税收视角下资本结构对公司治理的影响研究(5)
2017-09-17 03:20
导读：通过以上的分析，我们可以看出，公司对负债融资和股权融资的不同选择形成了公司资本结构，进而决定了公司主要采取股权治理和债权治理两种治理模式
通过以上的分析，我们可以看出，公司对负债融资和股权融资的不同选择形成了公司资本结构，进而决定了公司主要采取股权治理和债权治理两种治理模式，而这两种治理模式实际上是研究如何解决公司委托人和代理人之间的利益冲突。应税公司的现金流在政府、股东和债权人之间流动，而公司的资本结构决策将会对三者间的利益关系造成影响：一是股权融资时，公司治理结构应着重解决政府和公司之间以及公司内部股东和经营者之间的利益冲突；二是负债融资时，公司治理结构应着重解决政府和公司之间以及股东和债权人之间的利益冲突。
五、结论
要研究税收影响公司资本结构的作用机理，最终不能忽视税收经由资本结构对公司治理结构安排产生的影响。因此，税收影响资本结构的运行机理为：税收－资本结构－公司治理结构安排。税法对股息和利息的不同税务处理原则，对公司的资本结构决策产生了影响；股权融资和债权融资作为公司融资的两种手段。形成了股权治理和债权治理这两种公司治理的主要形式。向公司投入股权资本的股东和向公司投入负债资本的债权人同是公司治理的主体，为维护自身利益他们都需要对经营者实施必要的约束和监督。考虑政府课税，股权治理着重解决政府和公司之间以及股东和经营者之间的利益冲突；债权治理着重解决政府和公司之间以及股东和债权人之间的利益冲突。虽然股权治理和债权治理的侧重点有别，但两者在公司治理体系中相辅相成、缺一不可。
