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基于杜邦体系的财务报表分析及其发展务管理

2016-01-12 01:08 [摘 要] 杜邦分析体系在财务分析方面的上风是简洁、系统和可操纵性强。然而，随着时代的发展，杜邦分析体系日渐显露其缺 陷，就是核心指标“权益净利率”的收益质量的下降。本文在保存原体系上风的基础上，提出了发展原有指标的建议，如经济附加值，并通过层层分解，结合资产负债表、利润表、现金流量表对该指标由表及里进行解释。
　　[关键词] 杜邦分析；EVA分析；财务报表分析
　　
　　一、引言
　　
　　随着社会和经济的不断向前发展，财务报表体系得到不断地发展和完善，目前基本上形成了以资产负债表、利润表和现金流量表为基础的财务报表体系。企业提供的财务报表即财务报表中的会计信息是企业的利益相关者作出决策所必须的判定依据，这些会计信息来源于对财务报表的分析。作为企业的相关利益人，包括内部治理者、现行和潜伏的投资者、雇员、贷款者、原材料供给商及其他债权人、客户、政府部分和公众等进行财务分析的终极目的在于全方位地了解企业经营理财的状况，并借以对企业经济效益的优劣做出系统的、公道的评价。财务综合分析是指将营运能力、偿债能力和盈利能力等诸方面的分析纳进一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖和分析，从而对企业经济效益的优劣做出正确的评价与判定。从决策的角度来说，财务报表分析也是选择最优方案的分析判定过程。
　　
　　二、基于杜邦体系的报表分析
　　
　　财务综合分析的方法很多，杜邦财务分析体系是其中的一种，它是利用各财务指标间的内在关系，对企业综合经营理财及经济效益进行系统分析评价的方法，能有效反映企业获利能力的各指标间的相互联系，对企业的财务结果做出公道的分析。 （科教论文网 lw.nSeAc.com编辑发布）
　　(一)财务报表分析——杜邦分析体系。杜邦分析法是美国杜邦(DO PONT)公司率先采用的用以分析企业财务状况的一种财务分析方法。它是从股东权益报酬率出发，将其分解，计算出相关主要财务指标的高低及其增减变化，进而再对主要财务指标进行层层剖析，细分至各资产负债表及利润表项目，在对比中找到引起各项指标变化的原因，从而能有针对性地寻求最佳的治理决策方案。财务报表分析的杜邦分析法可以绘制成杜邦分析图，如图1所示：
　
　　从杜邦分析图可以看出，它是从两个角度来分析财务：一是进行内部治理因素分析；二是进行了资本结构和风险分析，提供了主要指标关系的信息。
　　权益净利率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。决定权益净利率高低的因素有三个方面——权益乘数、销售净利率和总资产周转率。权益乘数、销售净利率和总资产周转率三个比率分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产治理比率。这样分解之后，可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升降的原因具体化，定量地说明企业经营治理中存在的题目，比一项指标能提供更明确的，更有价值的信息。
　　权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多的杠杆利益，同时也给企业带来了较多的风险。资产净利率是一个综合性的指标，同时受到销售净利率和资产周转率的影响。
　　销售净利率高低的分析，需要从销售额和销售本钱两个方面进行。这方面的分析是有关盈利能力的分析。这个指标可以分解为销售本钱率、销售其它利润率和销售税金率。销售本钱率还可进一步分解为毛利率和销售期间用度率。深进的指标分解可以将销售利润率变动的原因定量地揭示出来，如售价太低，本钱过高，还是用度过大。总资产周转率是反映运用资产以产生销售收进能力的指标。对总资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否公道进行分析外，还可以通过对活动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的题目出在哪里。