激励机制的构建--加进WTO后国企经营者的报酬期看(6)
2015-05-06 02:03
导读：另一种是职位消费货币化制度。即把经营者的电话费、公车使用费、出差出境费和宴客送礼费等，根据预期的销售或利税额规定一个基本比例，将现金打进
另一种是职位消费货币化制度。即把经营者的电话费、公车使用费、出差出境费和宴客送礼费等，根据预期的销售或利税额规定一个基本比例，将现金打进经营者的个人账户；同时取消这些用度的***列支。这样既可以为国家和企业降低本钱，又可使经营者的货币收进进步并激励其节约开支。从调查中，我们发现已有约21%的国有企业采用了这种消费货币化的制度。
——股权收进，也称分红收进或红利。它是指经营者由于持有企业实际或虚拟股份而在年度或若干年度后享受到现金、实物、红利、补充养老金等相关的权益性收益。根据基本权利和义务的不同，股权激励方式可分为三种类型：（1）现股激励，它是公司通过奖励或参照股权当前的市场价值向经营者出售的方式，使经营者即时获得股权。同时规定经营者在一定时期内必须持有股票，不得出售。（2）期股激励，它是公司和经营者约定在将来某一时期内以一定的价格购买一定数目的股权，购股价格一般参照股权确当前价格确定。同时对经营者在购股后再出售股票的期限作出规定。（3）期权激励。它是公司给予经营者在将来某一时期内以一定的价格购买一定数目股权的权利，经营者到期可以行使或放弃这个权利，购股价格一般参照股权确当前价格确定。同时对经营者在购股后再出售股票的期限作出规定。
不同股权的激励模式具有相应的权利和义务，表14对其作了比较说明。股权的三种激励模式一般都能使经营者获得增值收益权，其中包括分红收益、股权本身的增值。但是在持有风险、股票表决权、资金即期投进和享受贴息方面却有所不同，详见表14。
表14 不同股权激励类型的权利义务比较
增值收益权 持有风险 股权表决权 资金即期投进 享受利润
现股 √ √ √ √ ×
（转载自中国科教评价网http://www.nseac.com） 期股 √ √ × × √
期权 √ × × × √
现股和期股激励都在预先购买了股权或确定了股权购买的协议，经营者一旦接受这种激励方式，就必须购买股权，当股权贬值时，经营者需要承担相应的损失。因此，经营者持有现股或期股购买协议时，实际上是承担了风险的。在期权激励中，当股权贬值时，经营者可以放弃期权，从而避免承担股权贬值的风险。现股激励中，由于股权已经发生了转移，因此持有股权的经营者一般都具有股权相应的表决权。在期股和期权激励中，在股权尚未发生转移时，经营者一般不具有股权对应的表决权。
现股激励中，不管是奖励还是购买，经营者实际上都在即期投进了资金。而期股和期权都约定在将来的某些时期经营者投进资金。在期股和期权激励中，经营者在远期支付购买股权的资金，但购买价格参照即期价格确定，同时，从即期就享受股权的增值收益权，因此，实际上相当于经营者获得了购股资金的贴息优惠。其他股权激励方法，如股票增值收益权、岗位股、技术进股、治理进股等，由于其“享受股权增值收益，而不承担购买风险”的特点，与期权激励类似。
——非持股分红收进。即不持有企业股份的经营者享有的红利收进。设计“非持股分红激励”的原因，一是大型或特大型国企董事长和总经理所持股份非常有限，持股激励强度不大；二是假如股东都是法人也无法让董事长和总经理持股；三是国有独资公司和未改制的非股份国有企业经营者无法持股；最后，让没有持股的经营者享有部分企业“剩余”，这本身就是对经营者人力资本价值的直接肯定，其激励作用是持股激励不可替换的。
表15是我们对问卷调查资料加以整理后，所获得的国企经营者激励模式的构成情况。即，主要有三种结构，一是年薪制结构，即基薪加风险收进；二是基薪加职务消费收进和非股权分红收进；三是基薪加职务消费收进和股权收进。表16是经营者对物质激励方式的期看值，其中年薪制是当前国企经营者激励的主导方式，经营者认同度高达76.5%；同时，经营者对其他几种方式也给予了极大的期看。表16中的“其他”是指进步养老、医疗等保险的激励方式。
