贷款项目的利率风险估计务管理毕业论文(4)
2016-09-20 01:07
导读：布雷姆斯比较了弥补赤字的不同途径，以为增发货币或发行债券的经济影响是完全不同的。如完全依靠增发货币，则只会产生实际利率缓慢上升的弱“排挤
布雷姆斯比较了弥补赤字的不同途径，以为增发货币或发行债券的经济影响是完全不同的。如完全依靠增发货币，则只会产生实际利率缓慢上升的弱“排挤效应”；如完全依靠发行政府债券，则会产生实际利率上升迅速的强“排挤效应”；如结合上面两种方式，则实际利率几乎不变。
我们用SPSS软件中的曲线估计程度来分析中长期贷款利率与财政赤字之间的关系。
Independent： SD
Dependent Mth Rsq d.f F Sigf b0 b1 b2 b3
PR LIN 0.059 17 1.06 0.317 10.6871 0.0073
PR QUA 0.356 16 4.41 0.030 11.2781 -0.0136 -0.0001
PR CUB 0.373 15 2.97 0.065 12.1244 -0.0127 -0.0002 -3.0E-0.7
PR COM 0.074 17 1.36 0.260 10.3128 1.0007
从以上输出中，我们可以得知在Cubic模型中，由于R2=0.373说明其拟合优度最佳。因而我们可以选择Cubic作为确定利率与财政赤字关系的模型。
PR=12.1244-0.0127SD-0.0002SD2-3.0×10-7SD3（4－4）
计量分析结果说明，从长期来看，赤字与利率之间存在着正相关关系，财政盈余对利率有拉下的作用，赤字会形成利率上浮的压力。同时也有证据表明，在短期内，两者的相关程度大大低于长期，有时会出现不相关或者负相关的复杂情况。
然后，我们通过SPSS多元逐步回回系数拟合，最后得到唯一明显性影响因素为贴现率，这主要是由于其余四个因素（即通货膨胀率、经济增长率、财政赤字、固定资产投资）与贴现率存在多重共线性，即这四个因素都能由贴现率线形表出，这样，贴现率可以反映其余四个因素所包含的信息。所以，由此我们也得到贷款利率与贴现率最为相关。
二、结论
通过以上的计量分析，可以确认决定短期利率的5个因素对短期利率的影响作用区别很大。从理论上说，贴现率直接由中心银行确定的货币政策决定，为可调整的指标，而其他四个因素是宏观经济态势的具体反映，是中心银行制定货币政策的依据，它们的信息可以在贴现率上得以反映，因而贴现率与短期利率最为相关，这与计量分析所得出的结果一致。
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所以，贴现率是在贷款项目中是重点风险因素，在分析项目的贷款风险时要重点进行分析。
：
[1]《中国金融年鉴》.2003.中国金融年鉴编辑部
[2] 王光伟:《货币、利率与汇率经济学》，
清华大学出版社2003年版
[3] 薛薇：《SPSS统计分析方法与》，出版社2004年版
[4] 张文彤：《世界优秀统计工具SPSS11.0统计分析教程》，北京希看电子出版社2002年版
