关于金融国际化下的中国商业银行风险研究(2)

　　三、国际化对中国商业风险的影响

　　(一)金融国际化增加国际金融风险的传递性。使商业银行风险上升
　　金融国际化意味着我国金融业全面的对外开放，其中一个很重要的内容为放松外汇管制，这将使得国际上的资金进入我国(投机)更为便利。随着国际游资在我国金融投资(投机)活动的增加，也会给我国商业银行带来更多的风险。一方面，游资的投机性以及现实中投机者难以掌握足够的信息使投资者更易受因素影响，从而具有明显的“羊群效应”(bandwagonefect)。随着金融一体化进程的加快，一国发生，投资者预期相似国家的也会出现类似问题，就可能迅速抽回资金，从而加剧金融恐慌的蔓延。例如，墨西哥金融危机爆发后，拉美国家及其他新兴市场立刻受到国际游资逃离的冲击，严重危及该地区的经济安全。同时，国际投机资本在发动货币攻击时，也常常故意利用这种心理，借以制造恐慌气氛。一旦成功，则极易导致大量资本外逃而使银行出现“挤兑”现象，使商业银行的流动性风险迅速增加。如1998年8月，国际投机资本对香港金融市场的冲击中，有人就曾利用香港自由的制度，大肆宣传人民币将贬值10％，借以形成市场恐慌心理，便于发动攻击。而且。由于人民银行在1998年初取消贷款规模限制，再加上我国监管体制尚未完善，所以对于流动眭大、贷款周期短的项目，其隐藏的流动性风险就更大。另一方面，国际游资所推动的衍生金融产品正日益发展。国际货币基金组织IMF发布的最近一期《全球金融稳定性报告》首次将新兴市场的金融衍生品交易置于全球视角下进行分析，认为金融衍生品提供了规避外汇、利率、市场和违约风险的功能，使资本流动、资产组合的选择余地更为宽广。同时指出金融衍生品的杠杆性对个体交易者而言有较大风险，金融衍生市场对于金融危机有一定的放大作用，且银行间柜台衍生市场(OTC)与金融危机存在较大相关性。金融衍生品可使投资者分散与再分配各种风险，即外汇、利率及违约风险，有助于资本跨境流动以及创造出更多的多元投资组合的机会。然而同样的工具也可使市场参与者通过转嫁资产负债风险，避开审慎的安全保证体系。后者之所以能够发生，主要是因公司内部的风险行为存在弱点，以及金融管理规则不完善。在全球新兴衍生品市场不断革新的同时，也给我国商业银行带来了更大的衍生金融工具风险。

　　(二)金融国际化促进了利率市场化。增大了商业银行的风险利率市场化是金融国际化的中心议题和必然要求，同时我国目前也基本具备了利率市场化的条件。利率市场化的国际国内呼声越来越高，这也必将给我国商业银行带来一些新的风险。利率市场化的目的之一就是让银行根据风险加成的原则对存贷款利率实行合理定价，可是由于的原因，我国国有商业银行对国有企业的资金支持在其资产中占有相当大的比重，而且其中有相当部分是不良资产，这样，利率放开后商业银行的资产价格制定权就存在着极大风险。因为目前有相当一部分贷款需求之所以得不到满足，主要是因为银行觉得风险太大，而高风险必然要求高收益，这在以前利率管制的情况下难以做到，现在利率市场化了，银行有可能冒高风险以获取高收益，而国有企业本着借了款不想还的思想，势必会利用银行这种心理以高利争取贷款。这一过程本身可能会导致不良信贷资产的增加。而另一方面如果国有银行不提高存款利率，则会在利率市场化后的竞争中处于更不利的地位。同时还要考虑到国有银行的筹资比外资银行高得多，在同样风险水平下利润水平要比外资银行低，从而在我国加入WTO后在与外资银行的竞争中将处于不利地位。可见在利率市场化的过程中，银行部门承担了相当大的利率制定风险，这种风险主要源于利率市场化加重了银行承担的成本。在金融抑制情况下，低利率对存款者是一种“课税”而对投资者则是一种补贴。现在利率水平提高了，这种“税”落在谁的头上呢?如果贷款利率水平随着存款利率水平同步提高，则改革的成本由企业来承担，实际上是降低企业的利润水平；如果不降低企业的利润水平，贷款只能流向高收益部门，实际生产部门的生产率水平显然不会在短时间内提高，那么只有选择价值能迅速膨胀的虚拟资产部门，这种部门的风险自不待言，银行贷款的风险也就可想而知。如果不提高贷款利率，由于筹资成本提高而引起的费用支出增加将通过银行自身提高效率来弥补。总的看来，不论哪种情况，原来由分散的存款人承担的风险现在主要落到银行的头上。此外，利率市场化后利率对经济变量的敏感性大大加强，因此利率将更加频繁波动，波动的幅度也将增大。这种风险主要表现在：一是利率敏感性缺口的风险。这种风险来自于可重新定价的资产和负债的不匹配。二是利率结构的风险。主要是存贷款利率波动不一致或短期存贷款与长期存贷款利差波动幅度不一致造成的。三是客户选择提前还款或提前取款的风险。这是因为银行未到期的固定利率存贷款与市场利率水平存在较大差异时造成的。四是客户流失的风险。在利率频繁波动的情况下，如果银行提供的金融产品不能满足客户的需求，客户自然选择其他的投资方式。