国有企业民营化的均衡模型(1)(7)
2015-08-08 01:30
导读：最后，银行约束条件必须满足以下公式：Loan=F（adebt ，dq） 其中，Loan为企业欠银行的到期债务；adebt 为企业实际承担负债；dq为政府给予的债务核销或宽免
最后，银行约束条件必须满足以下公式：Loan=F（adebt ，dq）
其中，Loan为企业欠银行的到期债务；adebt 为企业实际承担负债；dq为政府给予的债务核销或宽免指标。
对于银行来说，其改制约束条件是建立在政府政策支配下的债务债权的平衡基础上的。
只要其债务有偿还的保障，那么不管这保障来自企业自身，还是来自政府政策的宽免，只要银行自身利益不会受到损害，它们就能接受民营化。
四、决定改制最优均衡的关键变量
综合上述改制的最优目标函数和相应的改制约束条件，我们可以得到如下的联立方程组。
从这个方程组，可以看到不同的利益相关者在改制中的相互关系。
min C=a （nasset，nland ，adebt ，ll，hc）（企业民营化的目标函数）
asset land=＞jj×pw×ww ec （满足政府约束条件）
Rwf=jj×pw×ww ll ×ww ec （满足职工约束条件）
Loan=adebt dq （满足银行约束条件）
在上述方程组中，对于经营者或企业家来说，需要重组所有的投进变量，这是关系到利润目标能够实现和多大程度上实现的关键选择。除了人力资本的投进变量在较大程度上是企业家能够自己决定的，其他的每个变量都要涉及到其他利益相关者的基本均衡条件，这是企业家无法自己决定的。假如其他相关者的均衡难以满足，那么方程就无解，因而无法实现一般最优均衡。只有当企业家的选择都能满足其他相关者的均衡条件时，改制才能顺利进行并完成。所以，能够求得上述模型的解，实质上正是满足了实现民营化的最优均衡的基本条件。
在生产要素的重组中，必然涉及到企业的资本转让，职工的往留，债务的清偿核销，以及职工的经济补偿 题目 。那么，在上述方程组中，哪些变量在确定改制的最优目标中具有决定性的作用？哪些变量的选择是关系到方程是否有解的关键呢？以下将对此进行进一步的探讨。
（科教论文网 Lw.nsEAc.com编辑整理）
1.企业资本转让价格的确定
假定企业的改制资本是进行了公道的剥离之后的资本，不包含那些非生产性和无效资本。
那么，确定资本本钱的决定因素就是其转让价格。
在企业家的本钱函数中，他们 自然 希看能以较低的转让价格购买改制企业的资本，以便能够以较低代价获得更高的产出。那么，约束企业家的最低本钱愿看的条件是什么？也就是说，如何能够保证国有企业获得一个公道的、真实的资本价格，来进行这种民营化的产权转让？
假如企业资本定价高于企业实际市场价格，那么，购买这样的企业股权则很难保证基本的利润目标实现。同样，对于政府来说，资本定价过低会导致国有资产损失，这会使得政府难以接受民营化改制。题目的关键是我们需要找到一个均衡点，在这个点上，企业能够满足基本的利润目标，同时政府也能够接受这样的改制条件。
所以，是否存在一种能够被两方共同承认的市场均衡点是十分关键的。假如没有两方共叫的基础，那么结果可能是无法达成一致性的产权转让协议，民营化也是不可能的；或者是，结果形成的均衡是扭曲的，必然造成其中一方利益的损失。在这样的形势下，假如市场能够给出较真实较公道的资本价格信号，则是实现公道民营化的一个最重要的条件。
对于企业的资产评估，通常公认的是以预期资产收益率作为贴现率来进行折价，得到以市场收益为基础的企业价格。企业产权转让基本上是以这样的评估方式，并参照同行企业的技术和其他有关效率指标。因此，只要市场竞争是较为充分的，企业的实力就能够通过同行业内各种有关指标的比较得到反映，以此为依据的企业价格评估就是大体正确的。
所以，在竞争市场上，对于非上市企业来说，不透明的内部经营信息是不可避免的，而企业的市场销售份额、销售利润和现金流等反映市场收益率的指标，作为竞争的结果和公然的市场信息，则是能够反映其资本价格的基本依据。
