浅析跨国并购中的财务风险探析及控制务管理(2)
2016-03-29 01:01
导读：2.注重有效地降低融资风险 融资风险主要是指能否按时地筹集到足额的资金，可以保证并购的顺利进行。因此，从资金的支付方式、时间和数目上的公道安
2.注重有效地降低融资风险
融资风险主要是指能否按时地筹集到足额的资金，可以保证并购的顺利进行。因此，从资金的支付方式、时间和数目上的公道安排等方面来有效降低融资风险。
首先是资金支付方式的选择。支付方式的选择对并购双方的收益都会产生明显的影响，恰当的支付方式能以最低的本钱实现足够大的控制力。企业的融资能力决定了并购的支付方式，并购的支付方式有现金支付、股票支付、卖方融资和混合支付。其中现金支付方式，对并购企业的即时支付能力要求最高。股票支付方式，减少即时支付的压力的同时能够增加被并企业股东的盈利，但是可能给并购企业的股份结构带来改变和影响。选择不同的支付方式要根据企业的具体情况，来制定切实可行的计划。其次是融资的时间上的安排。假如融资安排不当或前后不衔接都有可能产生财务风险。融资超前会造成利息损失，融资滞后则直接影响到整个并购计划的顺利实施，甚至可能导致并购失败。因此选择正确的融资时机是非常重要的。
3.注重并购后的整合
一项全球范围内的并购研究报告指出，在并购的不同阶段失败的概率也大不相同：在并购前和并购中分别为30%和17%，而在并购后的整合阶段失败的可能性则高达53%。由此可见，很多并购行为的失败是由于并购后的整合阶段的失误而导致的。
并购行为的结束，并非是跨国并购战略的结束，而只是个开端。
企业资源可以分为有形资源和无形资源，企业进行并购后的资源整合也要从有形和无形两个方面进手。有形整合包括资产债务整合、企业组织结构整合、企业经营战略整合、企业员工的整合等；无形整合包括企业文化整合、知识整合、关系整合、声誉整合等。无论有形还是无形，都代表了企业为创造一定的经济价值而必须付出的投进。例如，2005年5月TCL并购阿尔卡特手机，在经历了8个月后即告解体，原因之一便是忽视了文化整合。正如美国著名治理学大师德鲁克所指出：“公司收购不仅仅是一种财务活动，只有收购后对公司进行整合发展，在业务上取得成功，才是一个成功的收购。”只有将并购进来的资源与企业原有的资源有效地整合在一起，才能真正地实现协同效应，降低企业本钱，进步企业效益，使企业取得优于同行的竞争上风，从而推动企业成长。例如，思科公司并购的成功之处就在于整合，思科深知大多数失败的收购主要题目在于双方不能实现很好的融合。对此，思科在并购之初就加以考虑，思科高层人士表示，在并购的时候一定要考虑怎样融合的题目，比如怎样把客户接收进来，怎样让员工融合进新的团队等等。“共同的文化和共同的远见”是确保收购成功的因素之一。
（转载自中国科教评价网http://www.nseac.com） 参考文献：
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