金融危机传染渠道研究论文(2)
2017-09-27 02:01
导读：直接传染渠道是指一国在发生危机时,通过直接的金融联系将危机传染给另一国,其中最具代表性的就是直接投资。具体来说,直接传染渠道实际是通过资本的
直接传染渠道是指一国在发生危机时,通过直接的金融联系将危机传染给另一国,其中最具代表性的就是直接投资。具体来说,直接传染渠道实际是通过资本的流动机制产生效用的。伴随着经济全球化进程的加深,资本在国与国之间的流动也越来越普遍,这一过程也导致了金融危机在各国的传导机制更加复杂,就更加增加了金融危机传染的几率。
(2)金融间接渠道
间接传染渠道是指两个国家间虽无直接投资关系,但均与第三方有金融联系,或者说被传染国与危机国都因为与第三方有大量的金融业务而间接形成密切的联系,从而构成金融传染渠道。这里的第三方可以是跨国银行、国际机构投资者,也可以是保险公司、共同基金、养老基金等。③
3、预期渠道
金融危机发生期间,不同市场金融资产的危机传染的范围超过了贸易和金融联系所能解释的范畴的危机传染渠道,统一归为危机传染的预期渠道。具体来说可分为经济预期、政治预期、文化相似预期和羊群效应传染渠道。1、经济预期传染是基于经济基本因素的预期传染,指受影响的国家在具有相似的经济基本面或面临共同的外部冲击时发生的危机传染。2、政治预期传染则是由于政治经济同盟在成立时,由于要求成员国必须遵循的汇率政策与国内其他宏观政策之间的冲突,从而埋下了金融危机传染各国的隐患。3、如果一些国家仅在文明、文化背景及发展史上具有共同或相似之处,也会被投资者视为具有相同特点的某一类国家,并认为正是这种类似的特点将导致它们在经济政策的取向、思路上趋于一致,由此便形成了基于文化相似预期的传染机制。4、羊群效应传染则是指投资者所具有的一种从众心理,即投资者常常根据市场上其他投资者的行为决定自己的选择,从而导致危机的发生或传导。
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三、此次美国金融危机传染表现及其传染渠道
美国此次金融危机发生后,其影响已从本国扩散到世界各国,演变成世界范围的金融危机。给美国乃至全球的实体经济带来深刻的影响。而此次美国金融危机主要是如何传播到各国的呢?
1、贸易渠道
美国是全球各主要经济体的重要贸易伙伴国。美国的经济衰退将会直接降低美国的进口需求,进而影响依靠出口拉动经济国家的经济增长。另外,美元贬值将会损害其他国家出口商品的竞争力,特别是在国际出口市场上同美国出口商品构成同质性竞争关系的国家。所以贸易渠道是此次美国金融危机传染至世界的重要途径之一。
2、金融渠道
此次全球金融危机中,金融机构作为危机传导机制,在很大程度上可以解释危机在美国和欧洲间的传导。欧洲很多银行都由于持有美国房地产次级抵押贷款的相关证券而遭受巨大的财务损失,从而遭受金融危机波及。同时,欧元区金融机构对美国贷款的强劲增长,也增大了危机通过金融机构传导的几率。
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