美国经济的表现及药方

美国经济的表现及药方

为什么要关注美国，因为我们是美国最大的贸易伙伴，我们的圣诞老人和玩具大多数是销往美国的，美国消费一日不恢复，我们的出口面临的严峻局面就很难改变。只有真正看懂美国，才能理解中国目前困局的本质。温总理在政府工作报告里，保8%的信心很大，但是在“两会”之后的新闻发布会上，我看到信心稍微出现了一点动摇，主要强调的是困难，我觉得这未必是一件坏事，主要还是看到了美国经济恢复遥遥无期这样一个现实。

美国宏观经济的基本情况目前可以用暗无天日来说明：是这样的，上季度的GDP大跌6.2%，这是25年来的最大降幅。失业率到了8.1%，人数是440万，这个失业人数的跟我们比较是小菜一碟，不值得一提，但在美国历史上已经达到1983年以来的最低水平。根据美国国会预测办公室的于此：2009年负增长2.2%，2010年增长1.5%。衰退持续19个月，超过1973-74和1981-82，成为二战后持续最长危机！失业率从2006年底4.4%上升到2010年高峰值9.6%。

但是我认为，这种预期仍然有些乐观，从目前的情况来看，美国经济如果在2009年负增长达到4%，就算比较幸运。即使现在按照美国预算办公室预计衰退的周期19月，按照滞后效应，中国应该再加上半年，有20多个月的衰退期。这仍然是二战以后持续时间最长的危机。失业率2010年的时候会达到新高，在奥巴马的计划里提出要创造350万个新的就业岗位，但是仍然避免不了一些岗位的失业。

再看看美国人开出的药方，因为华尔街基本崩溃，因此，整肃和稳定金融成了美国药方的第一味重药，盖特纳的金融稳定计划正是基于此，核心内容有两点，一是通过政府与私募资本合作，为剥离银行问题资产建立一只基金，启动时规模5000亿美元，视效果可扩大到1万亿美元；二是将美联储向信用卡、教育、汽车和小企业贷款支持项目规模从此前上限2000亿美元扩大到1万亿美元。

除了整肃金融之外，调整结构，刺激实体经济也是美国的一大药方。奥巴马提出的7870亿的救助计划主要是两个部分，一是减税，减税占总计划额度的1/3，有2860亿，这是典型的凯恩斯主义。第二部分是近5000亿的公共支出，这些公共支出大部分是我们所谓的民生工程，有卫生、教育、住房。这个计划非常细，希望通过这个计划，帮助美国走出衰退，调整产业结构。在信息的披露上，也有值得我们学习的地方，每一项资金、每一个项目占多大的比例通过国会两院的辩论已经非常公开清楚。为了体现知情权和监督权，白宫政府专门建立了一个网站，让每一个纳税人监督这笔资金的去向，信息披露细到可以查询每一个项目的承包商。

这个做法倒可以和我们的四万亿相提并论一下。从2008年11月5号我们提出4万亿刺激计划以来，民众得到的信息少的可怜？开始我根本看不懂4万亿是什么，因为我按照项目明细算来算去还是没有4万亿。这个数字是什么样的构成，准备投到什么地方去？没有机构告诉我们。上海律师严义明比我们每个人都着急，以行政信息公开为依据，要求财政部和国家发改委公开信息。在“两会”召开以前，国家发改委副主任穆宏对我们4万亿的信息做出了解释。他说关于4万亿的信息是完全公开的，谁要是对这个事有兴趣，可以直接跟他们联系。大家很多都是学法律的，不知道这种被动的“披露”这符不符合行政公开的原则。穆虹还说，四万亿的信息属于主动公开的，可以在发改委的网站上随便查询。听了穆虹主任的话，我专门上国家发改委的网站看了一下，不要说4万亿公开的信息，就是4万亿这三个字都没有查到。最后，在“两会”期间，国家发改委主任张平对4万亿总算做了一个官方最全面的解释，我算终于明白4万亿究竟是什么，做什么。

奥巴马的7870亿并没有引起世界的喝彩，因为全球都想问：美国救市的钱来自那里。其实，中国也面临这个情况。从美国目前的财政赤字和外债来看，恐怕美国本身没有什么钱。一是财政赤字，我预计2009年美国的财政赤字是1.2万亿，这是我们能够想象到的最大极限。但是奥巴马比我更有想象力，他拿出的方案是1.55万亿，占GDP的比例在8%以上，二战以来的最高。第二，美国目前对外的负债超过了10万亿美元。好在美国有一种独一无二的技术，印刷美元，如此，则全球经济通缩未退，恐怕又陷入通胀的煎熬。

