人（STAKEHOLDERS）的利益服务。
"股东至上"模式的公司治理结构，一直广泛流行于西方国家。在这样一种治理逻辑下，股东作为物质资本所有者，其地位是至上的，而人力资本则利小势微，获得授权的经营者只有按照股东的利益行使控制权才是企业有效率的保证。因而这种治理结构的出发点是，作为委托人的股东，如何设置一个最优的可以对经营者行为进行激励和约束的机制，使其为实现股东财富最大化而努力工作。但是，由于经营者有着不同于所有者的独立利益目标，在所有权与控制权分离的条件下，经营者在获取企业控制权方面处于有利地位，在信息非对称的条件下，其自由处置行为往往有损于股东利益。至于债权人、职工等其他利益相关者则因在企业中的"声音"弱小，相应的权益也难以得到保护，这样就为经营者谋取自身利益最大化创造了有利的生存环境。为了克服这种治理模式的内在缺陷，就需要实现企业治理结构的创新，扬弃股东至上的治理逻辑。
