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论企业团体财务战略及实在施策略

2017-10-25 03:00 摘要：本文依据生命周期，以经营风险与财务风险反向搭配的思想为指导，从投资、筹资、股利分配等方面，为处于初创期、期、成熟期和调整期（再生期）等不同发展阶段的团体进行财务战略定位，同时制定了相应的实施策略。
关键词：财务战略 生命周期 财务策略
财务战略是指企业通过最适当的方式筹集资金并且有效治理这些所筹资金的使用，包括企业所创盈利再投资或分配决策。财务战略的选择，决定着企业财务资源配置的取向和模式，着企业理财活动的行为与效率。 每个企业的发展都要经过一定的发展阶段，最典型的企业一般要经过初创期、发展期、成熟期和衰退期四个阶段。在不同的发展阶段，企业团体具有不同的经营特征，应选择不同的财务战略，同时为了使财务战略得到有效的实施，必须辅之以相应的策略。
一、初创期财务战略
1、初创期财务战略定位
由于初创期企业团体的财务实力相对较为脆弱，为了更好地聚合资源并发挥财务整合上风，客观上要求企业团体必须采取规范的一体化财务战略。另外，从经营风险与财务风险的互逆关系看，较高的经营风险必须以较低的财务风险与之相配合，从而在财务战略上保持稳健原则。初创期财务战略治理的特性主要表现为稳健与一体化。
（1） 权益资本型的筹资战略
在团体初创阶段，负债筹资的风险很大，或者说债权人借贷资本要以较高的风险溢价为条件条件，从而企业的筹资本钱很高，因此最好的办法不是负债筹资，而是采用权益资本筹资方式。对于权益资本筹资，由于这一时期企业的盈利能力不是很高，甚至是负数，因此风险投资者将在其中起很大作用。风险投资者之所以愿意将资本投资于企业，不是看到它现在的负收益，而是看到其未来的高增长。从财务上考虑，由于这一阶段企业并无或者只有很少的应税收益，因此，即使利用负债经营也不能从中得到任何税收上的好处（无节税功能）。 从稳健策略考虑，初创阶段权益资本的张罗应当夸大一体化治理的原则。这意味着企业团体应在相对较长时间内确定公道的资产负债率（如不高于40%），以此作为团体负债融资控制之最高限制；任何子公司不具有对外负债的权利，由团体母公司同一对外负债。这样做的原因有两条：一是利用贷款规模上风来降低负债本钱；二是限制子公司的融资权利，从而保证团体整体融资治理的有序与一体化。 （科教作文网http://zw.NSEaC.com编辑发布）
（2）一体化的投资战略
强化一体化投资战略治理，其目的是为了进步资本效率。企业团体组建初期，往往由于资本的匮乏而无力对外扩张，也没有足够的财务实力与心理基础来承受投资失败的风险，更重要的是项目选择的成败将直接影响着企业未来的发展。因此，基于各种因素考虑，初创期的企业团体应当实施一体化的投资战略。对于企业团体而言，一体化投资战略则更具其特性与意义，它表明：投资决策权全部集中在团体总部，所有子公司不具有投资决策权；母公司提出未来投资发展的方向，它类似于产业政策，由母公司对未来将要投资的领域提出优先级，以给子公司项目所需的资金，在经过治理总部审批确认后，由总部负责资金的分配；项目所需资金的分配必须严格按照项目资金预算的数额确定，由母公司负责预算的审批与资金的拨付。 （3）无股利政策
由于企业在初创期收益不高，且为稳健考虑需要进行大量积累，因此，这时的分配政策应是零股利，若非发放股利不可，也应主要考虑股票股利方式。
2、初创期财务战略实施重点
在制定财务战略的基础上，企业面临的第二个就是如何落实该战略，即实施财务战略。从总的原则看，战略实施遵循以下原则与程序：
（1）全方位落实财务战略意图。即要让股东和投资者、公司高层治理者，甚至于员工（包括财务职员）都充分认同公司财务战略意向与，并达成共叫，付诸于行动之中。 （2）制定财务战略实施计划，包括近期与未来三年的财务发展规划，内容包括：一是在公司发展规划基础上，确定近期与未来三年的资本支出项目计划；二是针对资本支出规划，确定企业的融资规划包括何时融资、融资方式选择及融资金额量的大小；三是慎重对待股利发放，公司的发展离不开内部积累，惟有积累才使公司具有后劲与实力，因此不主张发放任何形式的股利。