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ＶａＲ方法在中国商业银行风险管理中的应用

2017-11-29 01:53 【摘要】 作为当前最重要的风险管理方法之一，VaR被运用于金融风险管理的各个方面。商业银行风险管理也是其运用的重要领域。本文重点讨论了VaR方法在中国商业银行信用风险管理和利率风险管理中的应用，并相应给出算例。在中国国有商业银行风险防范意识淡薄，防范水平低下的今天，先进的风险度量技术对增强中国商业银行的竞争力有十分重要的意义。　　【关键词】VaR　商业银行　信用风险管理　利率风险管理
　　
　　一、VaR方法的研究现状
　　
　　1．VaR方法的国外研究现状
　　VaR的产生是IP摩根公司用来计量市场风险的产物。2001年，巴塞尔委员会(Basle Committee)发布了旨在替代旧版巴塞尔协议的《新巴塞尔资本协议》。新巴塞尔协议突出了风险管理全面化的理念。VaR被运用于商业银行风险管理始于对市场风险的监管。其中，人们对VaR方法在风险管理中的应用都做了相应的研究。从国外的研究情况来看，David H．Pyle在《Bank risk management：Theory》一文中指出风险管理中主要是针对市场风险、信用风险、经营风险和操作风险这四种风险；同时，强调了风险管理的技术发展，特别是VaR方法在风险管理中的应用。
　　
　　2．VaR方法的国内研究现状
　　就中国目前的研究状况而言，在信用风险衡量方面，马杰、任若恩在《VaR方法在外汇风险管理中的应用》一文中运用VaR技术防范微观汇率风险。郭战琴、周宗放在《VaR方法在银行信用风险防范中的应用》一文中讨论了VaR方法在银行配置风险资本中的应用，分别基于贷款价值服从不同分布的情况进行讨论并给出算例。刘晓星、何建敏、赵立航在《基于VaR的商业银行信用风险管理研究》一文中根据计算VaR的三种主要方法的分析认为应用VaR方法有利于银行实现对信用风险的动态管理，风险资本金的优化配置，信用管理绩效评价的完善。
　　在利率风险衡量方面，中国由于数据的搜集问题，还无法用VaR模型来准确衡量利率风险的大小。至于研究方面，只有代军勋在其博士论文中也谈到用VaIL方法来衡量商业银行信用风险和利率风险，而对于用VaR方法来衡量利率风险也仅仅是通过举例说明，并没有深入的研究。
　　
　　3．VaR方法的前提
　　由于VaR方法的分析是建立在大量历史数据的基础之上的，所以，VaR方法使用的前提是要有大量的历史数据作为分析基础，同时，还要假定这些数据的分布是正态分布等等。正是在这些假设前提下，推倒出了VaR的计算原理如下所示。
　　考虑一种金融资产，假定W_o为金融资产的初始价值，R是持有期内的投资回报率，w是金融资产的期末价值，E(w)为金融资产的期末预期价值，w^*为在给定置信水平下金融资产的期末最低价值，则在持有期末，金融资产的价值表示为w=W_ox(1十R)。假定回报率R的期望回报和其波动性分别为μ和σ。如果在某一置信水平c下，金融资产的最低价值为w^*-W_o(1 R^*)，则根据VaR的定义，在一定的置信水平下，金融资产在未来特定的一段时间内的最大可能损失，可以定义VaR为： VaR=E(w)-w^*=-W_o(R^*-μ)
　　(1—1)
　　根据以上定义，计算VaR就相当于计算最小值w^*或最低的回报率R^*。考虑金融资产未来回报行为的随机过程，假定其未来回报的概率密度函数为标准正态分布ψp(ε)，其中，ε的均值为O，标准差为1。一般而言，R^*是负的(价格负向波动)，可用-｜R^*｜表示。进一步，把R^*和其概率密度函数(标准正态分布)的偏离a