浅谈我国石油期货市场的建设意义和发展模式

近几年，国际油价的波动给我国的经济发展带来了较大的冲击。如何利用石油期货等衍生工具来抵御石油供应和交易风险，以期货价格为定价基础形成我国自身的石油定价体系备受关注。本文结合我国石油市场发展现状，对我国石油期货市场发展模式的相关问题进行探讨。

一、我国石油安全和石油期货市场发展现状

（一）我国石油安全现状。与欧美等发达国家的石油企业相比，我国的石油企业成长较晚，中石油、中石化等大型石油公司，在国际市场与国外的石油大企业竞争中，仍存在着管理、技术等方面的差距。并且，我国石油进口对外依赖程度逐年增加。另外，我国乃至亚洲都没有自己的交易所，很难反映东亚地区由供求决定价格的真实状况。目前我国石油企业的商业库存设计是在所需原油全部由国内供应的前提下，考虑管线运输状况，确定周转库存规模为两周的加工需求量，这仅仅可以作为正常商业周转库存，而真正的商业储备是指正常周转库存以外的剩余库存，从这一角度来说，我国真正意义上的石油商业储备尚未建立起来。

（二）我国石油期货市场发展现状。我国石油期货市场曾经在短期内存在过，但是未能很好地发展起来，最终被迫关闭。燃料油期货是我国目前仅有的一个原油期货交易品种，它的价格反映了全球政治经济形势及市场供求状况。实证研究表明，上海燃料油期货上市以来，价格走势与纽约原油期货价格的关联度达到87%，与华东燃料油现货价格关联度达到96.7%，日益成为燃料油现货市场价格的直接反应者。当然，燃料油的品种有限，只是作为石油产品的一类，并不能实现对整个石油期货市场的影响和控制，不能从宏观上准确地反映整个石油市场的供需变化。

二、石油价格波动的原因

（一）政治因素与油价波动。石油除了一般商品属性外，还具有战略物资的属性，其价格很大程度上受政治局势的影响。历史上国际石油价格的较大变动，都与政治因素有直接的关联。2001年世界原油价格以美国9-11事件为分界线呈现较大不同，2003年3月20日伊拉克战争打响以后．石油价格便开始加速上涨。

（二）投机活动与油价波动。石油现货市场的价格是通过石油期货市场形成的，期货市场本身是套期保值者和投机商共存的一个市场。从长期来看，期货市场上的价格走势作为博弈的背景会影响供求双方的决策，从而影响最终的博弈结果。从短期看，期货投机商利用市场信息中的卖点和人们的心理对油价进行炒作，加大了油价波动的幅度，使油价更趋于不稳定。

（三）汇率变化因素。相关研究表明，石油价格变动和美元与国际主要货币之间的汇率变动存在弱相关关系。世界石油期货多以美元报价，因此美元相对于其他币种的汇率变化也会影响石油期货的名义价格。近年来美元对欧元等主要货币持续贬值，如果未来美元继续不振，石油期货价格可能还会上涨。

三、我国建立石油期货市场的重要意义

石油期货市场可以为我国企业提供有效的石油价格风险管理工具。我国石油及相关行业产业相当庞大，在国民经济中占有举足轻重的地位，但我国石油价格风险管理工具却十分有限。因此，我们应该积极发展和完善石油期货市场，为石油企业及相关行业提供一个良好的交易平台，使他们能够有更多的机会和更好的环境管理石油价格波动的风险。

由于石油期货市场在现代石油定价体系中的特殊地位，为了争取石油价格更多的控制权，世界各国纷纷建立和发展本国的石油期货市场。同时，市场所在国家还可以通过实施本国市场的监管权影响市场。因此，我国应借鉴国际经验，发展我国的石油期货市场，通过我国石油生产和消费影响国际石油价格走向，以此来改变目前我国在国际石油竞争中的不利地位。

我国的石油储备体系建设正处在起步阶段。要建成相当规模的战略储备体系将耗用大量的人力、物力和时间，需要解决石油储备规模问题、基地建设及管理问题。如果我国建成世界重要的石油期货市场，那么大量石油现货可能会选择在我国交割，国际石油贸易商因此会在我国建立交割仓库以储存石油，形成石油资源的社会储备，从而就可以利用国际资金帮助我国储备石油，大大降低国家石油储备的管理支出。