如何防范企业并购中的“羊群行为”(3)
2017-11-02 02:26
导读：企业并购中防范羊群行为的措施 企业并购是个复杂的过程，面对着不确定的市场环境，有限理性的并购者在做出决策时由于受到自身和外部条件的限制，
企业并购中防范羊群行为的措施
企业并购是个复杂的过程，面对着不确定的市场环境，有限理性的并购者在做出决策时由于受到自身和外部条件的限制，羊群行为的产生有时很难避免，但以下五个方面的措施却能起到一定的防范作用。
（一）规范信息表露
如前所述，市场信息不对称是“羊群效应”产生的一个重要的客观原因。我国的并购市场处于发展的初期，很多上市公司信息表露不规范，使得一些投资者对于市场缺乏了解，轻易造成其观点摇摆不定，从而出现了“跟庄”、“跟风”现象，也就是所谓的“羊群效应”。因此，应进一步推进以市场规范和市场化为主旋律的制度革新，进一步建立“公然、公平、公正”的市场游戏规则。
（二）建立有效的市场机制
机制设计理论告诉我们，在不同的激励机制下，行为主体会表现出不同的行为。并购企业的经理和政府在并购过程中之所以表现出非理性的羊群行为，部分原因在于激励结构和现行委托代理的机制设计使前者为了降低风险，表现出一种从众心理，而后者责任与权利的不对等使其有强烈干预正常并购的冲动。这些都需要建立有效的市场机制、完善市场主导的并购行为才能加以解决。
（三）引导理性的并购行为
企业并购是一把双刃剑。理性的并购行为会降低企业本钱，因产品链延伸产生关联效应，因产业面扩大产生规模经济效应，因企业联合产生协同效应等，但非理性的企业并购行为也会导致企业“虚胖”，因盲目扩大规模或多元化经营而丧失比较上风。所以引导理性的并购行为就显得尤为重要。
（四）鼓励和完善创新行为
（科教范文网http://fw.ΝsΕΑc.com编辑） 创新理论以为，创新的相对收益越高，进行创新投资的治理者就会越多，而当相对收益高到一个临界点，所有治理者都会放弃从众行为，转向创新性投资。故在企业并购中，应当鼓励并购双方根据实际情况，灵活地选择并购方式，可以进行一定程度的组织创新、制度创新，政府也应为完善这种创新体制创造一定的外部环境。
（五）加强治理层的监管力度
我国并购市场目前面临着严重的诚信与道德危机。近年来，由于监管层对上市公司、中介机构及庄家的严厉查处，暴露出很多上市公司虚假包装以及利润、信息表露失真的题目，造成了很多人为的“羊群效应”。因此，加强治理层的监管力度是当务之急。
参考文献：
1.皮天雷，赵天荣.羊群行为理论:一个研究综述[J].云南财贸学院学报，2005（4）
2.朱锡庆，黄权国.羊群行为理论研究综述[J].经济学动态，2004（7）
