产业结构与我国上市公司可持续发展研究(2)
2017-08-07 06:06
导读：前工业经济时代，经济发展主要取决于劳动力资源和自然资源的数量；工业经济时代的经济发展主要取决于能源和机器的配置；在后工业经济时代，经济发
前工业经济时代，经济发展主要取决于劳动力资源和自然资源的数量；工业经济时代的经济发展主要取决于能源和机器的配置；在后工业经济时代，经济发展主要取决于智力资源开发。以科学技术的突出作用为表征，人类开发富有资源替代短缺资源的能力大大增强，各次产业中高科技的含量也越来越大。国际竞争未来的突出表现将是各国之间科技研究与应用之间的竞争。目前，我国每年有专利技术2万多项，省部级以上科研成果2.5万多项，但科技成果转化率仅10-15%，远远低于发达国家60-80%的水平，高新技术产业产值仅占我国工业总产值的8%，大大低于发达国家30-40%的水平，科技进步在我国经济增长中的贡献率为20-30%，而发达国家则为60-80%。因此，加快高新技术产业的发展已成为我国经济发展的核心问题。
三、美国证券市场上市公司产业结构分析
美国的产业结构早已实现了以高科技产业和服务业为主要经济贡献部门和
就业拉动部门的优化配置。代表第一产业的农林渔业对GDP的贡献仅为0.95%。服务业占GDP的比重高达66.05%，其中房地产业和商业服务业的占比达到12.60%和11.83%。
美国有4个全国性的股票交易市场，它们是纽约证券交易所（NYSE）、全美证券交易所（AMEX）、纳斯达克市场（NASDAQ）、招示板市场（OTCBB）。美国公司无论大小，在投资银行的支持下，均有上市融资的机会。美国股市的交易十分活跃，融资及并购活动频繁，这主要得益于充沛的资金供应、良好的流通性。数量巨大、规模各异的基金、机构和个人投资者根据各自的要求和目的在不同的股市寻找不同的投资目标，为美国股市提供了世界上最庞大的资金基础。因此美国证券市场上市公司的产业结构充分体现了美国整体经济的产业结构。本文运用标准普尔500家公司指数、纽约证券交易所和NASDAQ市场数据为例对美国证券市场的产业结构进行分析。 标准普尔500指数包括了美国经济的领先行业中处于领先地位的500家大公司。作为美国证券市场的最佳衡量标准，该指数在世界范围内得到了广泛认可。虽然标准普尔500指数主要关注高市值企业，但这部分企业具有超过80%的市场覆盖率，均是蓝筹股，占美国股票市值的75%。在2006年标准普尔500家的行业分布中，市值最大的五个行业分别为：金融（22.27%）、信息技术（15.13%）、保健（12.03%）、工业（10.84%）、消费品（10.62%）。
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纽约证券交易所（New York Stock Exchange-NYSE）曾是美国全国性的证券交易所中规模最大、最具代表性的证券交易所，有大约2800家公司在此上市，全球市值约15万亿美元。截至2004年7月，30家处于道琼斯工业平均指数中的公司除了英特尔和微软之外都在NYSE上市。在2006年底纽约证交所市值前50名上市公司中，金融（27.04%），石油（15.80%），医疗保健（15.37%），消费品（12.52%）为市值最大的4个行业。
NASDAQ市场是一个真正的全球性资本市场。经过近30年的发展，NASDAQ全国市场有4400多只上市股票，其中不乏世界上最大、最出名公司的股票。1998年底，NASDAQ市场在上市公司数量、成交量（股数）、市场表现、流动比率、机构持股比率等方面全面超过了纽约证券交易所。1990-1997年间，NASDAQ的交易额增长了891%，远高于纽约证券交易所的336%和伦敦证券交易所的266%。目前，在NASDAQ上市的外国公司已达440多家，占上市企业总数的9%左右。外国公司在NASDAQ上市的数量和节奏具有美国其他交易所不能企及的优势，其国际化进程又走在美国各大证券交易所的前列。
NASDAQ证券市场是支持创新的证券市场，涉及的公司行业分布广泛，体现了美国主导经济概念：金融、工业、医疗保健和消费品类行业的市值和占整个纳斯达克市场总市值50%以上。在NASDAQ市场，1999年上市的新股中，计算机软件与服务业两大行业所占比例达到55%，计算机硬件、电子通讯、生物医药等行业占据市场主导地位。据NASDAQ网站统计，计算机行业的市值占整个市场市值的42.74%，具绝对规模优势；电子通讯行业紧随其后，占总市值的17.7%。
