谈大力发展资本市场服务自主创新国家战略

　　[关键词]自主创新  资本 

　　[论文摘要]增强自主创新能力、建设创新型国家是国家发展战略的核心，发展资本市场是实现自主创新国家战略的重要途径。本文将在深入分析资本市场如何服务自主创新国家战略的机理的基础上，结合我国资本市场促进实施自主创新国家战略的现状和原因分析，并吸收借鉴境外国家和地区市场的成熟经验，提出我国如何发展资本市场实践自主创新国家战略的建议。

　　党的十七大报告突出强调：增强自主创新能力、建设创新型国家是国家发展战略的核心，是提高综合国力的关键。这是顺应时代特征和着眼主义现代化建设全局作出的重大战略抉择。为实施自主创新国家战略，必须以科学发展观为，努力构建和完善与之相适应的一系列政策法规、市场和体制机制。这其中，吸收借鉴境外国家和地区市场的成熟经验，大力发展我国资本市场，是不可替代的关键一环。

　　一、我国资本市场促进实施自主创新国家战略的现状及原因分析

　　(一)我国资本市场促进实施自主创新国家战略的现状。

　　改革开放以来，我国各个产业的技术水平和自主创新能力虽然有了不同程度的提高，个别产业在国际上也具备了一定的竞争力，但总体来看，我国企业创新意识不强，企业研发投入不足，技术创新和新产品开发、引进技术的消化吸收能力薄弱，在核心技术、原创技术方面与发达国家相比还有相当差距，多数产业处于国际产业价值链末端，技术水平、劳动生产率和增加值率都还比较低，产品附加值也不高，促进自主创新的体制机制仍不完善。

　　为提高企业的自主创新能力，国家和各级政府采取积极措施，出台了一系列的优惠政策支持企业创新，制定了许多鼓励风险的政策以拓宽企业渠道，鼓励企业上市，走以资本市场为平台支持自主创新的道路。近年来，我国资本市场进行了一系列改革创新，并开始在为自主创新企业的发展和科研成果的产业化发挥重要的支持作用。不少企业通过资本市场，获取了发展所急需的资金，加大对科研的投入，增强了自主创新能力和企业竞争力，并逐渐成长为行业发展的龙头。例如，我国中小企业板设立以来，为一批科技含量高、创新能力强、主业突出的中小企业拓展了直接融资的渠道。再如，2006年的中关村科技园区未上市高新技术企业进入代办股份转让系统试点工作启动，积极鼓励风险投资进入创新型企业。

　　但是我国资本市场还不够强大，发展速度落后于国民增长的步伐，甚至一度出现了较明显的边缘化趋势，远远不能满足自主创新战略的实施和高新技术发展的要求。首先，最突出的表现是我国资本市场直接融资占社会总融资额的比例一直偏低，而发达国家的这一比例通常在60％左右。尽管经过十多年尤其是过去五年的建设，我国资本市场发展实现了重要突破，出现了转折性变化，制约市场发展的遗留问题和深层次矛盾得到初步解决，资本市场发展的政策环境不断优化，在经济社会发展中开始显现出日益突出的作用。2007年，境内A股股票、债券或权证，合计筹资为7327．35亿元，是前七年境内筹资的总和。但即便如此，我国资本市场的直接融资额与同期新增人民币贷款的比例也仅为21％，占社会总筹资额约为17％，与国际上发达资本市场仍存在很大差距。其次投资发展不利，对种子期的创新型企业支持力度不足。据，全国高新园区5万多家重点企业中有2197家科技型中小企业主要指标基本符合上市条件。但在国内资本市场无法满足需要的情况下，大量优秀的企业被迫到维尔京群岛等地注册后去海外上市，以满足其融资需求。以2007年为例，全年共有118家中国企业在NASDAQ、新加坡创业板、韩国创业板等9个海外市场上市，筹集资金总计397．45亿美元，数量和筹资数额都高于往年，保持上升趋势。