住房按揭贷款提前偿付风险及其期权对策探讨(2)
2017-08-29 02:53
导读：（，当时；，当时） 则银行利息损失的期看值为： =2.2服务本钱损失服务本钱是指银行因办理提前收回贷款业务所增加的额外办公用度，客户提前偿还贷款
（，当时；，当时）
则银行利息损失的期看值为：
=2.2服务本钱损失服务本钱是指银行因办理提前收回贷款业务所增加的额外办公用度，客户提前偿还贷款时，银行往往无法运用计算机处理千差万别的情况，只能使用人工来完成，人力本钱相当高，在按正常情况收回贷款时不会产生这种用度。当然，在银行把重新贷出的情况下，银行在贷出的过程中又会产生更多的服务本钱。
这种本钱因银行办公过程的程序化和标准化而具有相对稳定性，随外界条件变化而变化的幅度不大，与提前还款次数成正比,与提前还款额无关，所以银行可以根据以往办公所需这种用度的均匀值来确定的值。
2.3治理本钱损失治理本钱主要指银行因闲置资金的增加而所需增加的资金治理本钱。治理本钱也具有相对稳定性。
通过上述分析可知客户提前偿付带给银行的总本钱应为以上三项本钱的和：
=/ 其中利息损失本钱为主要部分，而服务本钱和治理本钱则相对较小。 3.提前偿付风险之期权解决办法
住房按揭贷款的提前偿还给银行带来了风险，造成了损失。在国外，住房按揭贷款的提前偿还已被作为主动违约的一种重要形式来对待，其风险防范题目也一直是学者们关注的热门。1995年Kau和Keenan在主动违约的研究领域创造性地引进了期权方法；Schwartz和Torous(1993)从实践的角度分析停止付款的同时也放弃了提前偿付期权题目,并度量了这一过程的损失；近年来,YonghengDeng和Quigley结合停止偿付和提前付款的研究,建立了人们决定是否违约的非理性定价模型,得出了一些有价值的结论。[2]国外银行在实践中多采取征收“贷款手续费”或违约金的办法来防范提前偿付风险。[3]而目前国内也只有少数银行采取了象征性的收取很小比例的违约金或罚款的应对措施，大多数银行还束手无策，听任客户提前偿还，远未形成一套明确的风险防范机制，当然这与现行法规内容在这方面的空缺与矛盾也是分不开的。
本文来自中国科教评价网
银行收取违约金或罚款都是被动防范提前偿付风险，银行要根据客户的不同情况和提前偿付的不同方式为每个提前偿付客户确定不同的违约金或罚款比例，这就增加了银行的服务量，产生额外服务本钱损失；同时，客户往往倾向于把银行收取违约金或罚款看作一种不友好的做法，这会使银行无意中得罪了部分客户，这无形中也会形成银行的一种损失。假如银行通过期权交易所或其他中介机构向外发行一种美式“提前偿付期权”，使购买这种期权合约的客户具有在合到期前的任一月份提前偿付的权利，而没有购买提前偿付期权合约的客户将不答应提前偿付，那末银行对提前偿付风险的防范就可以由被动变为主动，把风险向二级市场的众多投资者转移分散。
3.1提前偿付期权发行价格的确定
期权的价格也称为权利金，是期权买方为获取权利而向卖方支付的用度。期权的价格主要由内涵价值和时间价值构成，内涵价值是期权买方立即履行合约时可获得的收益，时间价值对于期权卖方来说放映了期权交易期间内的时间风险，对于买方来说反映了期权内涵价值在未来增值的可能性。[4]
对于提前偿付期权而言，其内涵价值即是买方（提前偿付客户）立即履行合约（即进行提前偿付）时因利息的节省而获得的收益，同时这也正是此时银行的利息损失；其时间价值是由于未来利率上升而使提前偿付客户获得的内涵价值增值的可能性，即提前偿付使可节省利息增加的可能性，当然这又是银行利息损失增加的可能性。银行发行提前偿付期权是为了防范提前偿付所带来的风险，所以理论上讲提前偿付期权的发行价格应可以弥补因提前偿付而带给银行的本钱总和，即应该包括利息本钱（内涵价值）、时间本钱、服务本钱以及治理本钱，即：
（科教范文网http://fw.nseac.com） =利息本钱（内涵价值） 时间价值 服务本钱 治理本钱
= 前面 已经讨论了利息本钱（内涵价值）、服务本钱以及治理本钱的值的确定。时间价值的值可以由银行根据对未来利率变动的预期来大致确定。
