贷款项目的利率风险估计务管理毕业论文(3)
2016-09-20 01:07
导读：Independent： EIR Dependent Mth Rsq d.f F Sigf b0 b1 b2 b3 △PRn LIN 0.256 16 5.50 0.032 -1.9899 0.4852 △PRn QUA 0.423 15 5.50 0.016 -1.9882 1.0752 -0.1482 △PRn CUB 0.528 14 5.22 0.013 -3.2137 0
Independent： EIR
Dependent Mth Rsq d.f F Sigf b0 b1 b2 b3
△PRn LIN 0.256 16 5.50 0.032 -1.9899 0.4852
△PRn QUA 0.423 15 5.50 0.016 -1.9882 1.0752 -0.1482
△PRn CUB 0.528 14 5.22 0.013 -3.2137 0.8106 0.2690 -00610
从以上输出中，我们可以得知在Cubic模型中，由于R2=0.528其拟合优度最佳，因而我们可以选择Cubic作为确定优惠利率变化量与经济增长率关系的模型。
△PRn=-3.2137 0.8106 EIRn 0.2690 EIRn2-0.0610 EIRn3 （4－3）
计量分析结果显示，中长期利率变化量与经济增长率具有正相关关系。当经济增长率较或为负数时，显然利率将降低以刺激经济增长，当经济增长率超过一个固定的正值并走高时，利率将进步以避免经济过热而诱发的通货膨胀。这种计量结果与我国央行对利率的调整政策完全相符。
（4）利率与投资的计量分析
在凯恩斯的活动偏好利息中，投资并不是利率的决定因素，相反，利率是投资的决定因素。凯恩斯采用纯货币分析，在分析利率决定因素时，只考虑货币存量和公众对持有货币的需求。事实上，当深进利率与投资的内在联系时，人们不难发现，两者并不是单向联系的，也就是说，利率与投资的关系是双向的，互相影响的。
假定利率和货币供给不变，再假定此时正处于经济增长阶段。当市场看好，利润预期增加时，投资将会增加，国民收也随之增加。收进增长后，人们就需要更多的资金来维持交易平衡。由于货币供给并未增加，这部分资金增加的需求就会促使市场利率上升，这即是增加投资的后果。由引可见，不仅利率是投资的决定因素，同时投资也是利率的决定因素。
我们同样通过SPSS统计软件用计量方法折优惠利率(PR)与全固定资产投资(FI)1996～2003年之间的数目关系。
计量模型输出结果如下：
（科教范文网http://fw.NSEAC.com编辑发布）
Model Summary
Model R R Square Adjusted R Square Std Error of the Estimate Durbin-Watson
1 0.491 0.241 0.196 2.7309 0.519
Coefficients
Model B Std.Error t Sig. F Sig.
Constant 15.129 2.439 6.203 0.000 5.400 0.033
FI -5.61E-0.3 0.002 -2.324 0.033
在以上线性回回模型中，R2=0.241不够大也即拟合优度不佳。
计量分析结果表示，近十年来，社会固定投资对利率的影响具有很大的不确定性。这可以从以下两个方面加以解释。投资量的变化一般受经济周期波动的影响较大，但近十年来，经济周期的各个阶段的特征及波幅不如以往明显，而每年的投资总量呈现稳步上升的趋势，利率政策主要服从并服务于抑制通货膨胀，增加
就业率及保持经济增长的目的。此外，随着经济国际化和全球化的，资本的跨国活动渐趋频繁，因此即使投资量增大很快，其资金缺口也可以通过国外资本的注进来弥补，并不完全产生对国内资金的供给的依靠因而对利率的影响也就不那么直接。因而我们可以得出结论，在近十年来，不能仅仅从投资这一个变量来考虑其对利率的影响，因而也就不能仅仅依靠投资量的变动来对利率变动趋势做出判定。
（5）利率与财政赤字的计量分析
一个国家出现财政赤字，而这个国家的赤字又只能依靠国内的因素和途径来弥补，那么很难避免利率上升的冲动。由于在假设的封闭型经济条件下，弥补财政赤字的途径主要有以下三种：
1）增发货币。这种办法轻易引起通货膨胀，从而使市场利率上升；2）发行债券。假如政府依靠发行各类债券来弥补赤字，这显然比单纯依靠增发货币有利于经济的稳定和发展。但是，过量发行债券并进步利率以争夺资金会促进金融市场上证券的竞争和利率的攀升；3）增加税收。政府用这种办法来弥补赤字，则会影响工商的利润预期，不利于促进经济增长，同时会产生达比效应，使利率上升。
（转载自http://zw.NSEAC.com科教作文网）
弗里德曼以为赤字与通货膨胀没有必然的联系，赤字预算本身并不一定导致通货膨胀，关键要看赤字是怎样弥补的。假如增发货币，就会引起通货膨胀；假如向市场借款(发行公债)，就不会发生通货膨胀。他声称，财政赤字所造成的主要损害是助长了不负责任的政府支出。赤字和通货膨胀两者的内在联系，要比广泛持有的传统看法所以为的松懈得多。
