股票期权激励机制的思考(3)
2017-08-26 06:42
导读：四、对股票期权激励机制的一点建议 从上一部分的中，我们可以看到对股票期权激励机制的运用存在很大的局限性和不可操纵性，这就需要各个方面的改
四、对股票期权激励机制的一点建议 从上一部分的中，我们可以看到对股票期权激励机制的运用存在很大的局限性和不可操纵性，这就需要各个方面的改善和努力，笔者就此提出几点建议： （一）完善相关的建议 《公司法》、《证券法》某些条款的限制使股票期权激励机制无法实施。因此建议《公司法》《证券法》吸取外国的经验和教训将一些政策进行调整。在《税法》方面，税收政策可以鉴戒美国这方面完善的法律法规，即在无条件股票期权执行时没有税收优惠政策，要交纳所得税：而激励性股票期权机制不需要交纳所得税。 （二）完善会计准则和会计制度的建议 股票期权激励机制在我国的会计处理和信息表露方面没有同一的规定来规范和指导。我们应鉴戒国外会计准则和会计制度的相关，结合我国股票期权理论和实践的现状，尽快制定我国股票期权会计准则和会计制度。 （三）完善我国的资本市场和经理人市场的建议 资本市场的低效，股票价格不能真正反映企业的绩效，这是推广股票期权激励机制的最大障碍。因此，规范股票发行及交易市场的运行，完善信息表露机制，监视及打击股票市场违规行为的有效性。同时我国企业大部分是有限责任公司，股份有限公司少，上市公司更少，对于有限责任公司，他们无股可期，期权制难以操纵。因此，要加强市场的培育和引导，改善国有股、法人股占主导地位，不能流通的现象，采取必要的方法对市场进行调节。 经理人市场的弱式有效也是制约股票期权激励机制有效发挥的重要因素。建议从制度上承认经理人的功能和地位，加强经理人控制权激励，按照市场的要求，改革国企经营者的选拔、聘用机制，充分发挥市场配置人力资源和决定人力资源价格的重大作用。 （四）完善企业的内部治理结构 目前，中国企业内部治理结构是企业能发挥效益、股票期权激励机制能发挥最大作用的重要条件，仍需加强内部监视制度，制定股票期权激励机制的惩罚措施，防止这种保底不封顶的股票期权激励机制使经营者向股东转移决策风险，片面追求股票升值的收益，导致新的短期行为。假设两个投资项目由经营者作决策，他们更可能从维护股价，增加自己的期权收进来抉择，而这个方案可能并不是企业的最佳选择，如泡沫时期，网络投资不一定会给公司带来盈利，但网络概念却可以推动股价暴涨。因此，健全内部治理结构，充分发挥股东大会、董事会、监事会的作用。 股票期权激励机制作为一项较新的激励机制，在我国使用方面还存在较多的障碍。但我们相信随着各方面条件的完善，股票期权激励机制在我国的运用将会逐渐趋于成熟，趋于有效。
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对外经济贸易大学出版社。
