新形势下的高校财务风险探讨务管理毕业论文(3)
2016-05-09 01:02
导读:(二)高校的投资风险。在对外投资方面,高校可能会由于尚未建立起完全适于市场经济发展需要的内部控制机制,或对外部环境和复杂经济业务的变化缺
(二)高校的投资风险。在对外投资方面,高校可能会由于尚未建立起完全适于市场经济发展需要的内部控制机制,或对外部环境和复杂经济业务的变化缺乏预见性而导致其治理滞后,或者在某些新业务方面未能及时制定相应的处理程序等而终极产生对外投资风险。对内投资方面,同样可能由于计划、决策、程序、制度或者存在一些办学理念的偏差,从而误导高校重复建设、盲目投资甚至错误投资,导致学校资源浪费,产生巨大的经济损失,也存在着投资期满本金难以收回的风险。另外,高校负责人片面存在“政绩观”办学理念,为谋求较高的
政治资本,在缺乏必要的约束机制和科学
评价指标的情况下,很轻易作出外延扩张的决策,用“政绩工程”谋求政治资本,加剧高校资金的供需矛盾,导致高校产生投资扩张风险。事实上,高校内涵发展需要长期的积累,并不是只依靠盲目的外延扩张。
(三)降低高校投资风险的措施。高校投资应在充分考虑资金时间价值和风险的基础上,既要实现量的规模效应,还要实现质的效益提升。一是正确猜测,即对各种投资项目进行事前猜测,诸如其现金流进流出量、投资回收期、投资净现值、内涵报酬率等,充分论证投资的可行性;二是科学决策,即在猜测基础上理性决策,选择风险相对较小的方案。
(1)公道预计现金流进流出量。在投资决策过程中,通常采用现金流量作为对投资方案进行经济评价的基础,现金流量的估算是投资决策中最为关键且难度最大的环节。投资决策中的现金流量指与投资决策有关的现金流进和现金流出的数目。现金流进量是指某项目引起的现金流进的增加额,包括项目投进使用后的营业收进或营业外收进、项目终结时回收的固定资产残值和活动资金等。现金流出量是指某项目引起的现金流出的增加额,包括投资本钱、经营本钱、税金、营业外支出等。在猜测和估计决策数据时,要防止高估现金流进、低估现金流出,以及过分乐观地估计投资存续期,以免夸大投资效果而导致错误决策。
(科教论文网 lw.nseaC.Com编辑发布) 投资项目现金流量,一般分为初始现金流量、经营现金流量和终结现金流量三部分。初始现金流量,是指开始投资时发生的现金流量,主要包括购置设备、建造厂房和各种生产设施等固定资产的支出;购买无形资产,如专利使用权、商标使用权、土地使用权等的支出;项目投资前的筹建费、
培训费等;垫支的活动资金或营运资金,即投放于活动资产用于周转使用的现金;原有固定资产的变价收进,即固定资产重置、旧设备出售时的现金净流量;所得税效益,即固定资产重置变价收进的税赋损益。
在猜测与估计现金流量时应遵循以下三个原则:第一,时间现金流量原则,即计量投资项目的本钱和收益时,采用现金流量而不是会计收益。第二,增量现金流量原则,即猜测现金流量要建立在增量以及边际的概念基础上。只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量,对那些过往已经发生,无法由现在或者将来任何决策所能改变的沉没本钱,属于决策无关本钱,不需要考虑,而投资项目的机会本钱等则属于需要考虑的相关本钱。第三,税后原则,假如投资项目必须向政府纳税,在评价投资项目时所使用的现金流量应当是税后现金流量才更相关公道。
(2)正确计算投资回收期、均匀投资报酬率、投资净现值、内涵报酬率等指标。在公道预计高校投资项目现金流量后,还需采用一定方法对其进行分析与评价,从而作出决策。投资回收期指收回初始投资所需要的时间,一般以年为单位,投资回收期越短,说明投进资金的回收速度越快,所承担的投资风险越小。净现值指项目未来现金流量的现值与投资额现值之间的差额,净现值越大,说明投资项目经济效益越好,应尽可能选择投资回收期相对较短而净现值较大的投资方案。内含报酬率指项目净现值为零时的贴现率或项目现金净流量现值之和与投资额现值之和相等时的贴现率,它是该投资项目实际可能的投资报酬率。若投资项目内含报酬率大于资金本钱率,则初步可行;若内含报酬率小于资金本钱率,则不可行。