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摘 要 伴随金融衍生产品的创新也决定了其所具有的不同于一般金融产品的特点,具有派生性、杠杆性和风险性等诸多特征。尤其是其风险性更成为金融衍生产品的一大隐患。在常态的金融市场运作过程中,这些风险就一直存在着。
关键词 金融衍生产品 监管 风险
金融衍生产品(derivatives)是指其价值依赖于基础资产价值变动的合约(contracts)。这种合约可以是标准化的,也可以是非标准化的。标准化合约是指其标的物(基础资产)的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的,因此次类合约大多在交易所上市交易,如期货。非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定,因此具有很强的灵活性,比如远期协议。
一、金融衍生产品风险产生的原因
金融衍生产品风险产生的微观主体原因内部控制薄弱,对交易员缺乏有效的监督,是造成金融衍生产品风险的一个重要原因。例如,内部风险管理混乱到了极点是巴林银行覆灭的主要原因。首先,巴林银行内部缺乏基本的风险防范机制,里森一人身兼清算和交易两职,缺乏制衡,很容易通过改写交易记录来掩盖风险或亏损。同时,巴林银行也缺乏一个独立的风险控制检查部门对里森所为进行监控;其次,巴林银行管理层监管不严,风险意识薄弱。再者,巴林银行领导层分裂,内部各业务环节之间关系紧张,令许多知情管理人员忽视市场人士和内部审检小组多次发出的警告,以至最后导致整个巴林集团的覆没。
二、对金融衍生产品监管的必要性
(一)金融衍生产品的高风险性要求对其进行监管
伴随金融衍生产品的创新也决定了其所具有的不同于一般金融产品的特点,具有派生性、杠杆性和风险性等诸多特征。尤其是其风险性更成为金融衍生产品的一大隐患。在常态的金融市场运作过程中,这些风险就一直存在着。