其实，我们的四万亿也面临资金问题。4万亿计划出台以后，当时被称为是世界上最大的亮点，世界经济为之一震。但这4万亿经不起推敲。首先，中国政府有没有这么多钱？我们看到欧盟全部跑到中国来，认为只有中国才能救世界。我们也有点飘飘然，后来还是比较清醒。我的基本观点是，中国能自救，就是对世界最大的贡献。就实体经济而言，中国肯定是受影响最大的。就中国经济本身的结构而言，中国本身的财力而言，是没有钱去救世界的。首先，一个政府突然一下子拿出4万亿来是很不正常的。从民主宪政的角度讲，从财政预算来讲，老百姓都是不可接受的，因为我们有很多方面非常需要钱。后来我分析，这4万亿可能来源今年发国债。第二种最大最大的可能就是相当一部分资金从银行拿出来。温总理报告里说中央政府拿出1.18万亿，已经是很不容易了，其他的钱要靠银行要靠地方政府。

那么，通过金融稳定计划和奥巴马的经济刺激方案，美国经济的前景如何。大体的走势有三种可能：第一，在奥巴马这个“偶像总统”的带领下，很快摆脱金融危机，产业结构进行调整，消费信息急速恢复。美国官方信心也很足，他们认为在7870亿计划和金融稳定计划两个杀手锏的作用下，应该是能够达到。但是我们看一下从2001年到2005年网络股泡沫破灭以后的表现来看，对2010年的表现，我认为不要冒太大期望。

第二个前景是美国经济长期衰退，根据我的调查结果，平均周期可能是8年，或者8.5年。如果是这样的情况，美国的霸主地位会不会一去不复返？或者说中国能否利用这次全球经济洗牌的机会，在世界经济版图上再往前走一步，这是我们比较关注的。这个论调在美国民间还是比较流行的。

第三个前景是相对比较好的，美国经济在2到3年之后走出危机，对世界经济是一个大大的利好。1929年大萧条的时候，危机一直持续到1939年，二次世界大战爆发以后才摆脱。所以有人说凯恩斯挽救了危机，实际上是希特勒挽救了危机。如果2到3年真的能够走出来，那么美国整个经济结构的根基不会有伤筋动骨的变化。他在世界经济上的霸权地位，也不会有很大的变化。应该说整个世界格局基本没有多大的变化，仅仅是经受了一点点的风浪。

不管美国经济何时复苏，还需要回答的一个问题是，经过这次金融危机，美国的霸主地位会不会完蛋。如果从历史的角度考察，人类经济史上发生了的金融危机大大小小已经不下数百起，除了巴菲特总结的“在一些特定时期，总有许多愚蠢的人拥有许多愚蠢的钱”这一点共性之外，任何一起金融危机从原因到爆发的形态乃至对人类经济兴衰的影响，似乎都是独一无二的。也正因为如此，每一次全球性的金融危机发生之后，有两件事基本也是确凿无疑的：一是为危机寻找罪魁祸首，二是很多国家都试图利用危机带来的机遇，重新划分世界经济乃至政治的版图。

比如，1929年大崩溃发生后，美国总统胡佛一直坚持认为欧洲应该对大衰退负责，虽然他承认美国在危机中有一定的“失误”，但主要错误是“欧洲的那些没有勇气面对这些问题的领导人犯下的错误”。这和当下美国指责危机的根源是中国等新兴国家的“高储蓄”引诱美国人民高消费何其相似乃尔。与互相推卸责任伴随的，则是各个经济体试图变“危”为“机”，在乱局中利用大国的兴衰沉浮实现崛起的梦想。这在次贷危机爆发之后，体现的淋漓尽致，无论是欧盟，还是一些新兴市场国家，无不把本次危机视为结束美元霸权地位，改变国际金融秩序的绝佳机会，国内鼓噪中国如何利用这次危机，提前实现“抢班夺权”目标的鼓噪更是不绝于耳。

但是，从大国兴衰的历史规律来看，世界性的金融危机从来都不会引发大国地位的根本性变化。比如，在1929年大崩溃中，连续不断的萧条使得美国遭受的损害比其他任何一个国家都更为严重。然而，最终改变国际格局的，却是后来发生的战争，遭受金融重创的美国却因二战而成为唯一的超级大国。再从全球爆发的局部性的金融危机来看，97年的亚洲金融危机，事实上都没有从根本上改变大国竞争的格局，在风浪平息之后，在亚洲最具长远竞争力的，仍然是这些饱受金融重创的国家，香港的国际金融地位并没有发生大的变化。

因此，我认为，即使经过这次金融危机，美国仍然不会完蛋。他的领先地位，国家的竞争力，还是遥遥领先的，主要取决于以下几点。一是制造业。原先日本、欧盟这些国家，现在基本上跟美国拉开了很大的距离。经过危机以后，这种情况会不会发生变化呢？我认为仍然不会发生。二是高等教育。这是支持美国竞争力的很关键的因素。三是政治制度。他的包容性、开放性，保证了他能吸纳世界上最优秀的人才到美国来。四是他在高科技领域仍然遥遥领先。从这四点来看，美国的霸权地位不会发生很大的变化。我的基本结论是，金融危机不会发生第二波。目前在商业银行领域的衰退、倒闭，应该不会大面积发生。二是美国衰退时间有多长，按照美国官方的估计，应该是2到3年，我们可以想像的悲观一点，比如说4到5年，可以想像中国的经济什么时候复苏。