论股权激励的风险控制务管理毕业论文(5)
2016-07-24 01:08
导读：(六)利用激励与约束对称来抗衡风险 股权激励也可能被高管用作谋取控制权收益的机会和手段。例如，在市场价值难以反映企业的真实经营业绩时，股权激
(六)利用激励与约束对称来抗衡风险
股权激励也可能被高管用作谋取控制权收益的机会和手段。例如，在市场价值难以反映企业的真实经营业绩时，股权激励轻易导致经营层片面追求股票市值；在公司治理不规范，没有完全解决内部人控制的情况下，在激励对象、激励方式、绩效考核和发展目标等方面，会难以充分体现出资人利益；企业内控机制不健全，易导致过度激励。为了抑制股权激励的负面作用，必须加强约束：对高管获得的股权激励计划标的股票，必须在锁定期、匀速行权、离任预留等方面严格限制；绩效考评不达标不得行权；在股权激励计划有效期内，高管个人股权激励预期收益水平，严格控制在法定幅度内；对激励对象股权的授予、行权或解锁都要受到年度绩效考核情况的制约；对已授予的股票期权，在行权时要根据年度绩效考核情况进行动态调整；对已授予的限制性股票，要根据年度绩效考核情况确定可解锁的股票数目；在设定的解锁期内未能解锁的，上市公司应收回或以激励对象购买时的价格回购已授予的限制性股票。
(七)完善证券市场控制市场风险
股权激励的作用要借助证券市场来实现。证券市场的基本功能包括：资源优化配置、融资、资本定价。由于股份发行与转让、信息表露、股份分红、投资者利益保护、股票市场运行、政府监管等制度的不完善，在面临系统风险、人为操纵、会计造假的情况下，证券市场的定价功能会失真，从而反映虚假股价和业绩，进而发生股权激励风险。为此，要不断完善股份发行与转让、信息表露、股份分红、投资者利益保护、股票市场运行、政府监管等各项制度，并建设上市公司的诚信系统，以及采取零容忍的上市公司高管违法惩罚措施、让违规上市公司随时面临退市和赔偿的风险，以此来抑制股权激励的负面作用。
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