财政政策面临职能转变的岔路口(2)
2017-08-20 06:41
导读：（一）民间投资是否能稳定回升并替代积极财政政策对投资的拉动作用积极财政政策实施的初衷是想通过国债投资来带动民间投资，以内需增长抵消外需下
（一）民间投资是否能稳定回升并替代积极财政政策对投资的拉动作用积极财政政策实施的初衷是想通过国债投资来带动民间投资，以内需增长抵消外需下降所造成的不利影响，因而，民间投资能否稳定回升并替代积极财政政策对投资的拉动作用，将成为积极财政政策可否退出的关键条件。
当前，积极财政政策对投资的拉动作用十分明显。1998年，全社会固定资产投资增长13.9％，其中国债投资拉动投资增长4.16个百分点，1999年全社会固定资产投资增长5.1％，其中国债投资拉动了3.9个百分点，2000年全社会固定资产投资增长9.3％，国债投资贡献了4.8个百分点。如果此时积极财政政策淡出，就要求其它投资主要是民间投资能够跟上，以弥补因积极财政政策淡出而减少的国债投资。从今年投资形势来看，1－8月国有及其他单位（不包括城乡集体和个人投资）投资同比增长18.9％，增幅高出上年同期6.2个百分点，上半年全社会固定资产投资增长15.1％，增幅也明显高于上年同期水平。今年投资形势有所好转是在大部分国债投资项目尚未落实的情况下取得的，这主要得益于房地产投资十分火爆和利用外资大幅增长。1─8月国有及其他单位房地产投资增长32.1％，增幅提高8个百分点，同期国有及其他类型固定资产投资中外商直接投资同比增长37.1％，而上年同期增幅为－20.4％。当前投资形势的好转并不说明民间投资已被激活，因为制约民间投资的因素尚未消除。
改革开放以来至1996年，民间投资曾是拉动投资增长的主要力量。但如今，为什么民间投资的启动会如此困难？这其中有多方面的因素，最主要原因有两点：一是民间投资可选择项目较少。一方面，随着国内生产能力的不断扩大，许多产品都出现了供过于求的状况，越来越多的行业盈利水平不断下降，而彩电行业更是出现全行业的亏损，整个经济缺乏高回报的投资热点，必然导致许多拥有雄厚资金的企业不敢投资于实业，只能投入股市或存入银行。另一方面，民间投资的市场准入限制过多，许多盈利较高的行业仍处于国有垄断经营之中，并未真正对民间投资开放，从而极大地挫伤了民间投资的积极性。二是民间投资的筹资渠道不畅。”九五”以前，民间投资的筹资渠道较多，可以通过各种信用社和基金会等来获取所需资金，但随着各地信用社、基金会等非银行金融机构逐渐暴露出的各种问题，引起中央银行对其经营管理的高度重视，尤其是亚洲金融危机tt发之后，央行为防范金融风险，整顿金融秩序，开始对非银行金融机构进行治理，关闭了许多非银行金融机构，取消基层银行的贷款权，严格规范金融秩序，保证了我国金融运行的安全，但是，对金融秩序的治理整顿也使民间投资者失去了许多融资渠道，降低了投资能力。虽然近年来，央行也开始重视这一问题，鼓励各种金融机构为中小企业提供资金支持，但由于中小企业自身规模较小、经营风险较大，银行等金融机构对其贷款十分谨慎，从而使民间投资资金缺乏。正是以上因素的影响，使民间投资仍然是以批发零售贸易、餐饮业、制造业和建筑业为主，这三大行业占有较高的比重，而在运输、邮电通信业、金融保险业、房地产业等行业投资的比重总计不足两成。从目前情况来看，制约民间投资的各种因素并未改变，民间投资还很难稳定回升，无法替代积极财政政策成为拉动投资的主要力量。
（二）结构调整是否显见成效实施积极财政政策的根本原因在于解决供需结构失衡问题，因而只有结构调整取得显著成效，供需结构失衡状况得到明显改善，积极财政政策才能够淡出。
虽然目前我国供求结构都发生了积极变化，但还不能说结构调整已经取得了明显成效。从供给方面来看，我国多年累积的结构性矛盾的解决还需要比较长的时间，而就短期而言，由于当前世界经济正处于调整之中，增加了我国经济结构调整的难度。以美国为龙头的世界经济正处于调整之中，全球性的供需失衡问题困扰着世界经济的发展，代表未来发展潮流的高技术产业如电子通信类产品增长速度在不断放慢，许多国际著名企业包括高科技企业效益大幅缩水，相当部分企业都纷纷裁员，这必然对我国结构调整带来一定影响。从需求方面来看，国内有效需求不足问题仍然存在，这主要是由于制约内需增长的因素仍然较多，问题依然严峻。其中，在消费方面，不仅有收入增长的制约，还有收入差距问题。高收入阶层消费倾向低落，低收入阶层消费倾向高，收入差距扩大不仅影响社会稳定，而且也制约消费需求的增长。目前低收入群体有所扩大，城镇从业人员减少，下岗人员增加，将会影响基本购买力。其次，农村地区的收入增长缓慢，制约了农村消费市场的增长，使农村消费增长乏力。再次，一些行业和部门垄断使某些产品或服务价格居高不下，也限制了中低收入居民的消费，严重制约了需求的增长。最后，消费需求的体制制约不可忽视。在休闲消费方面，休假制度的改革滞后、休闲时间的不均衡、不同地区旅游资源利用的不平衡、休闲消费的多样化发展迟滞，制约了休闲消费对刺激内需的作用。随着家庭轿车的大幅度降价，居民的需求将大幅增长，但是，名目繁多的税费、繁琐的购车手续、大城市普遍存在的交通拥堵、停车困难等问题严重制约了家庭轿车消费。住房、轿车及旅游等领域一些不合理的管理与收费、不规范的市场运营，也是妨碍消费需求增长的重要因素。 正是由于当前供给和需求结构并未得到实质性改善，经济增长无法步入新的内生性稳定增长轨道，因而，此时积极财政政策还不能淡出。
