国有资本减持的财务运作与风险控制务管理毕(3)
2016-07-29 01:14
导读：3 资本市场的波动所带来的市场风险。对国有股配售而言,由于国有企业亏损的局面仍然没有根本改变,股市进进长期牛市的时机还不成熟,进行大量的国有股
3 资本市场的波动所带来的市场风险。对国有股配售而言,由于国有企业亏损的局面仍然没有根本改变,股市进进长期牛市的时机还不成熟,进行大量的国有股配售是不可能的。因此应一方面把握好国有股配售的时机,选择股市比较稳、交投较活跃的时候进行。另一方面留意国有股的配售量,即留意市场的承受能力题目,若大量国有股出售,社会公众股东会争相出逃,造成股价大跌,直接影响到国有股配售的价格和配售的顺利进行。这在我国1999年二级市场上已经得到了证实。对于发行可转换债券而言,也存在一个发行时机的选择题目。,银行存款利率经过几次降息后相对比较低,发行企业能够以较低的利息本钱发行可转换债券,能充分利用节税效果为股东谋求最大的投资回报。为了获得成功,上市公司需要地设计运作可转换债券,选择在股市大势看好、本公司股价于上升起步阶段时发行,以较低的利率和较高的转换溢价发行可转换债券。
4 影响资本结构所带来的财务风险。此次国有股减持即可以是股转股,也可以股转债,还可以是收回股本,对企业财务活动来说是一次尽好的运作机会,既可以改善和置换股权的质量,增强其活动性,也可能借此良机改善资本结构,取得财务杠杆收益,还可以为吸引新的资金来源提供机会。但是假如财务运作方式不当,几种运作方式相混淆,以上财务效应不但发挥不出来,反而适得其反。加之在国有股减持的企业中,大多存在拖欠银行的高额不良负债,即在这些企业中,其资本结构中“负债比重高”,其股权结构中“国有股权比重高”。由于存在着我国国有企业所特有的“双高”的财务状况,其财务运作方式的选择和资本结构的调整就显得更为复杂和艰难。因此,应充分各种环境和形势,灵活运用财务运作的手段和,采取宏观政策与财务方法相结合、宏观运作主体与微观运作主体相配合的策略,力保资本运作成功,规避财务风险。
（科教论文网 lw.nseaC.Com编辑发布） 主要
1 佘妍 上市公司国有股减持:意义、市场化定价及国际鉴戒 财政,2000;8
2 肖瑞.构筑安全网减持国有股.中国经营报,2000-10-17
3 王雪珍.上市公司减持国有股的财务思考.财会通讯,2000;8
4 胡晓鹏.股票回购对我国证券市场的现实意义.决策鉴戒,2000;8
