降息预其对股市影响分析
2017-09-03 01:11
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[摘要] 日前，人民银行
[摘要] 日前，人民银行货币政策委员会召开了今年第四季度例会。与今年前几次例会提出要保持人民币利率稳定略有不同的是，这次例会提的是要保持人民币利率“基本稳定”，并“协调好本外币利率政策”。今年以来美国连续10次降息，全球资金利率已持续下跌，国内近期债券市场利率与货币市场利率也持续走低，加上国内依然持续低速，明年经济形势更不乐观。本文作者判断年底前官方有可能再次降低人民币存贷款利率，以阻止经济继续回落。如再次降息，将对市场结构与收益率和居民金融资产结构产生较大的，使国有股减持暂停所引发的股市反弹注入新的动力，并对整个股价水平有向上提升的作用；对上市公司的融资行为也可能产生较大影响。投资者应密切注意有关动向，提前有关投资策略。
利于改善宏观环境
从总体上讲，在情况下，笔者认为，继续降低利率对刺激投资和居民消费可能都不会马上产生明显的效果。但是，不管效果怎么样，投资与消费对利率的弹性是客观存在的，降息对刺激投资与消费的作用是不容置疑的。另外，降息也有利于抑制人民币升值对我国出口的不利影响。因此，毫无疑问，降息肯定会对整个经济产生一定的积极作用，从而有利于改善股市的宏观经济环境。同时，降息也必然对整个金融市场结构与居民金融资产结构产生重大影响。
将导致国债价升
降息对部分国债品种的价格上涨具有推动作用。在人民币利率下调的情况下，现已经发行在外的国债利率显得相对较高，与银行存款的利息收入相比，国债对投资者的吸引力是显而易见的。因此，降低利率对国债市场特别是对长期国债的供求关系具有较大的影响。在较低的利率水平下，预计未来国债市场长期债券的发行将会逐步减少，短期国债将成为财政部国债发行的主流。因此债券市场包括国债与企业债特别是固定利率相对较高，供给又少的长期品种值得投资者关注。当然，由于前期股票市场的低迷，许多机构投资者包括基金在内已经逐步介入其中，国债价格在一定程度上已经反映了机构对利率降低的预期。但笔者认为，投资者如现在提前介入，应仍有投资机会。
（科教论文网 lw.nSeAc.com编辑发布） 能减轻公司财务负担
降息能够直接减轻企业财务负担，降低融资成本，从而有利于上市公公司降低融资成本，从而有利于上市公司改善业绩，提高上市公司的投资价值，降低市盈率。从行业和板块上讲，降息对那些对财务杠杆依赖较大、债务融资规模较大的项目和企业，如房地产行业、公路水电等投资规模较大的基础设施和前期投入较大的项目将会带来较多的好处，如附表测算，假设存款下调0．25％，贷款下调0．85％，企业存款利率收入减少和贷款利息支出减少二者相抵，A股上市公司共约降低费用44．51亿元。若存款下调0．5％，贷款下调0．5个百分点，则A股上市公司总计降低费用约为17．48亿元。从整体上看，减息对A股市场的上市公司降低财务费用方面的影响不大，但综合类上市公司和房地产类上市公司受益却比较大，降息对这两类上市公司的净利润的最大影响超过了10％。此外，降息给机械行业，运输设备制造行业、化工、商业以及农业等行业的上市公司带来的好处也比较明显。另一方面，由于利率下降，降息、将毫无疑问会在一定程度上刺激居民对住房和汽车的信贷消费，从而进一步改善房地产类和汽车行业上市公司的经营业绩。而信息产业上市公司由于货币资金充足，以往利息收入较多，降息对这些上市公司反而不利。同样，如前所述，这次降息可能贷款利率下降的幅度要大一些，存贷款利差因此缩小将对银行类上市公司直接产生不利影响。因此，可以预期，降息将可能导致投资者对房地产行业的个股产生短期的追捧。投资者可以对上市公司的资产负债情况和财务结构进行，对上述有关行业和那些资产负债率比较高的上市公司要多加关注。
利于提升股价水平
