从风险治理的角度看企业纵向并购的本钱与效益(2)
2017-10-07 04:19
导读：2.纵向并购风险带来的效益 纵向并购风险带来的效益主要体现在并购后企业本钱的降低上。 （1）降低了搜寻过程的本钱。市场的不确定性意味着有关价格
2.纵向并购风险带来的效益
纵向并购风险带来的效益主要体现在并购后企业本钱的降低上。
（1）降低了搜寻过程的本钱。市场的不确定性意味着有关价格、质量、品种、交易伙伴以及供求双方等方面的情况难以预料，为了使自己免受或少受市场变化的不利影响，企业会尽可能搜寻有关市场交易信息，从而花费大量的搜寻本钱。企业并购后，通过纵向整合实现垂直一体化，将本企业正常生产业务向两端延伸至销售，零部件自制和原材料供给，使寻找和发现交易对象的本钱，以及了解交易价格的本钱降至最低，减少了市场所带来的交易本钱。
（2）降低了讨价还价本钱。纵向整合使不同企业之间的不同生产阶段建立了永久性联系，企业不需寻找供给者和销售商，通过内部交易即可使原材料、中间产品的供给得到保证，减少了企业对供给商的依靠程度，降低了采购本钱、销售用度等讨价还价本钱。
（3）降低了履约本钱。由于市场的不确定性，订立合同对交易双方而言是一种承诺，固然合同本身不能保证对合同条款的违约行为，但可以作为诉诸法律的凭据。因此，交易双方都在谈判和签订合同时夸大契约的履行，并愿意为此自愿付出一定的监视和履约本钱。纵向整合使外部交易转换为企业内部供产或购销的过程，减少了监视合约履行的本钱。
（4）可以有效减少道德风险的发生。由于合约不完备及信息不对称，因此市场交易有可能会发生道德风险。一般说，合约不完备性一般源于事前而不是事后，而战略失误的风险，不仅来自事前的不确定性，而且来自事后的不确定性。企业通过纵向并购实现一体化能克服合约的不完备性，其上风在于利用行政命令解决分歧的利益协调机制，运用有效的决策程序使企业在选择活动方面具有更大的灵活性。
（转载自http://www.ＮＳＥＡＣ.com中国科教评价网） 三、通过风险治理控制纵向并购的本钱与效益
企业的纵向并购是一项高技术内涵的资本运营策略与手段，纵向并购的风险很大，但高风险伴随着高收益。事实上，并购中的本钱与收益都可以回结为并购面临的风险，因此并购企业必须不断进步自身的判定水准与风险防范能力，以此达到控制本钱，并通过减少本钱增加效益的目的。
1.通过市场风险规避减少本钱
规避市场风险，首先要根据并购信息，运用特定的并购风险识别技术，开展市场风险识别活动，搜寻市场风险因子，判定潜伏市场风险的性质及其影响，实现风险识别目标。同时，根据所获取的信息制定市场风险规避计划。
规避市场风险，最主要的就是研究和把握企业的外部环境。企业的外部环境包括经济环境、政治环境和竞争环境。经济环境是指经济增长情况和各项经济建设的发展状况等；政治环境主要指政府的有关方针政策和各种法令条例等；竞争环境是指竞争对手的产品数目、品种、质量、市场占有率、生产能力、生产本钱及采用的销售渠道和倾销策略等。
此外，确定企业所在行业的发展趋势和科技发展趋势也很重要。行业发展趋势是指该行业在整个经济活动领域中的作用如何，企业的业务在该行业中的竞争能力如何，包括着名度、产品市场占有率等。科技发展趋势是指本企业和被并购企业有无技术专长，企业科技与同类企业相比存在的上风和劣势，有何互补性，企业将面临着哪些机遇和挑战。
只有对企业外部环境及其面临的未来发展趋势作出正确判定，并购企业才能够对实施纵向并购的必要性，被并购企业类型、规模作出正确选择，在并购实施前就将市场风险降低至最小。
2.通过资产风险治理减少本钱，增加效益
（转载自http://zw.ＮＳＥaＣ.com科教作文网） 控制资产风险导致的本钱，在交易前要对被并购企业资产性质、资产质量和资产安全性进行全面了解和评估。资产性质和质量包括企业所有制性质，行政隶属关系；企业主要建筑和有所有权的经营场所；资产和资金状况，如主要的生产工艺、生产设备情况。被并购企业资产的安全性，即被并购企业的资产有无用于抵押或担保，公司是否涉及未决诉讼、仲裁或索赔。由于这几种情况隐躲着极大的不确定性因素，所以交易前必须明确以减少资产风险可能导致的本钱。另外在并购交易过程中，留意遵照法律规定，履行完整的并购交易手续，完善并购合同条款，也能够规避包括资产产权权属不清，特许经营权受限制等资产风险，减少其导致的本钱。另外，明确的并购合同可以减少履约本钱，增加效益。
