企业金融工程与财务治理创新务管理毕业论文(3)
2015-11-24 01:03
导读：（三）风险治理 企业面临的主要风险是市场风险和信用风险。而随着我国金融市场的不断开放和不断完善，企业将面临着市场风险国际化和信用风险复杂
（三）风险治理
企业面临的主要风险是市场风险和信用风险。而随着我国金融市场的不断开放和不断完善，企业将面临着市场风险国际化和信用风险复杂化的局势，因此，应学会运用新型金融工具对市场风险和信用风险进行治理。
１．市场风险治理。市场风险，是利率、汇率及股票价格或商品价格的波动对企业价值产生的风险，又称价格风险。假如汇率、利率或商品价格的变化会改变企业的预期价值，该企业就有风险暴露。财务上的价格的变化能够经尚未进账的交易对企业的价值产生影响，这种类型的风险暴露是或有性风险暴露；汇率、利率和商品价格的变化会影响企业的销售和市场份额，这是竞争性风险暴露。
对于企业的风险暴露，企业能通过商品期货和商品互换、远期汇率协议、外汇期货、互惠调换等工具对原材料的价格波动和外汇风险等作套期保值，减少现金流的异常变动。同时，企业还可以雇用一名风险治理专家或与其建立长期联系，丈量风险暴露并对其进行保值，这可以帮助企业对市场情况的变化做出迅速的反应。
２．信用风险治理。信用风险，是金融或商品交易对手不履行其义务的风险，又称为违约风险。
控制信用风险的传统方法包括：限制交易一方与另一方的业务往来量；规定对方信用等级的最小限度；要求交易抵押等等。这些方法毫无疑问可以减少信用风险，但难以真正治理信用风险。传统的信用风险控制方法在进步了信用质量和交易安全性的同时，也减少了潜伏交易量和利润，对整个市场交易规模的扩大和活动性的增强亦是不利的，它们从某种意义上带来了个人和福利的双重损失。
面对信用风险治理的滞后，在国外，一些新型的信用风险治理工具和手段如雨后春笋般出现。例如：企业在债券、应收账款、贸易合同信用风险治理中，都可以采用信用互换等方式来治理风险。如：持有政府债券、公司债券、外国政府债券（主要是新兴市场国家和转轨国家）的企业投资者可以通过与第三方（相对于债券发起者或发行者）作总收益互换，转移部分信用风险。假如投资者还想转移本金信用风险，则可以与第三方作信用互换：投资者一次性支付或定期支付信用保险费，当债券信用降级、违约或破产等信用事件发生时，第三方向投资者支付，以补偿损失或以规定价格买进投资者持有的债券。
在企业应收账款信用风险治理中，对于那些有大量应收账款或业务集中于少数几个客户的企业，可以考虑利用信用互换：企业定期向互换对手支付应收账款保险费，当出现应收账款拖欠时，企业可以从互换对手处得到补偿或者以某个有利价格将应收账款出售给互换对手。
