论企业团体财务战略及实在施策略(2)
2017-10-25 03:00
导读：（3）财务治理以生产与开发为依据，财务治理职员配合生产与研发部分开展工作，发挥对企业经营的支持、顾问与协调作用，力图保证生产导向与市场导
（3）财务治理以生产与开发为依据，财务治理职员配合生产与研发部分开展工作，发挥对企业经营的支持、顾问与协调作用，力图保证生产导向与市场导向等战略重点的落实。 二、发展期财务战略
1、发展期财务战略定位
发展期资本需求远大于资本供给能力，而且负债筹资在此期间并非首选（高经营风险会导致较高的负债利率，从而导致高负债本钱）。在经历了强制性集权的初创期后，企业团体财务战略方向日渐明朗，子公司等成员企业对企业团体整体财务战略的认知共叫度、执行的自觉能动性和投资能力也有了较大程度的进步。企业团体的经营战略及其风险特征，要求处于该阶段的企业团体应当采取稳固发展型的财务战略。它具有以下内容：
（1）相对稳健型的筹资战略
由于资本需求远大于资本供给能力（即可容忍的负债极限和能力），而且负债筹资在此期间并非首选（高经营风险会诱致较高的负债利率，从而导致高资本本钱），因此，资本不足的矛盾仍然要通过以下途径解决：一是企业投资者追加投资，二是将大多数收益保存于企业内部，这两条途径都是权益筹资战略的重要体现。
（2）适度分权的投资战略
企业内部各部分由于对其自身的收益追求提出议事日程，而且也具备了一定的投资能力，因此，在投资项目选择上、在项目的决策上视不同情况而趋于分权。包括： 一是项目投资视其金额大小和对公司整体利益影响大小而确定不同的决策权层次； 二是严格中小项目投资决策与治理。在特定情况下，对于大型投资项目，可能是基于扩充生产能力而进行的，因此其决策风险并不比中小型投资项目大，也就是说，中小型的投资项目可能是出于战略调整角度而进行的摸索性的投资，其投资决策风险可能比大型投资项目还大，在这种情况下，大型投资项目可能会采用分权式的审批或备案制，而中小项目可能要采用更为集权式的直接决策制； 三是采用灵活的项目资本供给方式。对于大型企业（如企业团体），其投资项目所需资本，可采用自主供给与集中供给相结合。 2、发展期财务战略的实施 发展期是企业团体生命力最强的时期，也是风险四伏的时期，因此，强化财务战略的实施并保持有效的监控对团体的发展至关重要。一般以为，发展期的财务战略实檀越要从以下方面考虑： （1）公道测定团体的发展速度。企业团体的发展受制于两方面：一是营销能力及销售增长率；二是融资能力。 （2）主动谋取市场机会，充分利用各种工具积极融资。在发展期，企业团体所面临的财务题目大部分集中在资金短缺上。而弥补资金缺口的市场机会在这一时期会更多、手段与显得更为灵活。 （3）充分规划投资项目。融资的目的是为了项目投资，而投资项目从立项、审批到落实，都要在战略上做出充分的考虑。 （4）积极推进贸易信用治理，为全面落实财务战略服务。贸易信用治理之所以在这一时期尤显重要，其原因在于，第一：通过强化贸易信用治理，可大大减少为销售增长而增长的盲目性，从而将营销至上的战略意图置于严格的财务考评基础之上，从而做到营销与财务治理的互动，进步经营战略实施的综合实力；第二，大大减少坏账和收账用度，并加速应收款的回收，从而加强资产的活动性，补足资本短缺，降低借款额度和利息支出；第三，为以后的规范经营、强化制度治理提供良好的基础。
（转载自http://www.ＮＳＥＡＣ.com中国科教评价网） 三、成熟期财务战略
1、成熟期财务战略定位
竞争者之间具有挑衅性的价格竞争的出现，标志着成长阶段的结束，这时，销售高而稳定且利润空间公道的成熟阶段开始出现，经营风险会再次降低。在此期间，战略重点转移的一个方面是保持现有的市场份额和进步效率，此外，正的净现金流量使得借款和还款成为可能。伴随着当前每股的高现金净利比例，股利支付率必然进步。与上述经营风险和财务特征相对应，此阶段的财务战略主要包括： （1）激进的投资战略 激进是相对于守旧而言的，此阶段的激进是对前两个阶段守旧战略的“能量”开释。其含义可概括为：可采用相对较高的负债率，以有效利用财务杠杆；市场相对稳固的子公司，较高的债务率意味着对母公司较高的权益回报。 （2）积极利用市场资源，置换资本 成熟期的企业团体在财务上的最大上风就在于自创现金流进量及市场所提供的融资机会较多。激进的融资策略主要有：第一，股东借机转让股本。第二，企业团体借机改善资本结构，进步财务杠杆的利用效率。第三，条件成熟的企业团体，可以某一部分、分部、分公司或子公司的经营为依托，通过财务运作，走上市募股之路。 （3）灵活多样的投资战略 以技术改造为重点，开展投资活动。处于成熟期的企业团体，其投资战略主要解决现有生产能力满足市场的，如何满足市场需求、降低本钱，并进行产品的深度开发？应对环境变动，一方面考虑未来投资方向，一方面还要立足于现实。 （4）拓宽投资视野，着眼于未来投资方向的定位 成熟期是企业团体日子最好过也是最难过的阶段。之所好过，就在于它有现存的现金流作保障，没有***，没有经营风险，没有更大的市场压力。之所以难过，是由于对团体的未来走向需要从现在开始考虑，未来不确定因素需要治理者进行并决策。 （5）扎实的本钱治理战略 成熟企业团体要想获得市场份额，取得盈利，在市场价格一定的条件下，只能借助于内部本钱治理来取得盈利。因此，在这一阶段，财务治理比任何时期、任何阶段都重要。 （6）高股利支付率的分配战略 投资者的投资冲动来自收益预期，而收益预期的实现反过来又推动新的投资热情。成熟期企业现金流量充足，投资者的收益期看强烈，因此适时制定高股利支付率分配战略，利大于弊。 2、成熟期财务战略的实施 步进成熟期的企业团体，不仅由于在其市场上所占份额相对稳定，而且还由于其治理技术也日臻成熟，因此，财务战略实施的重点不是让治理者往关心具体操纵与实施，而是让他们对团体所采取的战略在治理意识上保持认同。因此，在实施过程中，首要题目是解决治理者的忧患意识。在此基础上，留意解决以下题目： （1）从激励与约束机制相对等的角度出发，完善公司治理，理顺治理者的治理激励。 （2）规范制度，控制风险。 成熟期企业团体的财务战略总体趋于激进型，财务杠杆利用率高，财务风险也较大。但是，总部采用这种战略意图并不是想将团体置于死地而后生的境地，不是人为地增加风险，而是积极稳妥地利用负债经营的上风。
