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论我国上市公司信息披露制度(4)

2017-08-14 06:38
为鼓励和推动上市公司自愿披露信息，提高自愿信息披露的质量，证券监管部门应考虑以下方面的政策调整：
首先，在《公开发行股票公司信息披露准则》等政策法规中加入鼓励上市公司自愿性信息披露的条款，以解决政策法规落后于公司实践的矛盾。
其次，证券监管部门和交易所加强对自愿性信息披露的市场监管，防止上市公司随意披露虚假信息，保护市场秩序。相对于强制性信息披露的监管，自愿性信息披露的监管中需要主观判断的内容更多，更具挑战性。在制定自愿性信息披露监管原则的时候，以下方面值得强调：完整性——上市公司自愿披露的信息是否既包括“利好”信息，也包括“利差”信息；系统性——上市公司是否从不同的角度，通过不同的信息披露来揭示同一个内容，是否形成了具有特色的自愿信息披露模式；动态性——上市公司是否长期自愿披露某些信息，并不断调整以提高信息的可靠性；广泛性——是否所有投资者只要愿意都能平等地获得上市公司自愿披露的信息；比较性——强制披露是否规范可以作为评判自愿披露质量的“参照系”[6]。
第三，充分发挥市场中介机构的作用，建立权威的公司信息披露质量评价体系。信息披露质量评级是由市场中介机构根据其拥有的专业知识和对公司内部信息的充分了解和分析后做出的全方位评价意见，以警示普通投资者可能会面临的风险[7]。由于市场中介机构的特殊行业，证券监管部门在培育市场中介机构方面应该发挥自身独特的作用：一方面是开放市场，允许境外的市场中介机构直接在我国的资本市场执业；另一方面，促进国内已有的市场中介机构重新整合以达到一定规模与国外市场中介机构竞争。上市公司自愿性披露信息的质量评价是一个非常敏感且具有很高难度的工作。在市场中介机构的意见被投资者广泛接受之前，证券监管部门可以发挥部门替代职能，待市场中介机构成熟后，证券监管部门逐步退出。 （科教范文网 fw.nseac.com编辑发布）
（三）大胆创新并不断完善适合中国国情的监管理念，切实提高信息披露的质量和监管水平。
在新的历史时期，要从实际出发，大胆创新并不断完善适合中国国情的监管理念，突出监管的持续性和性，减少监管的随机性。在监管行为的时机选择上，要防止超前或滞后；在监管节奏的把握上，要防止过紧或过松。具体而言，要做好以下几方面的工作：

1、持续适度监管
证券市场是一个年轻的市场，是在转轨中萌生出来的新事物，这就要求监管一定要考虑市场的承受能力和市场的阶段以及市场所处的宏观环境变化情况，不可盲目推进。在引进和移植国外监管理念的过程中，要注意“四个充分”：充分考虑我国证券市场尚处于“二元化结构”的现状；充分考虑整个尚处于转轨建制、尚不完善的现状；充分考虑我国证券市场总体上仍属新兴市场，监管理念和投资理念还不够成熟；充分考虑投资者以众多中小散户为主，风险承受能力较弱的客观现实[8]。
2、监管要强调性
一方面，注重提高监管人员的信息获取能力和信息处理能力，让监管离市场更进一些；同时，要加强上市公司质量评价体系、上市公司信息披露质量评价体系、上市公司董事等高管人员诚信档案等基础性工作。
3、监管要强调持续性
首先，要保持政策一致性，确保市场各方面形成比较稳定的预期，降低所谓的政策风险；其次，实现监管的公开化和规范化，引进外部压力机制，促进监管工作；再次，加强主动监管，使监管工作与市场变化相适应。由为重要的是，对待公司，既要查清问题、处罚分明，也要注重帮忙，要鼓励他们放下包袱，在规范中得到更好的发展。
4、监管手段多样化
要强调共同治理，避免监管部门一家独打天下；发挥正面监管作用，树立规范发展、合法经营的典型，以典型引导上市公司的经营行为。

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（四）加强上市公司信息披露的外部环境约束，切实提高信息质量。
当然，要提高信息披露的质量，除完善规则和加强监管外，还依赖于下列外部环境：董事善尽诚信义务；法人治理结构健全；中介机构注重信誉并具备良好的执业道德和素质；市场上有强大的舆论监督力量；反欺诈手段严厉而且有足够的力度等。因此，我们还将采取以下措施，为上市公司信息披露质量的提高营造良好的外部环境：