浅谈基于博弈分析的证券监管效率研究(2)

　　(2)主体正常经营情况下，博弈双方的得益分析。疏于监管时，市场经济主体可能因市场不规范而丧失部分得益，设为一A(A>0)，但监管者可减少监管支出S(S>0)。正常监管时，监管者支出为正常的监管，设为0，市场经济主体获得的收益为正常收益，也设为0。加强监管时，市场经济主体将因市场规范、风险下降而获得超额收益，设为B(B>O)，监管人因加强监管而增加支出一C。

　　(二)基本模型

　　由前述条件，建立证券监管部门与市场经济主体经营选择的静态博弈模型如表1。

　　二、证券监管博弈模型分析

　　先用基本的划线法分析证券监管模型，可以发现这一模型不存在纯策略纳什均衡。如果市场经济主体选择违规经营，监管的最佳策略是正常监管，得益为Q，但当监管策略是正常监管时，市场经济主体的最佳策略是正常经营，得益为0，既然市场经济主体正常经营，监管者策略也就可以选择疏于监管……这样就成了一个永远不可能停止的因果循环，无论从谁开始都一样，在一次性博弈中没有自动实现的均衡性策略组合，也就无法预测证券监管政策效果效率。此外，还可以发现这一循环没有包含加强监管策略，说明加大对违规经营的处罚力度在长期内并不能抑制违规经营，对分析没有什么影响，因此可以先将模型简化为下面的表2。

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