基于可持续增长的企业财务战略探析(4)
2017-10-15 01:25
导读：由以上案例可以看出，从1967年到1993年，大宇团体处于成长期，它的实际增长率大于可持续增长率，采用扩张型财务战略。具体的财务策略是用“吞并”的
由以上案例可以看出，从1967年到1993年，大宇团体处于成长期，它的实际增长率大于可持续增长率，采用扩张型财务战略。具体的财务策略是用“吞并”的方式来寻求资金来源以填补大宇团体快速增长所需的资金缺口。这样做的实际效果显示采用扩张型的财务战略是正确的。从1993年到1998年，它的实际增长率与可持续增长率基本相等。大宇团体应用稳健型财务战略，不能再向外扩张了。但是大宇团体仍视扩张为唯一真理，拥有的海外法人从原来的150家激增至396家，如此高的增长速度为将来的失败埋下了隐患。当1998年至1999年的，亚洲金融危机的袭来时，实际增长率小于可持续增长率，大宇团体应该采用防御收缩型财务战略，可大宇团体仍然采用“吞并”和“借贷式经营”模式，终于导致大宇团体在1999年11月忽然破产。从大宇团体产生、发展、破产的过程可以看出，一味地采用扩张型的财务战略，而不按照可持续增长的目标来经营企业，它的增长只是短期行为。大宇团体的破产是不可避免的。
总之，企业增长过快或过慢，都会使企业价值降低，从而成为别人收购的目标。在以收购、吞并和重组为表现形式的资本营运很普遍的今天，这种潜伏的威胁是存在的，因此治理企业的可持续增长，选择适合本企业发展状况的财务战略显得十分重要。
参考文献
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