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活动负债的财务效应分析务管理毕业论文

2016-10-08 01:28 一、活动负债的比较上风


１．可以减少负债本钱，为价值最大化服务。企业价值最大化目标的实现在很大程度上受企业盈利水平的，而负债本钱则是直接影响企业盈利水平的重要因素之一。一方面，由于信息不对称造成的不确定性等原因，活动负债的本钱要低于长期负债。负债的本钱主要包括取得与占有本钱。对于应付股利与应付账款来说，取得与占有本钱基本为零。对于短期借款与长期借款来说，前者除往第一次的取得本钱与后者相差不大外，以后各次的占有本钱由于程序化原因，可忽略不计，可以以为两者在取得本钱方面基本相等；但短期借款的利息要低于长期借款的利息，即前者的占有本钱要低于后者。另一方面，根据我国准则的规定，长期负债用于固定资产、开发等方面时，负债本钱要资本化，并且随着时间的推移按一定比例摊销。而活动负债用于此方面的投资时，其本钱可直接计进用度，减少了当期的税费支出，延缓了纳税时间，有利于企业的长期经营，符合企业价值最大化的长期目标。


２．可以减少债权人控制。相对于活动负债，由于银行等债权人提供的长期贷款的期限长、风险大，因此，为了规避风险，除借款合同的基本保障条款之外，银行等债权人通常还会在借款合同中附加各种保护性条款，以确保企业能按时足额偿还贷款。在保护性条款中，不仅对企业的资金使用、投资方向、资金流向进行一定的限制，而且在一定情况下还会对企业的经营进行干预，特别是对于一些高风险高收益的项目，为了防止企业股东滥用权力，转嫁危机，债权人要对企业的投资行为作出种种限制，以防止企业趁机转移资产，损害债权人的利益，银行等债权人的态度可能与企业的战略政策相违反，不利于企业经营者的自主经营。活动负债则不然，除非发生特殊情况，债权人无权对企业的经营进行干预，经营的自主权完全把握在企业手里。 （科教论文网 Lw.nsEAc.com编辑整理）


３．可以增加公司再次获取负债的能力。这一点主要是从信用方面考虑。现在西方很多银行在评估企业的还贷能力时，很重要的一点是企业信用积分，即企业以前的借款信用。对于企业来说，为了实现长期利用短期负债的目的，需进行一定频率的重复借贷活动，这在客观上又会增加企业的信用积分，有利于公司的进一步负债融资。


４．风险小，符合稳健性原则。企业的风险主要包括经营风险与财务风险。经营风险，主要指由于信息不对称等原因，企业在投资中面临的不确定性的风险，由于长期负债的利率与期限确定，在企业的长期投资过程中，假如发现投资项目失误，在放弃投资时，会增加负债的一部分占有本钱；而活动负债则不同，应付股利与应付账款由于本钱的低廉、短期借款的短期性，使得企业对风险规避的可能性大大增强。对于财务风险，由于长期借款利率的事先确定，当市场上资本的借贷关系发生变化时，有可能减少或增加负债占有本钱。


５．有利于现金的平衡活动与资金的充分利用。一方面，应付账款与应付股利的存在使得资金的流出时间延迟，有利于公司对资金的充分利用。另一方面，短期负债的定期偿付性使得公司的现金流进与流出可以较轻易达到平衡，对于公司资金的安排也较轻易。而长期负债带来的是某一时点上的大量资金的流进流出。取得贷款时，大量资金的瞬时流进，公司很难一下子将其充分利用，势必造成部分资金的闲置；偿还贷款时，一方面，由于需预备大量的资金，带来的压力易造成财务拮据，另一方面，由于需定期储备一定的资金，造成资金暂时闲置，影响了资金效益。


二、活动负债的负面效应


１．由于短期负债的本钱不能资本化，对于公司特别是上市公司报表的“观赏性”有一定的。中小股东关心的是投资的短期利益（其反映在确当期经营利润上），对于企业的长期经营则关心甚少，这有可能造成股票市价的下降，减少股票下跌带来的资本利得。 （转载自中国科教评价网http://www.nseac.com）


２．应付账款的大量存在有可能对企业的声誉造成影响。按照国际惯例，应付账款的最长期限为三个月，这限定了公司的部分活动资金的期限。特别是一些重要的业务伙伴，会因资金造成供货销售的不及时，给公司的经营带来损失。