从当代国际金融危机的爆发谈国际金融危机的防(2)

　　1.房地产投资失控，过度开发，泡沫膨胀。从以上几次金融危机的爆发可以看出，每一次危机的爆发都与该国房地产的过度投资开发，房地产市场的泡沫膨胀有关。房地产的投资，不论是被国内的投资者投资开发，还是被境外的投资者投资开发，只要开发过度，空置率太高，就有可能在一定情况下，比如外资抽走，或国民收入下降，消费不足的情况下，引起房价暴跌，进而产生多米诺骨牌效应，引发提供房地产开发的银行贷款无法收回，引发金融危机。以上几次金融危机的爆发在一定程度上可以证明房地产投资失控，过度开发乃是当代国际金融危机爆发的最主要的导火线之一。

　　2.国内经济衰退。如果说房地产投资失控是当代国际金融危机爆发的导火线，那么国内经济衰退则是导致当代国际金融危机爆发的最根本的内在原因。因为如果一国的GDP增长缓慢，甚至连续几年出现负增长，那么，居民收入就会下降，居民实际消费水平也随之下降，企业的产品销量也会下降，政府财政收入就会下降甚至出现赤字，政府债务包袱也会因之增大。

　　如果在居民实际消费水平不断下降的情况下，鼓励居民超前消费，而过度的超前消费也必成为银行信贷的隐患。因此，国内经济衰退成为了国际金融危机爆发的根本原因之一。

　　3.金融监管不力，金融泡沫膨胀，虚拟经济远远脱离实体经济。虚拟经济是当代金融市场发达的表现，如果虚拟经济的规模和创新都保持在一种适当的程度上，那么，虚拟经济不仅不会引发金融危机，而且还能为实体经济提供更多的融资渠道和发展空间。但是，如果虚拟经济远远脱离实体经济，金融创新工具建立在有很少实体经济做基础和保证的前提下，或作为基础的实体经济信用质量很差，而金融衍生工具的衍生链条却不断延伸，衍生工具价格脱离实值，金融泡沫不断膨胀。那么，这种虚拟经济的抗风险能力是很差的。一旦社会经济发展链条中的某一个环节出现问题，而金融监管不到位，没有及时防范，金融危机就会被引发。因此，金融泡沫膨胀是当代国际金融危机爆发的主要因素之一。

　　4.过度依赖外资，举借外债。一国对外资的利用，主要是通过吸引外商投资和举借外债进行的。如果一国的经济发展过度依赖外资，外商投资企业所占比重过高，一旦外商投入资金由于某种原因短期内大量从一国抽出，就会在一定程度上造成该国经济陷入困境和低潮。如果一国举借外债过多，对于非储备货币的国家而言，就可能出现不能按期偿还债务的局面，发生债务危机。对于储备货币的国家而言，虽然可以通过让本币对外贬值来降低债务，但这也不能从根本上解决其债务问题，若债务数量大，而国内财政又出现赤字，势必会导致债务危机。因此，过度依赖外资，举借外债也是引发国际金融危机的原因之一。

　　三、防范当代国际金融危机爆发的具体措施与方法

　　我国目前虽然尚未发生金融危机，但是，在我国经济日益对外开放，外汇管理趋于放开，金融市场日益发展的情况下，我们必须注意每一项因素的发展情况，做到随时根据国际经济的发展情况，调控国内经济的发展，才能做到防患于未然。

　　(一)建立房地产泡沫的预警机制，保持房地产行业的适度发展

　　房地产行业在各个国家的经济发展链条中都起着重要的作用，房地产行业的繁荣不仅能带动一国GDP的增长，而且能带动其他行业的发展。但是房地产行业不同于其他基础产业和高科技行业。“物极必反”的原理在房地产行业表现得最为突出。

　　上述几次金融危机的爆发几乎都与房地产的过度投资有关。因此，一国在发展房地产业时，应当建立一套房地产泡沫的预警机制，据此制定相应的房地产政策，调控其投资规模，使房地产业保持适度健康地发展。

　　(二)保持国内经济的平衡发展

　　保持国内经济的平衡发展是防范金融危机爆发的最根本的途径之一。像我国这样一个人口大国，虽然发展外向型经济，但是国内经济的平衡发展不能用亚洲“四小龙”主要依赖外贸和外资的发展模式，中国国内经济的发展应更多地以发展国内的一、二产业为依托来发展外向型经济，在发展自己强大的民族产业的基础上发展外向型经济，这样才能有效地抵御和防范由外来因素引爆的金融危机的发生。

　　(三)适当发展虚拟经济，防止金融泡沫的过度膨胀

　　规模适度的虚拟经济能够促进金融创新的发展，进而促进社会经济的发展。应当说中国当前的虚拟经济与金融市场发达的西方国家比，并不发达。就目前来讲，在美国国际金融危机的影响下，我国金融市场的泡沫也基本被消化下去。但是，在今后的发展过程中，中国经济要保持适度的增长，金融衍生工具要逐渐增加，虚拟经济要进一步发展，就必须随时注意金融泡沫的过度膨胀。不仅要建立金融泡沫的预警机制，更要研究和完善消除金融泡沫的政策和手段，消除金融危机爆发的潜在因素。

　　(四)适当利用外资，控制外债规模

　　中国作为发展中国家，经济的发展需要外资的力量。目前，我国外债比例不高，整个债务比例处于国际安全线下，不会产生债务危机的问题。但在今后的经济发展过程中，随着我国资本项下的外汇管理逐步放开，外债规模的控制就成为我们不可忽视的一个重要问题。对于企业外债的管理，我们就必须通过发展出口竞争力，提高还债能力以及一些汇率的手段等方法来控制外债规模。

　　(五)逐步稳健地开放国内金融市场，放开外汇管理

　　若在短期内较快地放开外汇管理，必然会引起大量的企业和个人出于种种目的抛售相当一部分本币去换取一些可自由兑换货币，引发外币供应紧张而大幅升值，银行的本币储蓄也会大幅下降。同时由于外币的大幅升值，必将引起境外机构持资来抢购境内的各种廉价金融产品，整个中国的金融市场就会造成一定的动荡和混乱。因此，放开外汇管理必须建立在中国进一步的改革开放，居民和企业所存储的外汇基本上满足了其实际的所需的基础上。这需要一定的时间和过程。

　　(六)建立金融危机的预警机制

　　在市场经济下，一国经济发展的各个方面是相互影响、相互作用的。金融危机爆发前，往往会有一系列的经济指标出现过度的起伏变化。因此，每一开放经济的国家都应建立一整套指标体系来预测金融危机的发生，进而采取有效的措施及时化解导致危机爆发的关键问题，有效防范金融危机的爆发。