融资结构视野下的湖南中小企业融资现状与对策(2)
2016-10-11 01:00
导读：3.民间借贷是中小企业融资的重要组成 湖南省民间借贷历史悠久，在缺少外源资金注进和正规金融供给不足时，企业向民间融资是民间借贷的主要形式之一
3.民间借贷是中小企业融资的重要组成
湖南省民间借贷历史悠久，在缺少外源资金注进和正规金融供给不足时，企业向民间融资是民间借贷的主要形式之一。2008年12月末，185家企业向民间借进资金3.5亿元，比年初增加0.65亿元。从资金借进渠道看，向其他企业、个人借进1.2亿元，占34%，向股东和职工集资1.8亿元，占51%，向社会不定对象集资、向其他组织借款以及通过票据转让等方式融资0.5亿元，占14%。从民间借贷与银行贷款占比看，12月末的比例为１：5.3。其中，75%的企业民间融进资金用于解决活动资金不足。
通过进一步调査还发现，民间借贷往往与银行信贷呈逆向变动。当问及企业民间融资的支付方式时，33.7%从库存、手持现金支付，54.8%从银行、信用社取出现金支付，11.5%从银行、信用社直接转账。民间借贷有2/3的资金通过银行往来，民间借贷行为与银行信贷资金运作密切相关。当民间借贷活跃时，银行信贷资金来源减少，企业正规渠道融资难度加大，从而促进民间借贷活动，呈现恶性循环。相反，当民间借贷受抑制时，银行信贷资金来源增加，信贷投进力度加大，企业正规融资规模增加，从而平抑民间借贷，信贷资金运作呈良性循环。
4.外源性直接融资没有实质性突破
近几年来，尽管我国的资金市场和资本市场发展态势良好，但中小企业融资结构中的股票融资和债券融资等重要的融资行为选择，对湖南省中小企业而言是“路漫漫其修远兮，其将上下而求索”，在被调查的185家样本企业中，成功获得上市的仅有2家，没有1家企业获得债券融资，特别是在发达国家占据比较重要地位的天使资金和风险资金也不存在，说明直接融资的难度较大，更加有说服力的数据是，第一，目前初步具备在主板和中小板上市条件的企业有6家，占样本总数的3%，而具备上市条件但因各种因素不打算申报上市的企业有2家。第二，企业有发债愿看但因达不到发债规模和企业盈利要求的有25家，占样本总数的14%；第三，同时具备高科技含量和高成长性的企业仅有13家，占样本企业的7%，这些企业和天使资金与风险资金有过接触的仅3家，但终因股权稀释和投资回报率题目未能成功获得所需资金。
（科教作文网 zw.nseac.com整理） 二、湖南中小企业融资难的原因
湖南中小企业外源性融资渠道不畅，原因是多方面的。
1.从货币市场角度分析
由于国有贸易银行机构网点向大中城市收缩，信贷治理权限向上级行，特别是总行、省级分行集中，基层银行的贷款权限受到严格限制，同时贷款审批程序繁琐，一些县级贸易银行变成纯储蓄机构，只能吸收储蓄，做一些基层的调查工作，没有贷款权，地市级贸易银行虽有一些活动资金贷款权限，但没有固定资金贷款权限。由于基层的贸易银行没有贷款权，需要一层层的上报到上级行的审贷委员会，且贷款的审批程序繁琐，信贷标准更加严格，这进一步使量大、面广，且主要分布在县市级以下的中小企业信贷支持无法落到实处。而且随着金融体制改革的完善，各贸易银行等金融机构已成为自负盈亏的经营实体，而且为了生存，必须按照贸易化、市场化的运行模式对金融业进行整合，使得金融机构的信贷标准更加严格。 2.从资本市场角度分析
由于我国的资本市场发育尚处于起步阶段，金融市场体系尚不健全，资本市场尚存在相当多的空缺，特别是专门为中小企业服务的产权交易市场欠缺，外部股权融资渠道不足，缺乏多样性的股权融资渠道。加之上市融资门槛高。而债券融资的治理更为严格，即使效益佳、资信亦良好的大企业往往也难以通过发行企业债券方式融资，更不用说中小企业了。《公司法》规定只有股份公司、国有独资公司和两个以上国有企业或其他两个以上国有投资主体投资设立的有限责任公司才有资格发行公司债券，并且股份公司和有限责任公司的净资产额分别不能低于3000万元和6000万元。盈利要求以及过高的上市融资本钱等将大多数中小企业拒之门外。另外，私募融资需要独占的技术上风和稳定而成熟的盈利模式作为先决条件，中小企业一般无法达到。与此同时，我国的风险投资起步也较晚，发展也缓慢慢，退出机制不健全，无法通过上市、转让等顺利退出，获得资本增值，规模难以突破。加之我国私募市场不健全，缺失私募融资制度，使其发展滞后。
